策略月报：静待海外政治变局带来的结构性转机

[Table_Title] 策略月报 静待海外政治变局带来的结构性转机 2024 年 07 月 03 日 [Table_Summary] 【策略观点】  A 股方面：由于投资者对地产、外贸、汇率等方面预期继续走低，上证指数也再次下探至 3000 点以下。海外政治变局成为核心关注点，如果特朗普在俄乌、巴以停战、美国减税、美联储降息这几个施政方针得到落实，将会对于中国国际环境、汇率、货币政策产生诸多潜在有利因素，值得持续关注 A 股底部拐点潜在机遇。 【7月策略】  协鑫科技（03800.HK）：颗粒硅生产工艺简洁、转化率高、能耗低，具备陡峭的品控降本学习曲线和较高的壁垒，下游产品适配需要研发驱动。在行业进入比拼资金实力、成本竞争力和绿色属性的阶段，颗粒硅降本、提质和低碳优势逐步扩大，公司有望在成本、品质和低碳减排方面引领行业。  金冠电气（688517）：特高压建设成电网投资重点，避雷器龙头充分受益。配用电设备板块稳健中标，业绩确定性不减。公司作为避雷器龙头企业，有望充分受益特高压建设、输电线路建设，同时公司配用电板块持续稳定提供业绩，充储板块有望在更长时间维度贡献增量。  长高电新（002452）：公司业绩快速修复，盈利能力持续优化。新品推进顺利，公司产品不断丰富。减值计提充分，风险逐步释放。公司公告投资新建 GIL 生产车间，拟建设 GIL 装配厂房一栋并购置相关生产及检测设备，将具备 220-1000kV 电压等级 GIL 产品的研发及生产装配能力。  乖宝宠物（301498）：公司业绩表现亮眼，主粮占比提升。2023 年度公司归母净利润 4.29 亿元，同比增长 60.68%。自有品牌加速渗透，盈利能力显著提升，产能有望持续放量。  世华科技（688093）： 公司是功能性材料行业的国家级专精特新“小巨人”企业，公司经营稳健，在 2023 年取得业绩增长，随着下游消费电子行业出现景气度拐点，公司有望受益。 【风险提示】  市场流动性风险  盈利不及预期风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586475 联系人：李嘉文 电话：021-23586475 [Table_Reports] 相关研究 《地产企稳有望使得 A 股结构性复苏延续》 2024.06.03 《政策面继续向好，A 股做多情绪持续恢复》 2024.04.30 《A 股二季度有望保持结构性复苏行情》 2024.04.01 《A 股全面估值修复还将继续》 2024.02.29 《等待更强力政策出台帮助 A 股筑底》 2024.01.31 《2024 春季行情正在出现更多积极因素》 2023.12.29 挖掘价值 投资成长 [T策略研究 / 策略月报 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略月报 2 正文目录 1. 2024 年 7 月策略观点 .......................................................................................... 3 1.1 静待海外政治变局带来的结构性转机 ............................................................. 3 1.2 海外宏观：降息节奏延后，长端利率提升 ..................................................... 4 1.3 国内宏观：供需再平衡进行中 ......................................................................... 6 1.4 国内政策：静候“三中全会”增量政策 ......................................................... 7 2. 东方财富证券 2024 年 7 月策略 ......................................................................... 9 2.1 协鑫科技（03800.HK）：颗粒硅优势明显，低碳引领新周期 ...................... 9 2.2 金冠电气（688517）：特高压建设加速，避雷器龙头有望充分受益 ........ 10 2.3 长高电新（002452）：投资新建 GIL 厂房，产品矩阵持续拓展 ................ 10 2.4 乖宝宠物（301498）：自有品牌加速发力，盈利能力显著提升 ................ 11 2.5 世华科技（688093）：功能性材料“小巨人”，2023 年营收利润增长 ... 12 图表目录 图表 1 ：2023 年初至今申万一级行业 ................................................................... 3 图表 2 ：拜登在首轮总统辩论落于下风 ................................................................ 3 图表 3 ：过去 60 年美国 CPI 同比增速及联邦基准利率和十年期国债收益率走势......................................................................................................................... 5 图表 4 ：点阵图下调 2024 年降息预期 ................................................................. 5 图表 5 ：供需两端主要动能边际下行 ................................................................... 6 图表 6 ：通胀水平处于低位 ................................................................................... 7 图表 7 ：中国主要经济指标概览 ........................................................................... 7 图表 8 ：2024 年专项债发行进度较慢 ...............