医药生物行业投融资专题报告(十)：从财报看科学服务标的如何穿越周期？

证券研究报告 | 行业专题 | 医药生物 http://www.stocke.com.cn 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 医药生物 报告日期：2024 年 06 月 25 日 从财报看科学服务标的如何穿越周期？ ——投融资专题报告（十） ❑ 专题：从财报看科学服务标的如何穿越周期？ 自 2022 年起，全球医疗健康领域投融资逐渐走弱。全球投融资数据同比、环比持续波动，国内医疗健康领域投融资仍处于承压态势。工业客户作为科学服务板块主要的需求来源，投融资数据的走弱或明显影响客户的研发投入强度，行业内部或逐渐迎来分化。鉴于国内景气仍未到明显拐点，本次专题我们将从 24Q1 财报数据出发，看上游标的如何穿越弱景气周期。 投资建议：参考 24Q1 财务数据，综合考虑自身资产运营能力、造血能力、在手资源及估值水平，我们推荐已经借助王牌低温存储产品奠定较强品牌优势、在手资源充足、第二成长曲线明确的海尔生物及产品差异化明确、海外弹性较大的药康生物等 ❑ 月度投融资数据整理（更新至 2024 年 5 月） 全球投融资：5 月药械投融资热度同比小幅提升。2024 年 5 月，全球生物医药领域共发 71 起融资事件（不包括 IPO、定向增发等），披露融资总额约 26.02 亿美元 ，环比下降 24%，同比上升 5%。2024 年 5 月，全球医疗器械领域共发生 41起融资事件(不包括 IPO、定向增发等) ，披露融资总额约 5.88 亿美元，环比下降约 45%，同比上涨 11%。 ❑ 美国 Biotech 领域 IPO 及收并购数据整理 美国 Biotech 领域 IPO 及收并购数据整理：根据 BioPharma Dive 数据，2024 年一季度（截至 2024.5.29）5 亿美元以下规模投融资基本延续 2023 年水平，但 5 亿美元以上大额收并购回暖。按病种分类来看，肿瘤和自免依然是主流。另一方面，2024 年一季度（截至 2024.5.28）美股市场 Biotech IPO 事件总量热度延续，融资规模小、小分子依然是主流。 ❑ 国内药品申报受理月度数据整理（更新至 2024 年 5 月） 2024 年 5 月，国产创新药 IND（化药 1 类）受理号为 108 个（yoy +2%），进口创新药 IND（化药 1 类+5.1 类）受理号为 25 个（yoy +4%），国产创新药 IND（全部生物药）受理号为 78 个（yoy -5%），进口创新药 IND（全部生物药）受理号为 23 个（yoy +64%）。国产仿制药申报数据方面，2024 年 5 月 CDE 按化药3 类+4 类仿制药受理号数量为 335 个（yoy +20%） ❑ 全球创新药械板块表现跟踪（2024.6.17-2024.6.21） 本周（2024.6.17-2024.6.21）全球创新指数表现分化。本周标普生物科技精选行业指数 XBI 上涨 0.69 %，跑赢标普 500 指数 0.08pct。本周纳斯达克生物科技 NBI 指数上涨 0.81 %，跑赢纳斯达克 100 指数 0.60pct。本周恒生生物科技指数下跌 4.68%，跑输恒生指数5.16pct。本周 CS创新药指数下跌3.42pct，跑输沪深300 指数2.13pct。 美国降息预期走弱。海外宏观指标方面，芝加哥商品交易所(CME)的 FedWatch 工具显示，金融市场对美联储 6 月降息的预期降至不足 20%。美国亚特兰大联邦储备银行行长 4 月 9 日表示，美联储将在今年第四季度开始首次降息，且年内仅有一次降息。截至 2024 年 6 月 21 日，美国 10 年期国债收益率为 4.25%，相比 2023年 10 月最高值 4.98%已下降 73bp。此外，2024 年 5 月美国 CPI 同比增速为 3.3%，增速环比下降 0.1pct；美国 5 月 PPI 同比增速为 2.2%，增速环比下降 0.1pct。 ❑ 风险提示 行业政策变动；研发进展不及预期。 行业评级: 看好(维持) 分析师：孙建 执业证书号：S1230520080006 02180105933 sunjian@stocke.com.cn 分析师：王帅 执业证书号：S1230523060003 wangshuai1@stocke.com.cn 研究助理：胡隽扬 hujunyang@stocke.com.cn 相关报告 1 《比价下的中药展望》 2024.06.23 2 《IL-1β：炎症相关疾病的潜力靶点》 2024.06.21 3 《专注院外稳增长，中药24H1 业绩前瞻》 2024.06.20 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 专题：从财报看科学服务标的如何穿越周期？ ....................................................................................... 4 1.1 景气弱修复，行业或迎明显分化 ..................................................................................................................................... 4 1.2 从关键财务数据看哪些公司能够穿越周期？ .................................................................................................................. 4 1.2.1 ROE ........................................................................................................................................................................... 4 1.2.2 经营活动现金流净额 .............................................................................................................................................. 5 1.2.3 货币资金及交易性金融资产 .................................................................................................................................. 5 1.3 投资建议 ..............................................................