建材行业定期报告：水泥加强协同挺价运行，中报期关注业绩预期兑现

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2024 年 07 月 08 日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2024/7/1-7/7）建材动态：水泥企业市场需求持续走弱，行业协同促进挺价；浮法玻璃市场行业累库力度略有放缓，现货价格继续下降；玻纤市场产销维持平衡，粗纱价格平稳，电子纱供需紧俏。消费建材行业受房地产链条调整影响，上半年基本面延续承压，关注中报业绩预期兑现情况。 ❑ 水泥行业：需求持续减弱，行业协同促进挺价。本周全国水泥市场价格持续回落，环比下滑 0.3%。价格下调区域主要有上海、浙江和湖北地区，幅度 10-15 元/吨；价格推涨区域有北京、天津、内蒙古、辽宁和贵州地区，幅度 30-60 元/吨。本周水泥库容比为 67.69%；较上周上涨1.31%，库存连续两周呈现上涨趋势。水泥熟料价差连续三周保持为 115元/吨。水泥煤炭价差为 303.73 元/吨，较上周下跌 0.31 元/吨，呈小幅度下降趋势。七月初，雨水天气逐渐减弱，但由于前期降雨较多，大部分地区仍有积水未完全消退，水泥市场需求仍处于恢复阶段，表现相对疲软。全国重点地区水泥平均出货率环比仅提升不足 2 个百分点。尽管局部地区出现价格小幅回落，但多数地区已开始安排三季度错峰生产。 ❑ 浮法玻璃行业：行业累库力度略有放缓，现货价格持续下行。截至 2024年 7 月 4 日，全国浮法玻璃均价为 1580 元/吨，较上月 27 日价格下降34 元/吨；本周全国周均价 1595 元/吨，较上周下降 42.45 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑并下滑明显。除个别区域企业产销较高，处于小幅去库外，多数区域受需求疲软。截至 2024 年 7 月 4日，全国浮法玻璃日产量为 17.03 万吨，与上月 27 日持平。本周全国浮法玻璃产量为 119.23 万吨，环比+0.34%，同比+2.63%。全国浮法玻璃样本企业总库存 6248.1 万重箱，环比+89.3 万重箱，环比+1.45%，同比+11.78%。折库存天数 26.7 天，较上期+0.4 天；本周全国浮法玻璃日度平均产销率较上期增加 3.1 个百分点，行业累库力度略有放缓。 ❑ 玻纤行业：粗纱价格维稳，电子纱供需紧俏。1）无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，多数厂报价暂稳，个别前期成交灵活可谈，短期市场挺价意向仍浓。除此之外，加之月初，新单下单不及预期，池窑厂销售压力有所增加。2）电子纱：电子纱市场价格小幅提涨，下游市场按需采购，短期订单未见缩减迹象，整体需求表现相对平稳。本周电子纱市场价格小幅上调，整体涨幅 100-300 元/吨不等，实际成交价格亦有上调，但新价落实尚需跟进。 ❑ 消费建材：地产链条延续调整态势，关注中报业绩预期兑现情况。2024年上半年来看，二手房市场以价换量，百城二手房价格延续调整；新房市场受益于改善型楼盘入市带动，价格相对坚挺，但成交面积同比显著下滑；地产链条整体依旧面临调整压力，静待各地新政显效地产链预期筑底。消费建材企业上半年需求端压力仍在，即将进入中报业绩披露期，建议关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。 ❑ 投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。 行业规模 占比% 股票家数（只） 106 2.1 总市值（十亿元） 724.9 1.0 流 通 市 值 （ 十 亿元） 613.2 0.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -10.9 -20.0 -29.0 相对表现 -6.3 -23.0 -17.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业定期报告—北京房地产新政落地，关注基本面修复预期》2024-07-01 2、《建材行业 2024 中期投资策略—坐待东风解冻时，林花看发向阳枝》2024-06-24 3、《建材行业定期报告—地产投资销售继续下探，等待新政落地效果》2024-06-24 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina.com.cn 袁定云 S1090523070010 yuandingyun@cmschina.com.cn -40-30-20-1001020Jul/23Oct/23Feb/24Jun/24(%)建材沪深300水泥加强协同挺价运行，中报期关注业绩预期兑现 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点............................................................................................... 5 1、周期建材本周观点 ......................................................................................... 5 2、消费建材本周观点 ......................................................................................... 5 3、重点推荐个股 ................................................................................................ 6 二、本周行业动态............................................................................................... 7 1、宏观 ............................................................................................................... 7 2、产业链要闻 .................................................................................................... 8 （1）房地产 ....................................................................................................... 8 （2）基建 ........................................................................................................... 8 3、建材行业要闻 ...........................