风电行业7月月报：如火如荼，蒸蒸日上

行业研究丨深度报告丨电气设备 [Table_Title] 如火如荼，蒸蒸日上 ——风电行业 7 月月报 %%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 29 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]6 月催化逐步兑现，板块有所波动。国内方面，广东青洲五七、帆石一二开展招标工作，广东23 年省管 7GW 竞配核准、招标不断推进。江苏 2.65GW 海风项目推进开工审批，海南海风场址编修由 12.3GW 上调至 24.9GW。年初至今海风主体工程开工约 4.9GW， 5 月海风主体工程开工约 2.3GW，有所起量。海外方面，5 月海风主体工程开工约 7.4GW，奠定装机景气基础。海外海缆、管桩产能预计偏紧，为国内出海创造良机。展望后续，24 年国内海风有望装机10GW，江苏广东海风建设、潜在核准项目招标、深远海海风及出海积极推进，有望形成催化。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SFC：BQK482 %%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电气设备 cjzqdt11111 [Table_Title2] 如火如荼，蒸蒸日上——风电行业 7 月月报 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 复盘：6 月以来催化逐步兑现，板块有所波动 6 月以来随着前期利好催化逐步兑现，短期缺少事件性催化，板块出现阶段性调整。展望后续，预计随着各省市海风项目陆续启动，带动已核准待招标项目增量逐步释放，有望形成催化。 量价：5 月海风招标同比放量，原材料价格环比提升 1）装机方面，风电 1-4 月累计新增装机约 16.84GW，同比+18.59%。2）招标方面，5 月风电招标 7.3GW（同比+271%），其中陆风招标 6.5GW（同比+230%），海风招标同比放量（约0.8GW）。风机大型化趋势明确，5 月陆风招标 5-7MW 机型占比较高。海风招标以 16MW 机型为主，主要为阳江三山岛六项目。3）中标方面，5 月陆风中标运达股份（18%）、三一重能（17%）、中国中车（16%）份额靠前，5 月海风中标主要为远景能源。海缆中标方面，2024 年至今海缆累计中标 36.33 亿元，亨通光电中标份额约占 45%。4）价格方面，5 月陆风（不含塔筒）中标价格为 1430 元/KW，环比下降；陆风（含塔筒）中标价为 1955 元/KW，环比提升。原材料价格环比下降，5 月中厚板、球墨铸铁、铸造生铁、废钢、方坯、环氧树脂均价为 3851元/吨、3570 元/吨、3417 元/吨、2410 元/吨、3511 元/吨、12833 元/吨，环比分别提升 0.6%、2.4%、1.3%、0.7%、3.0%、1.3%。5）运营方面，1-4 月国内累计风力发电量约 3250.4 亿千瓦时，同比+11.7%，约占总发电量的 11.1%，同比+0.4pct，累计利用小时数 789 小时，同比下降 77 小时。2024 年 4 月弃风率约 3.9%，环比+0.2pct，蒙东、吉林等地弃风情况较为突出。 国内：广东江苏海风信号积极，潜在催化释放打开成长空间 国内方面，各省市海风积极推进。广东地区，青洲五七开展海缆集中送出工程设备监造服务招标；帆石一开展导管架、钢管桩预制及风机安装服务等招标，计划 24 年 6 月 30 日开工；帆石二开展风机招标，要求年内交付。同时，目前三山岛项目（3GW）均已核准，三山岛、汕尾红海湾三、四均完成海风柔直输电工程（海上工程）核准。江苏地区，三峡大丰、龙源射阳、国信大丰项目均已完成核准，积极筹备开工审批。海南地区，海风场址编修规划由 12.3GW 上调至 24.9GW。其他地区，年初至今海风主体工程开工约 4.9GW（不完全统计），5 月以来各省市核准海风项目约 1.5GW，海风主体工程开工约 2.3GW，奠定装机放量基础。展望 24 年，海风装机有望达 10GW，项目进展有望提供支撑。展望后续，江苏广东海风有望开工，潜在已核准待招标项目启动招标，有望形成催化。同时，各地积极推进深远海海风试点，成长空间广阔。 海外：海风出口有望迎来历史机遇，项目推进不断提速 海外地区，5 月海外海风主体工程开工显著起量（约 7.4GW），有望奠定装机景气基础。同时，在海外产能趋紧背景下，海缆头部企业倾向承接区域互联、柔直海缆订单，有望为释放交流海缆出海良机。同时，海外管桩巨头 Sif 合同负债高增，反映下游需求高景气。管桩环节在考虑海外企业扩产情况下，预计 2027 年后仍存在产能供需缺口，有望为国内企业出海提供机遇。 投资建议 综上，考虑 24 年国内海风装机有望高增，以及深远海、出海打开中长期成长空间，继续看好海风、出海高景气。继续推荐海缆、塔筒管桩环节，以及具备 Alpha 的零部件、风机龙头企业。 风险提示 1、海上风电装机低于预期；2、竞争加剧导致盈利能力不及预期。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《出海蔚然——储能行业 6 月景气判断》2024-06-30 •《守望金秋——电新行业 2024 年度中期投资策略》2024-06-28 •《且听风吟——锂电行业 6 月景气研判》2024-06-28 -34%-21%-8%5%2023-62023-102024-22024-6电气设备沪深300指数2024-06-30%%%%3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 29 行业研究 | 深度报告 目录 复盘：6 月以来催化逐步兑现，板块有所波动 .............................................................................. 6 量价：5 月海风招标放量，原材料价格环比下降........................................................................... 6 量：1-5 月装机同比增长，5 月海风招标同比放量 ......................................................................................... 6 价：陆风风机售价有所波动，原材料价格环比下降 ..................................................................................... 11 运营：2024 年 1-4 月风力发电占比提升，利用小时有所下降 ..................................................................... 13 国内：广东江苏海风信号积极，潜在催