交通运输行业周报：2024上半年共计2.87亿人次出入境，暑运开局民航需求释放表现良好

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●交通运输行业 2024 年 7 月 7 日 [Table_Title] 2024 上半年共计 2.87 亿人次出入境，暑运开局民航需求释放表现良好 核心观点： [Table_Summary] 本周板块行情回顾：本周（7 月 1 日-7 月 5 日），SW 一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-0.55%，位列第 14 位；沪深 300 指数涨跌幅为-0.88%。 SW 交 通 运 输 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ： 港 口 （ +2.45%） 、 高 速 公 路（+1.83%）、铁路（+1.69%）、航运（+0.24%）、公交（-0.88%）、航空机场（-1.06%）、仓储物流（-2.03%）、公路货运（-2.26%）、跨境物流（-4.22%）、快递（-4.48%）。 ⚫ 航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据， 2024 年第 27 周（2024.7.1-7.7），全国民航共计执行客运航班量 11.2 万架次，日均 16000 架次。其中，国内航班量为 97777 架次，周环比+4.45%，恢复至 2019 年的 115.30%；国际及地区航班量为 11800 次，周环比+4.99%，恢复至 2019 年的 77.2%。 根据 OAG 数据，截至 2024 年 7 月 1 日，主要海外国家航班量较 2019 年恢复率：美国 21%、德国 82%、法国 54%、英国 130%、意大利 117%、荷兰 84%、日本 72%、韩国 87%、印尼 62%、马来西亚 109%、新加坡 103%、泰国 73%。 油价及汇率：截至 2024 年 7 月 5 日，布伦特原油价格报收 86.54 美元/桶，周环比+1.81%，较 2023 年同比+12.90%，较 2019 年同比+34.73%；截至 2024 年7 月 5 日，人民币汇率报收 7.1289，周环比+0.03%，较 2019 年同比+3.77%。 ⚫ 航运港口基本面跟踪：集运：截至 2024 年 7 月 5 日，SCFI 指数报收 3734 点，周环比+0.52%，同比+300.74%；CCFI 指数报收 2011 点，周环比+4.62%，同比+128.51%。分航线来看，CCFI 美东航线报收 1654 点，周环比+2.16%，同比+109.26%；CCFI 美西航线报收 1600 点，周环比+6.10%，同比+144.29%；CCFI欧洲航线报收 3090 点，周环比+7.68%，同比+186.09%；CCFI 地中海航线报收3463 点，周环比+3.97%，同比+116.27%。 油运：本周截至 2024 年 7 月 5 日，BDTI 指数报收 1102 点，周环比-4.17%，同比+13.14%；BCTI 指数报收 822 点，周环比-1.44%，同比+34.98%。 干散货运：本周截至 2024 年 7 月 5 日，BDI 指数报收 1966 点，周环比-4.10%，同 比 +97.79%； 分 船 型 来 看 ， BPI 指 数 报 收 1546 点 ， 周 环 比 -7.26%， 同 比+59.55%；BCI 指数报收 3339 点，周环比-3.02%，同比+126.37%；BSI 指数报收 1335 点，周环比-3.61%，同比+81.14%。 ⚫ 公路铁路基本面跟踪：铁路：2024 年 5 月，铁路客运量为 3.61 亿人，同比增加 10.80%；铁路旅客周转量为 1276.19 亿人公里，同比增长 6.20%；铁路货运量为 4.37 亿吨，同比增加 4.70%；铁路货运周转量为 3013.68 亿吨公里，同比增加 0.20%。 公路：2024 年 5 月，公路客运量为 10.11 亿人，同比增长 6.50%；公路旅客周转量为 445.06 亿人公里，同比增长 8.20%；公路货运量为 36.20 亿吨，同比增加 3.50%；公路货运周转量为 6627.61 亿吨公里，同比增加 4.00%。 [Table_IndustryName] 交通运输 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 罗江南 ：021-20252619 ：luojiangnan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524050002 宁修齐 ：010-80927668 ：ningxiuqi_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522090001 相对沪深 300 表现图（2024-07-05） [Table_Chart] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河交通】2024 年度策略报告_ 航航空机场板块部 迎来拐点，未来景气上行趋势明确》 【银河交通】行业周报 20240630_ 航老挝对中国入境免签正式生效，港澳进境免税额度提升至 12000 元》 -17.00%-12.00%-7.00%-2.00%3.00%交通运输沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 ⚫ 快递物流基本面跟踪：快递：2024 年 5 月，快递行业实现收入 1159.9 亿元，同比上升 15.6%；快递业务量 147.82 亿件，同比上升 23.8%。5 月快递业务单价为 7.85 元/件，同比下降 12.21%。 ⚫ 投资建议：航空板块来看，2024 年暑运开启，民航出行继续呈现旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较 2019 年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于部 位置。我们认为，2024 年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。 航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。 ⚫ 风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_Re