对位芳纶：或成为AIDC光纤的瓶颈物料

11中邮证券对位芳纶：或成为AIDC光纤的瓶颈物料证券研究报告行业投资评级：强于大市 刘海荣/费晨洪中邮证券研究所 刘海荣团队发布时间：2026-05-132投资要点➢ 对位芳纶是光纤中必要的增强材料：光纤作为光电线缆中的信息传输媒介，具有大带宽、高速率、低时延的传输特性，但其直径仅为125μｍ，属于玻璃纤维，材质脆弱。为确保光纤传输的安全可靠，需要优质的纤维材料作为增强元件。芳纶纤维，尤其是对位芳纶1414，特有的质量轻、柔性好、抗拉强度大、拉伸模量高、线膨胀系数小、耐环境性能好等优点，使其非常适合作为光电线缆的增强材料。➢ 对位芳纶供需当前处于总体平衡状态，AIDC需求爆发或导致对位芳纶供不应求：光纤对芳纶的需求量约在0.03-0.06kg/芯公里；2026-2028年全球AIDC对光纤的需求增速有望保持在50%+，对芳纶需求的拉动量有望达1-1.5万吨。当前全球对位芳纶产能约12万吨，总体处于供需平衡状态。AIDC拉动的的增量芳纶需求非常可观，有可能对价格产生较明显影响。➢ 投资建议：建议关注泰和新材、中化国际。➢ 风险提示：AIDC对光纤需求增速不及预期；替代性的材料方案出现。请参阅附注免责声明3图表：各类光纤结构请参阅附注免责声明对位芳纶是光缆中不可或缺的保护材料◼ 光纤作为光电线缆中的信息传输媒介，具有大带宽、高速率、低时延的传输特性，但其直径仅为125μｍ，属于玻璃纤维，材质脆弱，因此为确保光纤传输的安全可靠，需要优质的纤维材料作为增强元件。◼ 芳纶纤维特有的质量轻、柔性好、抗拉强度大、拉伸模量高、线膨胀系数小、耐环境性能好等优点，使其非常适合作为光电线缆的增强材料。其中光电线缆宜选用芳纶1414和杂环芳纶纤维作为增强材料。资料来源：《芳纶纤维在光电线缆中的应用探赜》任明当；中邮证券研究所4芳纶1414适合用于光纤增强材料 芳纶1414分子结构规整、对称性强、结晶度高，拉伸强度较高，拉伸模量较大。光电线缆宜选用芳纶1414和杂环芳纶纤维（芳纶Ⅲ型）作为增强材料。简称拉伸强度拉伸模量断裂伸长率性能特点PBA（芳纶14）1600～1800MPa65～80GPa1.8%-2.5%由一种单体聚合而成，拉伸强度略低，拉伸模量较大，断裂伸长率较小PMIA（芳纶1313）≈500MPa≈20GPa≈10％聚胺基团位于苯环间位，无法形成共轭，分子排列不紧密、结晶不完善，键能小，拉伸强度低PPTA（芳纶1414）1250～3000MPa55～140GPa1.8%～2.2％分子结构规整、对称性强、结晶度高，拉伸强度较高，拉伸模量较大杂环芳纶纤维≈4000MPa与PPTA相差不大与PPTA相差不大分子链含芳杂环（类梯形结构），平均键能高于芳纶1414，拉伸强度最大；分子规整性、结晶度降低 图表：各类芳纶结构图表：各类芳纶性能特点资料来源：《芳纶纤维在光电线缆中的应用探赜》任明当；中邮证券研究所资料来源：《芳纶纤维在光电线缆中的应用探赜》任明当；中邮证券研究所5AI数据中心需求量是传统IDC的10倍以上 根据Ainvest，生成式 AI 驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的 10 倍以上。 AI训练、推理集群的快速扩张要求服务器机房内部建立高密度光纤连接，而日益互联的超大规模数据中心园区则推动了新一轮数据中心互连建设热潮。这些应用场景依赖低损耗设计、更高规格的光纤（如弯曲不敏感光纤）以及极高纤芯数的光缆结构，使得数据中心相关需求成为市场增长的核心。 在AI需求拉动下，数据中心对光纤的需求有望从2024年的3950万芯*公里，快速提升到2027年的10830万芯*公里。图表：AI工作量的增长加速数据中心中光缆部署资料来源：CRU’s Optical Fibre and Cable Market Outlook, LightCounting；中邮证券研究所6典型AIDC光纤对芳纶消耗量约在0.03-0.06kg/芯・km注：1）1420D 芳纶：≈0.158 g/m = 0.158 kg/km；380D 芳纶：≈0.085 g/m = 0.085 kg/km2）消费占比最高的位8/12/16芯数的子单元线缆，单耗均值约在0.0454kg/芯・km光缆结构厂家 / 专利芯数芳纶配置 理论单耗 (kg / 芯・km)单耗 (考虑15%余量，kg / 芯・km)含 15% 余量单耗 (kg / 缆・km)典型应用场景12 芯子单元缆Hitachi / US9696510 B1123×1420D0.03950.04540.545机房跳线、终端分支、室内小芯数布线24 芯子单元缆Hitachi / US9696510 B1246×1420D0.03950.04541.09机柜间布线、小容量配线、室内分布式布线数据中心带状缆Corning / US20150309274 A1244×1420D0.02630.03020.727数据中心并行传输、高密度带状跳线、列头柜互联约束型子单元缆Corning / US20150010283 A1124×380D0.02830.03250.391分支光缆、FTTx 入户、低张力室内布线48 芯多子单元缆Corning / US20150010283 A1484×1420D0.01320.01520.727数据中心中主干、机柜群互联、高密度机房汇聚144 芯多子单元缆 Corning / US20150010283 A11448×1420D0.00880.01011.454数据中心核心主干、大型机房总配线、高密度骨干缆图表：典型AIDC光纤对芳纶单耗 不同厂家推出的光纤线缆结构方案有所区别，线缆芯数一般有8/12/16/24/32等规格，参考外商的相关专利测算，室内设备互联使用的主流的8/12芯单元线缆对芳纶的消耗量在0.045kg/芯・km左右。资料来源：Hitachi/Corning专利；中邮证券研究所7AIDC对芳纶需求量拉动有望超过1万吨全球数据中心对光纤消费量测算2025202620272028备注情形1数据中心对光纤消费量（芯公里）6960 9048 11762 15291 CAGR=30%芳纶消费量（吨）3160 4108 5340 6942 情形2数据中心对光纤消费量（芯公里）6960 10440 15660 23490 CAGR=50%芳纶消费量（吨）3160 4740 7110 10664 情形3数据中心对光纤消费量（芯公里）6960 11832 20114 34194 CAGR=70%芳纶消费量（吨）3160 5372 9132 15524 图表：AIDC对芳纶需求有望在3年内翻倍 按未来3年数据中心对光纤消费复合增速30%、50%、70%几种情形假设，则对光纤消费量有望从2025年的3000吨左右，快速增长至2028年的7000-15000吨，对应芳纶需求的增量在3800-12000吨。资料来源：CRU等；中邮证券研究所8对位芳纶供需处于紧平衡状态序号企业对位产能（万吨 / 年）1杜邦3.52帝人3.23泰和新材1.64中化国际0.85中芳特纤0.86韩国Kolon1.57仙鹤艾迈德0.68平煤神马0.49仪征化纤0.1合计