房地产行业报告：上海量价改善 全国去库存仍为重点

证券研究报告：房地产 |行业周报 2024 年 6 月 25 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1781.55 52 周最高 2990.18 52 周最低 1746.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 研究助理:高丁卉 SAC 登记编号:S1340124030005 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《央行召开保障性住房再贷款工作推进会有利去库存》 - 2024.06.18 房地产行业报告 （2024.6.17-2024.6.23） 上海量价改善 全国去库存仍为重点 ⚫ 投资要点 根据冰山指数，6 月 4 周上海二手房挂牌价月环比+0.2%，二手房成交量亦有明显提升，我们认为主要与 5 月 27 日上海地产新政相关，新政实施后有效释放了部分购房需求，但全国基本面仍待修复，去库存仍为接下来一段时间的重点工作。6 月 20 日住建部表示，将推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作，随着住房“收储”的落地，未来有望进入新的供需平衡阶段。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 232.09万方，本年累计新房成交面积为 4655.37 万方，累计同比-41.8%。30大中城市近四周平均成交面积为 206.4 万方，同比-31%，环比+2.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为 69.11 万方，同比-22.8%，环比+7.2%，二线城市近四周平均成交面积为 98.45 万方，同比-36.7%，环比-0.1%，三线城市近四周平均成交面积为38.84万方，同比-27.9%，环比+1.4%。上周重点 10 城商品住宅可售面积为 7338.87 万方，同比+4.1%，环比+0.29%，重点 10 城去化周期为 17.07 个月，其中一线城市去化周期为 15.81 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点 10 城二手房成交面积为 170.9万方，本年累计二手房成交面积为 3688.46 万方，累计同比-10.4%。重点 10 城近四周平均成交面积为 160.86 万方，同比+7.8%，环比-3.7%。截至 2024/6/16 全国城市二手房出售挂牌量指数为 45.32，环比+0.1%，挂牌价指数为 166.84，环比-0.06%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地建面为 61.15 万方，成交住宅类土地建面为 318.89 万方，新增供应商服类土地建面为 63.41 万方，成交商服类土地建面为 114.34 万方。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为 2.45，平均商服类土地成交建面/供应建面为 2.12。 上周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为 4377.43 元/平方米，溢价率为2.67%，环比+2.4pct，成交商服类土地楼面均价为1479.8元/平方米，溢价率为 0.04%，环比-1.84pct。 ⚫ 行情回顾 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 5.76%，沪深 300 指数下跌 1.3%，房地产指数跑输沪深 300 指数 4.47pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 5.43%，恒生综合指数下跌 0.03%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 5.4pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延，市场情绪极端避险。 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2023-062023-092023-112024-012024-042024-06房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指