建筑材料行业周报：行业淡季需求下滑，关注供给侧积极变化

请认真阅读文后免责条款建筑材料报告日期：2024 年 07 月 01 日行业淡季需求下滑，关注供给侧积极变化——建筑材料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读《水泥、玻纤涨价逐步落地，关注地产利好政策带来的需求改善—建筑材料行业月报》2024.06.21《水泥涨价持续落地叠加降碳加速，行业头部企业有望受益—建筑材料行业周报》2024.06.17《重磅地产政策出台，有望带动行业估值修复—建材行业 2023 年年报及 2024年一季报综述》2024.05.24摘要：水泥行业：六月底，受传统淡季因素，以及局部地区出现阶段性暴雨天气，国内水泥市场需求环比明显减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下降 2 个百分点。价格方面，本周仅广东地区水泥企业为提升盈利，价格再次实现上涨；而上海、江苏、安徽、福建和江西等多地受大范围降雨天气影响，库存增加明显，导致价格回落。个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。玻璃行业：本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑。需求市场弱势运行下，玻璃现货整体交投氛围偏弱，加上部分区域正值梅雨季，下游采购积极性一般，多数企业库存增加，多厂各种让利政策出台下，市场价格明显走低。后市来看，下周暂无明确放水、点火的产线下，供应端相对平稳但仍处于高位运行。需求上仍未有明显起色，资金及订单等多方面压力下，下游采购相对谨慎。正值年中加上月底，部分企业为完成业绩不排除有冲量政策，市场价格或继续震荡向下。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。消费建材：受地产行业风险影响，行业内企业加速出清，集中度提升。龙头企业积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。同时 2023 年以来地产利好政策持续出台，处于估值底部的消费建材相关标的估值有望修复，个股方面（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。证券研究报告行业研究报告表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/06/28EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000672.SZ上峰水泥6.120.780.740.820.8913.588.297.436.88未评级600585.SH海螺水泥23.591.971.761.972.1613.5813.4111.9610.91未评级000877.SZ天山股份5.400.230.230.280.3414.5823.6718.9915.83未评级002271.SZ东方雨虹12.340.901.151.301.4314.8010.739.498.63买入002372.SZ伟星新材15.420.900.961.061.1817.8616.0614.5513.07买入600586.SH金晶科技5.800.420.610.75-16.589.517.73-买入601636.SH旗滨集团6.450.660.750.871.0017.588.617.416.46未评级603378.SH亚士创能5.060.140.310.440.6318.5816.3911.417.98未评级603737.SH三棵树36.270.331.251.692.0419.5828.9421.4517.74未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表东方雨虹、伟星新材、金晶科技盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 一周市场表现2024 年 6 月 24 日-6 月 28 日，申万建材指数下跌 2.55%，全部子行业中，水泥制造（-2.61%），玻璃制造（-3.58%），耐火材料（1.84%），管材（-3.30%），玻纤（-0.09%），同期上证综指（-1.03%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款22 周内建材价格波动2.1 水泥本周（2024.6.22-2024.6.28）全国水泥市场价格出现回落，环比下滑0.6%。价格上涨区域主要是广东地区，幅度 20 元/吨；价格回落区域主要集中在华东地区，幅度 10-20 元/吨。六月底，受传统淡季因素，以及局部地区出现阶段性暴雨天气，国内水泥市场需求环比明显减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下降 2 个百分点。价格方面，本周仅广东地区水泥企业为提升盈利，价格再次实现上涨；而上海、江苏、安徽、福建和江西等多地受大范围降雨天气影响，库存增加明显，导致价格回落。华北地区水泥价格以稳为主。京津唐地区水泥价格平稳，受中考、高温天气影响，工程项目开工率不足，北京、唐山地区企业发货在 5 成左右，天津地区企业日出货仅在 3-4 成。河北石家庄以及邯邢等地区水泥价格平稳，在农忙、高温以及中考等多因素干扰下，市场需求表现疲软，企业出货仅在 3-5 成，环保管控影响减弱，部分熟料生产线已恢复生产，库存中高位运行。据了解，部分企业针对客户给予优惠政策，后期价格或将小幅回落。东北地区水泥价格保持平稳。黑龙江哈尔滨地区水泥价格稳定，受阶段性降雨影响，下游需求不稳定，企业发货在 3 成左右，库存中等偏低。吉林地区水泥价格平稳，市场需求环比无明显变化，企业日出货在 3-4 成，库存在 50%的正常水平。辽宁辽中地区水泥价格平稳，水泥需求相对稳定，企业发货在 3-4 成，库存低位运行。葫芦岛、朝阳地区水泥价格稳定，在建工程项目少，且受农忙影响，水泥需求较 5 月份减少 30%-40%。大连地区水泥价格稳定，受资金紧张影响，新建项目启动缓慢，尚未产生实际用量，房地产市场低迷，整体市场需求表现不佳，企业发货在 3 成左右，库存中等水平。华东地区水泥价格出现回落。江苏南京、苏锡常及南通地区水泥价格继续下调 20 元/吨，目前价格已回落至涨前水平，因资金紧张，搅拌站方量较差，新开重点工程项目较少，以及持续梅雨天气影响，水泥需求表现不佳，企业发货仅在 4-6 成，加之无有效错峰生产，库存持续高位运行，为提振销量，部分企业先行下调价格，其他企业陆续跟降。扬州、泰州、淮安和盐城等地水泥价格下调 10-20 元/吨，房地产不景气，在建工程项目少，且雨水天气断断续续，市场需求表现清淡，企业日出货在 4-5 成。浙江杭嘉湖地区水泥价格趋弱运行，受持续性