家电行业周报：小熊电器拟收购罗曼智能

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 家电 2024 年 07 月 08 日 日 家电行业周报（20240701-20240705） 推荐 （维持） 小熊电器拟收购罗曼智能 ❑ 家电周观点：小熊电器于 7 月 5 日发布公告，公司拟以现金 1.5 亿元收购广东罗曼智能科技股份有限公司 61.8%的股权。罗曼智能产品以个护小家电为主，主要收入来自于代工业务，小熊与罗曼智能有望通过本次收购发挥协同效应，有利于公司布局新兴小家电品类，并且拓展海外 ToB 渠道。 ❑ 板块行情：本周（2024 年 7 月 1 日-2024 年 7 月 5 日）家电板块下跌，申万家用电器指数下跌 2.82%，跑输沪深 300 指数 1.94pct。从子板块周涨跌幅来看，家电零部件/厨卫电器/照明设备/白色家电/小家电/黑色家电分别为-0.7%/-1.3%/-2.7%/-2.8%/-3.8%/-5.1%。家用电器位列申万 28 个一级行业涨跌幅榜第25 位。从行业 PE（TTM）看，家电行业 PE（TTM）为 12.5 倍，位列申万28 个一级行业的第 25 位，估值处于相对较低水平。 ❑ 个股行情：涨幅前四：泉峰控股（+12.9%）、九号公司（+6.0%）、雅迪控股（+2.7%）、亿田智能（1.7%）；跌幅前四：海信家电（-9.8%）、萤石网络（-9.7%）、飞科电器（-7.6%）、科沃斯（-6.5%）。 ❑ 原材料价格：本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE 螺纹钢价格相较上期+1.4%；SHFE 铝价格相较上期+0.7%；SHFE 铜价格相较于上期+2.7%；DCE塑料价格相较上期-0.1%。液晶面板 6 月价格与上期持平。地产竣工及销售数据：2024 年 5 月住宅竣工面积、商品房销售面积同比下降，住宅竣工面积累计同比下降 20.1%；商品房住宅销售面积累计同比下降 20.3%。家电社零数据：2024 年 5 月社零总额 3.9 万亿元，较 2023 年同期增加 3.7%，其中家电类社零总额 743.0 亿元，较 2023 年同期增加 12.9%。 ❑ 空调产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年 5 月空调产量 2119.4 万台，同比+11.1%，总销量 2152.9 万台，同比+11.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年 5 月空调线上/线下零售额同比-37.0%/-1.3%、线上/线下零售量同比-30.3%/-2.9%，线上/线下零售均价同比-9.5%/+2.0%。 ❑ 冰箱产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年 5 月冰箱产量 823.3 万台，同比+9.8%，总销量 834.4 万台，同比增加 8.1%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年 5 月冰箱线上/线下零售额同比-14.4%/+10.1%、线上/线下零售量同比-10.5%/+1.4%，线上线下零售均价同比-14.4%/+8.8%。 ❑ 洗衣机产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年 5 月洗衣机产量 664.9 万台，同比+7.7%，总销量 681.4 万台，同比+9.9%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年 5 月洗衣机线上/线下零售额同比-12.4%/+13.5%、线上/线下零售量同比-7.5%/+6.2%，线上/线下零售均价同比-12.4%/+7.8%。 ❑ 油烟机产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年 5 月油烟机产量 268.1 万台，同比+20.0%，总销量 267.5 万台，同比+20.5%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年 5 月油烟机线上/线下零售额同比+2.0%/+10.4%、线上/线下零售量同比-6.4%/+6.1%，线上/线下零售均价同比+9.0%/+4.9%。 ❑ 清洁电器零售：根据奥维云网数据，2024 年 5 月扫地机线上/线下零售额同比+46.4%/+56.7%、线上/线下零售量同比+39.6%/+44.0%，线上/线下零售均价同比+4.9%/+12.5%。2024 年 5 月洗地机线上/线下零售额同比+9.8%/-1.7%、线上/线下零售量同比+28.6%/+8.8%，线上/线下零售均价同比+9.8%/-8.9%。 ❑ 投资建议：罗曼智能收入稳定盈利能力下滑主要受自主品牌运营拖累所致，小熊有望通过此次收购实现业务多元化、促进海外业务发展同时通过渠道赋能改善罗曼盈利能力，建议持续关注后续发展。 ❑ 风险提示：业务整合不及预期、原材料价格上涨、市场需求不及预期。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 80 0.01 总市值(亿元) 15,622.15 1.86 流通市值(亿元) 13,969.91 2.13 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.3% 7.3% 0.3% 相对表现 -2.7% 4.2% 11.6% 相关研究报告 《家电行业周报（20240624-20240628）：由兆驰拟在越建厂看家电产业链外移》 2024-07-01 《家电行业周报（20240617-20240621）：618 大促平淡落幕，家电以旧换新颇具亮点》 2024-06-23 《家电行业周报（20240610-20240614）：618 大促取消预售，新兴品类增长较快》 2024-06-16 -17%-5%6%18%23/0723/0923/1124/0224/0424/072023-07-07~2024-07-05家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（20240701-20240705） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目录 一、小熊电器拟收购罗曼智能 ................................................................................................. 5 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 6 （一）板块行情 ................................................................................................................. 6 （二）个股行情 ................................................................................................................. 8 三、行业重点数据 ..............