有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌

第1页 / 共29页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有色金属 分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com 021-50586702 美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业半年度策略：稳中求进，静待云开》 2024-07-01 《有色金属行业月报：美国通胀数据有所降温，金属价格普遍上涨》 2024-06-03 《有色金属行业月报：美联储继续维持利率不变，金属价格普遍上涨》 2024-05-13 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 07 月 02 日 投资要点： ⚫ 6 月，沪深 300 下跌 3.30%，有色板块下跌 6.67%，在 30 个行业中排名第 15，表现较弱。有色子行业中，铜（-2.07%）、黄金（-4.03%）、稀土及磁性材料（-6.56%）、铝（-7.76%）、其他稀有金属（-8.67%）、铅锌（-10.29%）、钨（-11.90%）、镍钴锡锑（-13.37%）、锂（-14.53%）。有色板块个股方面，8 家上涨，116 家下跌。 ⚫ 基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍下跌。本月欧洲通胀和经济表现尚可，继加拿大央行宣布降息后，欧洲央行随后也宣布降息25 个基点，但并未暗示是否会在 7 月进一步放宽政策。月中公布的美联储通胀数据低于预期，但随后由于美联储议息会议释放鹰派信号，美债收益率及美元指数在大跌后回升，金属价格普遍冲高回落。月末公布的美国经济数据偏弱，且美联储官员发言偏鸽，外围宏观情绪有所好转，美元指数呈现回落趋势，铜、金价格有所回升。但目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。 ⚫ 贵金属：黄金价格基本持平，白银价格下跌，美元指数上涨。受到美国经济数据波动、地缘政治冲突、美联储表态鹰鸽互现等因素影响，金价波动加剧。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 ⚫ 锂：碳酸锂价格回落。截至 6 月末，电池级碳酸锂价格达 9.15 万元/吨，月度跌幅达 13.62%。根据安泰科数据，近期上游情绪有所回暖，但锂下游需求依旧偏弱，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖进度。 ⚫ 稀土：稀土氧化物价格普遍回落。根据安泰科数据，目前，终端需求仍显不足，上游生产企业受成本影响，抵制降价，下游磁材企业多以按需采购为主，且多持观望态度，整体市场仍处于弱势运行中，当前行业拐点仍有待观察。6 月 29 日国务院发布《稀土管理条例》或将对稀土产品价格有一定的利好作用。 ⚫ 投资建议：截至 6 月 30 日，有色板块 PE 为 21.47 倍，贵金属板块PE 为 34.71 倍，工业金属板块 PE 为 17.89 倍，稀有金属板块 PE为 31.02 倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。 ，-23%-18%-13%-8%-2%3%8%13%2023.072023.112024.032024.06有色金属沪深300第2页 / 共29页 有色金属 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 有色板块行情回顾 ........................................................................................... 4 2. 金属价格及库存变动 ........................................................................................ 6 2.1. 基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍下跌 .................................................................. 6 2.2. 贵金属：黄金价格基本持平，白银价格下跌，美元指数上涨 ........................................... 7 2.3. 小金属：小金属价格普遍回落 ........................................................................................... 7 2.4. 稀土：稀土氧化物价格普遍回落 ....................................................................................... 7 3. 下游行业需求情况 ........................................................................................... 8 3.1. 地产：房地产价格指数同比增速维持负增长 ..................................................................... 8 3.2. 汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长 .................. 9 3.3. 家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长 .................................. 10 4. 宏观要闻与行业资讯 ...................................................................................... 11 4.1. 宏观要闻 ......................................................................................................................... 11 4.2. 行业与公司资讯 .............................................................................................................. 12 4.2.1. 行业资讯............................................................................................................... 12 4.2.2. 公司