钢铁行业月报：钢材出口环比回升，需求走弱关注政策信号

行业研究行业定期报告证券研究报告钢铁2024 年 06 月 30 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业月报（2024.05）钢材出口环比回升，需求走弱关注政策信号投资要点：铁矿石1）生产：5 月国产铁矿石原矿产量 8,848 万吨，环比+58 万吨/+0.7%，同比+1,088 万吨/+9.0%；1-5 月国产铁矿石原矿累计产量 45,735 万吨，同比+13.4%。2）进口：5 月进口铁矿砂及其精矿 10,203 万吨，环比+21 万吨/+0.2%，同比+586 万吨/+6.1%；1-5 月累计进口铁矿砂及其精矿 51,375 万吨，同比+7.0%。冶炼端1）生铁：5 月生铁产量 7,613 万吨，环比+450 万吨/+6.3%，同比-87万吨/-1.2%；1-5 月生铁累计产量 36,113 万吨，同比-1,361 万吨/-3.7%。2）粗钢：5 月粗钢产量 9,286 万吨，环比+692 万吨/+8.0%，同比+274万吨/+2.7%；1-5 月粗钢累计产量 43,861 万吨，同比-602 万吨/-1.4%。成材端1）生产：5 月钢材产量 12,270 万吨，环比+618 万吨/+5.3%，同比+423万吨/+3.4%；1-5 月钢材累计产量 57,405 万吨，同比+2.9%。2）出口：5 月出口钢材 963 万吨，环比+41 万吨/+4.4%，同比+128 万吨/+15.3%；1-5 月累计出口钢材 4,466 万吨，同比+24.7%。3）库存：6 月上旬，全国重点统计钢企钢材库存 1,643 万吨，环比上月-40 万吨/-2.4%，同比+20 万吨/+1.3%。投资策略1）铁矿石：铁矿石供强需弱格局延续，港口库存压力升高。1）供给：1-5 月国内矿产量同比+13.4%，海外进口量同比+7%，铁矿石到港量处于高位，供给保持宽松。2）需求：1-5 月生铁、粗钢产量分别同比-3.7%和-1.4%，生产持续收紧，下游淡季日均疏港量边际走弱，铁矿石港口库存继续升高。3）今年以来海外铁矿石发货及到港情况均偏强，随着淡季深入钢材需求偏弱，铁水在高位见顶信号逐渐明确，铁矿石港口库存高位，供需基本面矛盾继续累积。2）钢材：由于前期钢材持续去库，目前钢材库存压力不大，供需矛盾尚不突出。5 月钢材产量环比回升，钢材出口数量环比上升且产品出口均价偏低，未来钢材出口面临贸易纠纷以及低附加值出口限制等不利因素增多，出口数量有高位回落的可能。重要会议召开前政策陷入真空期，政策预期有所弱化，市场转向关注行业基本面，伴随淡季深入下游需求边际走弱，产业供需矛盾有所累积，未来保持关注政策信号。建议关注普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。风险提示（1）控产限产不及预期；（2）下游需求不及预期；（3）海外需求不及预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现-10.82%-8.94%-11.83%相对表现(pct)-6.0-13.1-2.7资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn联系人： 胡森皓（S0210122070105）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn相关报告《钢铁月度数据跟踪（2024.04）钢材消费旺季不旺，控产增强供需改善》2024-5-27《钢铁月度数据跟踪（2024.03）钢材出口继续高增，供需改善持续去库》2024-4-18《钢铁月度数据跟踪（2024.02）铁矿石呈现供强需弱格局，钢材供需关系或率先迎来改善》2024-3-21《钢铁行业月报（12 月）粗钢控产预期增强，下游需求整体企稳基本面稳固》2024-1-22《钢铁行业月报（11 月）钢材消费回落出口走强，政策引导基本面改善》2023-12-21《钢铁行业月报（10 月）经济恢复向好政策频出，市场预期提振关注控产》2023-11-20《钢铁行业月报（9 月）银十需求持续改善韧性足，四季度控产加强保供需平衡》2023-10-21《钢铁行业月报（8 月）金九政策频出提振市场信心，基本面改善钢价偏强震荡》2023-9-21华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资建议........................................................................................................................42 价格回顾........................................................................................................................43 铁矿石............................................................................................................................43.1 矿石供应.....................................................................................................................53.2 库存水平.....................................................................................................................53.3 钢铁冶炼.....................................................................................................................64 钢材成材........................................................................................................................75 用钢下游........................................................................................................................95.1 建筑业.........................................................................................................................95.2