国防军工行业报告：全军聚焦备战打仗，部队实战化训练水平和作战能力稳步提升

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024 年 6 月 30 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1239.21 52 周最高 1590.03 52 周最低 999.45 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 6 月第 3 周：美批准3.6 亿美元对台军售，包含两款巡飞弹》 - 2024.06.24 国防军工行业报告 全军聚焦备战打仗，部队实战化训练水平和作战能力稳步提升 ⚫ 投资要点 6 月 27 日下午，国防部举行例行记者会。关于上半年全军军事训练的特点与亮点，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校介绍：今年以来，全军紧扣建军一百年奋斗目标，聚焦备战打仗，大力推进体系练兵、科技练兵、比武练兵，部队实战化训练水平和作战能力稳步提升。 一是大抓训练基础，深化落实专长化任教、集约化组训、模拟化训练、标准化考核等组训模式方法，加快构建基础训练转型发展新格局，持续筑牢打胜仗根基和“底盘”。 二是大抓实战实训，突出远海远域、高原高寒、沙漠丛林地域实战化练兵，突出高难复杂课目和边界极限条件下训练，促进提升部队实战化训练水平。 三是大抓科技兴训，创新发展“科技+”、“科学家+”、“网络+”训练，推进新装备新力量融入体系训练，广泛开展基地化模拟化网络化训练，军事训练质效不断提高。 四是大抓开门练兵，组织兵力参加“草原伙伴”、“猎鹰盾牌”等中外联演联训联赛活动，持续增进我与外军交流互信，不断深化军事训练国际合作水平层次。 军工行业经过了 2020-2022 年的较快增长后，2023 年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、高华科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。 ⚫ 风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -37%-33%-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%2023-062023-092023-112024-022024-042024-06国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 全军聚焦备战打仗，部队实战化训练水平和作战能力稳步提升 ................................ 4 1.2 投资建议 ............................................................................. 4 2 行情概览 ................................................................................. 5 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 5 2.2 个股表现 ............................................................................. 5 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 6 2.4 陆股通持股及其变化 ................................................................... 7 3 数据跟踪 ................................................................................. 8 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 9 3.2 股权激励数据跟踪 .................................................................... 10 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 12 3.4 新股信息跟踪 ........................................................................ 15 4 风险提示 ................................................................................ 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 5 图表 2： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 6 图表 3： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 6 图表 4： 部分军工标的估值分位（2024 年 6 月 28 日） ........................................ 7 图表 5： 陆股通持股数据跟踪 ....................................