交运物流行业周报：集运欧美线运价涨幅提升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 06 月 30 日 推荐（维持） 招商交运物流行业周报 周期/交通运输 本周关注：航运方面，关注集运运价上行；基础设施方面，关注红利配置价值；快递方面，关注需求增长；航空方面，关注暑运；物流方面，关注跨境高景气机会。 ❑ 航运：巴以冲突加剧，欧洲港口持续拥堵，集运供需格局仍未根本性缓解，运价上涨幅度提升，本周美东线运价为 9274 $/FEU；欧洲航线运价为 4880 $/TEU。建议关注集运龙头标的中远海控，其对整个板块具有带动作用；同时也需积极关注 7 月下旬运价变化趋势。中长期看安全边际，重点推荐招商南油（成品油运价维持高位，看好全年业绩释放）、中远海特（多用途船景气上行，看好汽车出口成长空间）。 ❑ 基础设施：无风险利率长期下行大趋势下、建议加强配置交运基础设施、看好优质现金流资产及分红能力。资金面方面，保险资产规模有不断提升预期，且此前配置在债券等固收资产的收益率持续下降，有大量资金需要增配权益高股息资产，以及新增 OCI 账户配置需求，我们认为未来依然有较大增量资金配置红利资产。基本面方面，由于出口强于内需，预计港口行业业绩好于公路铁路，预计全年港口行业维持小幅增长、高速铁路板块有微降压力。推荐标的：招商公路；建议关注：唐山港、青岛港。 ❑ 快递：短期看好下沉市场需求释放背景下件量表现，预计 2024 年行业件量增速在 15%-20%；同时头部快递企业强调有质量的增长，驱动行业竞争聚焦服务质量提升，有望增强龙头溢价能力。中长期来看，下沉市场人均网购频次仍有较大提升空间，直播电商等平台兴起下消费习惯转变，小件化趋势进一步加强，将推动快递行业需求持续较快增长。推荐标的：中通快递-W、圆通速递。 ❑ 航空：淡季即将结束，国内量价数据周环比持续增长，随着暑运旺季到来，预计国内市场有望重现高景气度。与此同时，近期我国签证政策持续进一步开放，预计有助于暑运期间国际航线进一步修复。推荐标的：春秋航空。 ❑ 物流：5 月以来跨境空运价格同比增长明显，维持相对高位，建议关注跨境物流产业链。推荐标的：嘉友国际（收购标的二季度贡献投资收益，非洲业务持续增长）、中国外运（A 股）；建议关注：东航物流。 ❑ 风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 129 2.5 总市值（十亿元） 2764.8 3.8 流 通 市 值 （ 十 亿元） 2587.3 3.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.4 3.3 -8.5 相对表现 -4.3 1.9 1.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招商交运物流行业周报—交运红利资产配置价值持续提升，快递 5月件量创新高》2024-06-23 2、《航空行业点评报告—4 月行业表现平稳；近期出入境政策进一步开放》2024-05-21 3、《快递行业 4 月数据点评—新兴电商零售贡献快递增量，4 月单量增速达 22.7%》2024-05-20 王春环 S1090524060003 wangchunhuan@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 魏芸 S1090522010002 weiyun@cmschina.com.cn 刘若琮 研究助理 liuruocong@cmschina.com.cn -25-20-15-10-50510Jul/23Oct/23Feb/24Jun/24(%)交通运输沪深300集运欧美线运价涨幅提升 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、周度观点更新............................................................................................... 4 1、航运 ............................................................................................................... 4 2、基础设施 ....................................................................................................... 4 3、快递 ............................................................................................................... 5 4、航空 ............................................................................................................... 5 5、物流 ............................................................................................................... 5 二、行业重要数据跟踪 ....................................................................................... 6 1、行业市值变化及涨跌幅 .................................................................................. 6 2、重点行业数据追踪 ......................................................................................... 6 （1）航运 ........................................................................................................... 6 （2）基础设施 .................................................................................................... 8 （3）快递 ........................................................................................................... 9 （4）航空 ...............................................