交通运输行业周报：津冀晋氢能零碳双向运输通道正式开通

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 行业周报 2024 年 06 月 25 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -11.77%-7.96%-4.15%-0.33%3.48%7.29%2023/62023/92023/122024/3交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《5 月行业供需环比回升，需求逐步修复》2024.06.21 《周报：国家能源集团以交通强国建设试点为牵引，全面建设能源运输大通道》2024.06.16 《周报：交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》》2024.06.09 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:(010)58067993 Email:lyj12399@haitong.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23185610 Email:cy13115@haitong.com 证书:S0850520060002 联系人:吕春雨 Email:lcy15841@haitong.com 联系人:杜清丽 Email:dql13676@haitong.com 周报：津冀晋氢能零碳双向运输通道正式开通 [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指下跌，交运跑赢大盘，下跌 0.6%。2024.6.17-2024.6.21，交通运输指数(-0.6%)，同期上证综指（-1.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路（+1.7%）、航运（+1.4%）、港口（+1.2%）、公交（+0.4%）、铁路运输（+0.2%）、跨境物流（-0.8%）、航空运输（-1.7%）、快递（-2.0%）、公路货运（-3.3%）、仓储物流（-4.1%）。  交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察： 2024 年 6 月 21 日，SCFI 指数收于 3475.6 点，环比前一期（2024.6.14）+2.9%；2024 年 6 月 21 日，BDI 收于 1997 点，环比前一周+2.5%；BDTI 日度指数收于 1205 点，环比前一周（2024.6.14）-2.8%；BCTI 日度指数收于 795 点，环比前一周-4.0%。  近期热点：津冀晋氢能零碳双向运输通道正式开通；中美绿色航运走廊工作会议在上海举办共同推动国际航运业绿色低碳可持续发展；‚一带一路‛国际培训共享港口数字化转型经验。  投资策略： 航空：春运旺季国内、国际供给、需求同比 19 年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量价齐升。今年以来国际航班进一步修复，随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计 24 年国际航空出行需求将进一步回暖。短期，我们认为暑运节假日旺季等因私出行需求旺盛，将带动出行链需求明显反弹，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计 24 年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航。 快递：2024 年 3 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为： 15.66 元/-5.26%（同比变动不含丰网）、2.08 元/-17.79%、2.36 元/-4.11%和 2.10 元/-12.86%。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。 航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为当前油运供需面偏紧，供给端难新增，盈利中枢有望持续上移；景气度持续下估值具备提升空间；此外在地缘风险冲突不断的情况下，油轮运输的高弹性显现将提供向上期权。建议关注整个油运板块的投资机会。 公路：2024 年一季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配臵价值。  投资建议：推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，全国公路货运车流量跟踪 ....... 5 1 一周（2024/6/17-2024/6/21）市场回顾 ...................................................................... 7 2 航运观察 .................................................................................................................... 8 3 近期热点 .................................................................................................................... 9 4 投资建议 ..................................................................................................................... 10 5 风险提示 ..................................................................................................................... 10 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 油运 BDTI 周度指数情况.......................................................................................... 5 图 2 油运 BDTI VLCC-TCE 周度运价情况（美元/天）