机械行业海关总署出口月报(一)：消费品与航运装备出口高景气，资本品出口复苏

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 6 月 26 日 行业研究 消费品与航运装备出口高景气，资本品出口复苏 ——机械行业海关总署出口月报（一） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人：李佳琦 lijiaqi@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -26%-17%-8%1%10%06/2309/2312/2303/2406/24机械行业沪深300 资料来源：Wind 消费品： 电动工具：5 月出口 12.6 亿美元，同比+21%，1-5 月累计 56.6 亿美元，同比+14%；5 月出口北美 2.7 亿美元，同比+18%，环比 4 月+17pct。 手动工具：5 月出口 9.2 亿美元，同比+12%，1-5 月累计 41.7 亿美元，同比+8%；5 月出口北美 2.0 亿美元，同比+12%，环比 4 月+17pct。 全地形车&高尔夫球车：全地形车 5 月出口 1.6 亿美元，同比+42%，环比 4 月+1pct；5 月出口北美 0.3 亿美元，同比+23%；高尔夫球车 5 月出口 1.1 亿美元，同比+37%，环比 4 月+27pct；5 月出口北美 0.9 亿美元，同比+40%。 割草机：5 月出口 1.8 亿美元，同比+73%，1-5 月累计 11.4 亿美元，同比+23%；5月出口北美 0.5 亿美元，同比+132%，环比 4 月+50pct。 资本品： 注塑机：5 月出口 5.9 亿美元，同比+8%，1-5 月累计 28.3 亿美元，同比+9%；5月出口越南 0.8 亿美元，同比+41%，出口印度 0.5 亿美元，同比+17%，分别环比+46/+34pct。 叉车：5 月出口 7.5 亿美元，同比+9%，1-5 月累计 34.9 亿美元，同比+15%；5 月出口美国 0.9 亿美元，同比+15%，环比 4 月+21pct。 木工机床：5 月出口 2.0 亿美元，同比+12%，1-5 月累计 9.0 亿美元，同比+7%；5月出口美国 0.3 亿美元，同比+18%，出口越南 0.3 亿美元，同比+82%，环比 4 月+14/+55pct。 金属切削机床：5 月出口 4.5 亿美元，同比-6%，1-5 月累计 22.1 亿美元，同比+4%；5 月出口俄罗斯 0.5 亿美元，同比-55%，出口美国 0.4 亿美元，同比+22%。 刀具：5 月出口 2.4 亿美元，同比+13%，1-5 月累计 10.7 亿美元，同比+7%；5 月出口美国 0.4 亿美元，同比-5%，出口俄罗斯 0.3 亿美元，同比-9%。 仪器仪表：5 月出口 18.1 亿美元，同比+3%，1-5 月累计 83.7 亿美元，同比-2%；5 月出口亚洲 8.8 亿美元，同比+4%，出口欧洲 4.6 亿美元，同比-6%。 工程机械： 工程机械：5 月出口 51.0 亿美元，同比+3%，1-5 月累计 238.2 亿美元，同比+7%；5 月出口亚洲 22.9 亿美元，同比+15%，出口欧洲 11.6 亿美元，同比-7%。 推土机：5 月出口 0.8 亿美元，同比+59%，1-5 月累计 3.6 亿美元，同比+18%；履带式大马力推土机 5 月出口 0.3 亿美元，同比+320%，1-5 月累计 1.3 亿美元，同比+121%。 矿山机械：5 月出口 4.7 亿美元，同比-3%，1-5 月累计 22.5 亿美元，同比+2%。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 机械行业 航运装备： 集装箱船：5 月出口 11.6 亿美元，同比+79%，1-5 月累计 76.9 亿美元，同比+213%。 液化气船：5 月出口 3.9 亿美元，同比+415%，1-5 月累计 8.9 亿美元，同比+7%。 集装箱：5 月出口 15.6 亿美元，同比+101%，1-5 月累计 53.4 亿美元，同比+68%。 投资建议： 消费品：主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，5 月较 4 月的增速均有明显上行，后续美国降息后有望进一步刺激需求，建议关注格力博、泉峰控股、巨星科技、涛涛车业、欧圣电气。 资本品：主要包含注塑机、叉车、木工机床、金属切削机床、刀具、仪器仪表，全球制造业 PMI 连续 5 个月超过荣枯线，印度、越南、俄罗斯等国制造业 PMI均处于荣枯线以上，看好全球制造业复苏，建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。 工程机械：主要包括大类工程机械、推土机、矿山机械，工程机械景气度边际改善，出口稳健增长，建议关注：徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份。 航运装备：船舶、集装箱出口高景气，短期来看，美国补库叠加红海危机，货运需求提升，运距拉长。长期来看，全球贸易格局变化，航运路线更趋复杂，有望带动船舶、集装箱需求提升。建议关注中集集团、中集安瑞科。 风险分析：（1）全球经济复苏不及预期；（2）全球关税条件恶化；（3）航运紧张情况加重，影响全球货运。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 机械行业 附录 1、 消费品 图 1：美国各环节库存情况 图 2：美国房贷利率与房屋销量 -15%5%25%45%2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04同比：美国:库存总额:季调同比：美国:制造商库存:季调同比：美国:批发商库存:季调同比：美国:零售商库存:季调 2 3 4 5 6 7 8 200 400 600 800 1,000 1,200 2010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01美国:新建住房销量:季调:折年数（千套）美国:成屋销量:季调:折年数（万套）美国:30年期抵押贷款固定利率（右轴）（%） 资料来源：Wind、光大证券研究所；截至 2024.4 资料来源：Wind、光大证券研究所；截至 2024.6.20 1.1、 电动工具 图 3：电动工具各大洲出口金额（月度）（亿美元） 图 4：电动工具出口金额累计增速 0 3 6 9 12 15 18 2018012018042018072018102019012019042019072019102020012