建材行业定期报告：北京房地产新政落地，关注基本面修复预期

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 07 月 01 日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2024/6/24-6/30）建材动态：水泥企业市场需求进一步走弱，价格环比稍有下降；浮法玻璃库存延续上涨趋势，现货价格下行；玻纤市场产销维持平衡，粗纱短期价格预计维稳，电子纱价格涨后暂稳。金融部门落实推动存量商品房去库存，新政落地下一线城市楼市景气度有所改善，有利于助力消费建材板块修复，继续推荐估值性价比高、阿尔法突出的龙头企业。 ❑ 水泥行业：需求继续减弱，价格环比下降。本周全国水泥均价为 428 元/吨，本周全国水泥市场价格出现回落，环比下滑 0.6%。价格上涨区域主要是广东地区，幅度 20 元/吨；价格回落区域主要集中在华东地区，幅度10-20 元/吨。本周水泥库容比为 66.38%，较上周上升 2.63%，库存开始上升。本周水泥熟料价差为 115 元/吨，与上周价格一致；水泥煤炭价差为 304.40 元/吨，较上周下降 1.69 元/吨。六月底，受传统淡季因素，以及局部地区出现阶段性暴雨天气，国内水泥市场需求环比明显减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下降 2 个百分点。 ❑ 浮法玻璃行业：延续累库，现货价格下行。截至 20240627，全国浮法玻璃均价 1614 元/吨，较 20 日价格下降 39 元/吨；本周全国周均价 1638元/吨，较上周下降 21.43 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑。截止到 20240627，全国浮法玻璃样本企业总库存 6158.8 万重箱，环比+176.1 万重箱，环比+2.94%，同比+10.49%。折库存天数26.3 天，较上期+0.8 天；本周浮法玻璃厂家库存 6158.8 万重箱，环比+2.94%；折库存天数 26.3 天，较上期+0.8 天；本周全国浮法玻璃样本企业库存延续上涨趋势。 ❑ 玻纤行业：粗纱价格维稳，电子纱供需紧俏。1）无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场价格基本稳定，各池窑厂临近月末报价稳定，加之月底回款压力下，短期价格调整意向不大。近期无碱粗纱市场需求表现平平，中下游观望情绪较浓，加之当前社会库存尚需消化，短期需求支撑仍显乏力。2）电子纱：电子纱市场价格涨后暂稳，成交良好。月内厂家按单发货，中间 CCL 开工充足，货源仍显紧俏，后续订单维持稳定下，短期电子纱下游需求支撑仍较强，货源趋紧趋势不变。下游 CCL 厂家订单相对充足下，市场存排单发货。 ❑ 消费建材：北京跟进房地产新政，持续关注各地政策落地效果。北京跟进 517 楼市新政，实施下调房贷利率等多项房地产政策，向市场释放积极信号，四大一线城市新政策全部落地。6 月末进入政策效果兑现窗口期，上海、广州、深圳等城市带看量明显提升，新房、二手房市场活跃度均有改善。考虑到二手房市场先于新房市场改善，且从成交传导至建材需求的周期更短，我们认为短期内地产链条后周期品类相对受益，继续推荐关注涂料、净水器、卫浴、瓷砖、管材等零售端需求弹性释放。 ❑ 投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。 行业规模 占比% 股票家数（只） 106 2.1 总市值（十亿元） 729.6 1.0 流 通 市 值 （ 十 亿元） 616.8 0.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -13.2 -16.9 -27.7 相对表现 -9.1 -18.3 -17.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业 2024 中期投资策略—坐待东风解冻时，林花看发向阳枝》2024-06-24 2、《建材行业定期报告—地产投资销售继续下探，等待新政落地效果》2024-06-24 3、《建材行业定期报告—延续去库存稳地产，继续关注后周期品类》2024-06-17 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina.com.cn 袁定云 S1090523070010 yuandingyun@cmschina.com.cn -40-30-20-1001020Jul/23Oct/23Feb/24Jun/24(%)建材沪深300北京房地产新政落地，关注基本面修复预期 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点............................................................................................... 5 1、周期建材本周观点 ......................................................................................... 5 2、消费建材本周观点 ......................................................................................... 5 3、重点推荐个股 ................................................................................................ 6 二、本周行业动态............................................................................................... 7 1、宏观 ............................................................................................................... 7 2、产业链要闻 .................................................................................................... 8 （1）房地产 ....................................................................................................... 8 （2）基建 ........................................................................................................... 8 3、建材行业要闻 ................................................................................................ 9 4、水泥行业一周回顾 ........