食品饮料行业周报：酒企积极调控，关注底部配置机会

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2024 年 07 月 08 日酒企积极调控，关注底部配置机会——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读《飞天批价企稳回升，关注中长期高质量发展—食品饮料行业周报》2024.07.01《板块估值回调，关注中长期配置机会—食品饮料行业周报》2024.06.17《政策催化，关注白酒预期改善—食品饮料行业周报》2024.05.20摘要：食品饮料板块跑输上证指数。上周（07 月 01 日-07 月 05 日）食品饮料板块涨跌幅-1.66%，持续回调，子板块来看，只有白酒（涨跌幅+0.22%）跑赢上证指数（-0.59%），啤酒（-4.79%）和软饮料（-3.39%）下跌较多。下行周期建议关注结构性布局机会和个股的阿尔法逻辑，龙头企业具备较强抗风险能力，全年业绩确定性较强，估值回调后中长期配置性价比凸显，我们维持行业“推荐”评级。白酒：关注酒企供给侧调控。上周酒厂供给端调控动作较多，如茅台 1935 暂停投放，52 度国窖 1573 经典装停止发货，西凤老绿瓶停止发货。同时，一些酒厂积极产品推新或提价，五粮液推出经典五粮液全系产品，包括经典 10、20、30、50；38 度国窖 1573经典装经销商客户结算价格上调 30 元/瓶，酒鬼酒发布新品湘泉酒（甲辰版），建议零售价 78 元/瓶。酒厂顺应新趋势，通过量价调节，以期实现产品和渠道的高质量发展，平稳穿越白酒周期。我 们 建 议 关 注 高 端 白 酒 五 粮 液 （ 000858.SZ ）、 泸 州 老 窖（000568.SZ）、贵州茅台(600519.SH)；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。大众品：【乳品】液奶需求平稳，春节后龙头伊利股份主动调整经营节奏，控制发货帮助渠道降库存，为后续高质量发展奠定基础，预计下半年，液奶有望重回正增长通道。【软饮料】夏季需求旺盛，瓶装水、功能型饮料、无糖茶、椰子水等细分赛道具备较高景气度，表现出较好增长趋势。【啤酒】短期来看啤酒需求偏弱，叠加雨水天气较多，啤酒动销偏平淡，当前进入啤酒消费旺季，关注天气对啤酒销量带来的影响，成本端受益于原材料价格下行，利润端有望实现较好增长。【大健康食品】健康化是当下重要的消费趋势之一，西麦食品推动燕麦早餐行业的良性发展，同时，布局大健康领域产品（益生菌蛋白粉等），有望贡献收入端新的增量。均瑶健康整合国内益生菌领域龙头均瑶润盈，推进益生菌产业链一体化布局, 海外市场拓展成效显著,大健康领域有望蓄势发力。建议关注个股：伊利股份（600887.SH）、新乳 业 （ 002946.SZ ）、 东 鹏 饮 料 （ 605499.SH ）、 青 岛 啤 酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、西麦食品（002956.SZ）、均瑶健康（605388.SH）。证券研究报告行业研究报告风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/07/05EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600519.SH贵州茅台1,453.0059.4969.7580.9092.8424.4220.7817.9215.61 未评级000858.SZ五粮液128.957.788.749.8010.9716.5714.6913.1111.71 未评级000568.SZ泸州老窖137.379.0210.9713.2015.6415.2712.5210.408.78未评级600600.SH青岛啤酒67.993.143.694.234.7521.7318.3816.0714.31 未评级000729.SZ燕京啤酒8.500.230.330.420.5237.1625.5019.7016.08 未评级600887.SH伊利股份25.451.642.051.972.1415.5412.4312.9411.92 未评级002946.SZ新乳业8.460.500.660.810.9916.9012.8110.348.54未评级600809.SH山西汾酒193.508.5610.7913.2215.9422.6217.9414.6412.14 未评级000596.SZ古井贡酒201.348.6811.1613.9416.9723.1918.0014.4111.84 未评级603198.SH迎驾贡酒57.502.863.324.015.4221.4921.2317.5611.35买入603919.SH金徽酒18.740.650.811.011.2528.9123.2018.5414.98 未评级603369.SH今世缘47.222.523.053.724.4418.8915.4612.7010.63 未评级605499.SH东鹏饮料215.755.106.648.2310.2042.3032.4926.2221.15买入002956.SZ西麦食品13.190.520.630.780.9525.5121.0317.0013.91 未评级605388.SH均瑶健康5.340.130.270.360.4355.6928.0420.8317.45 未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所（迎驾贡酒 2024E、2025E 盈利预测和东鹏饮料盈利预测来自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 iFinD 一致预期）。行业研究报告内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动...........................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告.........................................................................................