农林牧渔行业周报：生猪出栏均重下降且猪价企稳，猪企估值低位

行 业 研 究 2024.06.30 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 农 林 牧 渔 行 业 周 报 生猪出栏均重下降且猪价企稳，猪企估值低位 分析师 王泽华 登记编号：S1220523060002 联系人 邱星皓 行 业 评 级 : 推 荐 公 司 信 息 上市公司总家数 127 总股本(亿股) 1,413.98 销售收入(亿元) 6,005.36 利润总额(亿元) -74.16 行业平均 PE 9.79 平均股价(元) 8.51 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《静候猪价企稳后上行》2024.06.24 《对于猪价的高度与持续性，当前可以乐观些》2024.06.16 《生猪价格跳涨，后续仍有上涨动力》2024.06.10 《生猪：超预期的上涨，超预期的催化》2024.06.03 生猪养殖：猪价企稳后有望再度上涨 价格端：生猪、仔猪价格震荡调整。据博亚和讯监测，本周生猪均价 17.53元/kg，周环比-4.88%，两周环比-3.51%；仔猪均价 51.95 元/kg，周环比-1.50%，两周环比-0.77%。根据 Wind 数据，本周猪肉批发价格 24.32 元/kg，周环比-1.45%，两周环比-0.33%；自繁自养养殖利润 285.20 元/头，外购仔猪养殖利润 182.90 元/头。 周观点：周内生猪价格先跌后涨，已出现企稳趋势。本周周均生猪价格环比虽再度下降，但周内日均猪价已出现止跌企稳趋势。据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重 125.99kg，环比-0.24%，或因猪价下降部分养户出现积极出栏。我们认为，短期内猪价将止跌企稳，背后反映的是较为真实的供需关系。暑期炎热天气叠加学校假期影响下消费端复苏或需要时间，但下半年消费将有较大幅度的季节性回升，在此基础上下半年猪价上行趋势确定性较高，期待行业景气上行超预期。 禽养殖：行情有望逐步回暖 价格端：本周毛鸡价格有所回暖，肉鸡苗价格较弱。根据 wind 数据，本周主产区毛鸡均价 7.30 元/kg，周环比+1.81%,两周环比+2.05%；本周毛鸡养殖利润-2.78 元/羽，周环比减亏 7.64%，两周环比减亏 9.84%。本周肉鸡苗价格为 2.09 元/羽，周环比-9.13%，父母代种鸡养殖利润为-0.61 元/羽，周环比增亏 52.50%。 周观点：毛鸡价格有望逐步回暖，养户谨慎补栏。本周毛鸡价格延续回暖趋势，但涨幅较为有限；肉鸡苗价格再度探底，市场补栏需求仍较弱。目前，行业景气度表现较弱，叠加季节及长期亏损影响，养户大多谨慎补栏。行业经历较长时间的调整后，供给端有所收缩，预期后续有望逐步回暖。 投资建议： 对于猪价的高度与持续性，当前可以乐观些。 建议关注【牧原股份】、【温氏股份】、【华统股份】、【神农集团】、【巨星农牧】、【京基智农】、【新五丰】、【唐人神】、【广弘控股】等。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -20%-15%-10%-5%0%5%10%23-6-3023-9-11 23-11-2324-2-424-4-1724-6-29农林牧渔沪深300农林牧渔行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1 本周行情回顾 1.1 板块总体分析：本周农林牧渔板块跑输大盘 最新交易周（2024 年 6 月 24 日-2024 年 6 月 28 日），农林牧渔行业-2.97%，同期沪深 300、深证成指、上证指数变动分别为-0.97%、-2.38%、-1.03%，本周农林牧渔板块跌幅高于大盘。 图表1:大盘及农业板块近期走势 资料来源：wind，方正证券研究所 1.2 子板块和个股分析：动保板块跌幅较大 本周农业子板块均不同程度下跌。农业细分子行业中，本周农产品加工（-2.28%）、种植业（-2.42%）、渔业（-2.84%）、饲料（-2.91%）、养殖业（-3.13%）、动保（-4.32%）。 个股中，本周涨幅靠前的有：禾丰股份（+5.48%）、华英农业（+5.15%）、ST 佳沃（+2.79%）、开创国际（+1.98%）、福建金森（+0.73%）等。跌幅靠前的是鹏都农牧（-40.54%）、新五丰（-17.12%）、东瑞股份（-15.69%）等。 图表2:农业子板块本周表现 图表3:周涨跌幅个股前 10 名 资料来源：wind，方正证券研究所 资料来源：wind，方正证券研究所 2024-6-28最近一周1个月3个月6个月1年沪深300-0.97%-4.20%-2.14%0.89%-9.42%深证成指-2.38%-6.01%-5.87%-7.10%-18.93%上证指数-1.03%-4.62%-2.43%-0.25%-6.76%农林牧渔-2.97%-12.66%-7.86%-13.36%-15.90%禾丰股份5.48%鹏都农牧-40.54%华英农业5.15%新五丰-17.12%ST佳沃2.79%东瑞股份-15.69%开创国际1.98%天马科技-14.53%福建金森0.73%ST天邦-11.81%新赛股份0.59%正虹科技-9.19%益生股份0.58%正邦科技-9.09%华资实业0.42%润农节水-8.61%敦煌种业0.00%巨星农牧-8.34%晨光生物-0.12%圣农发展-8.27%周涨幅top10周跌幅top10农林牧渔行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 2 行业数据跟踪 图表4:行业数据近期变化跟踪 资料来源：wind，方正证券研究所 细分板块项目单位本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比生猪价格元/公斤17.5318.4318.83-4.88%-3.51%仔猪价格（15kg）元/公斤51.9552.7452.76-1.50%-0.77%猪肉批发价元/公斤24.3224.6824.48-1.45%-0.33%育肥猪配合料价格元/公斤3.473.473.470.00%0.00%生猪养殖利润：自繁自养元/头285.20382.68413.26-25.47%-16.93%生猪养殖利润：外购仔猪元/头182.90366.56396.11-50.10%-32.05%白羽肉鸡价格元/公斤7.307.177.011.81%2.05%毛鸡养殖利润元/羽-2.78-3.01-3.427.64%9.84%肉鸡苗价格元/羽2.092.302.33-9.13%-5.29%父母代种鸡养殖利润元/羽-0.61-0.40-0.37-52.50%-28.40%鸡产品价格元/公斤9.159.189.20-0.33%-0.27%国内玉米现货元/吨2472.782461.432459.340.46%0.27%国际玉米现货美元/蒲式耳4.874.984.90-2.03%-0.22%DCE玉米期货元/吨25