计算机：中泰科技：从政策走向招标，低空经济产业落地加速

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 中泰科技：从政策走向招标，低空经济产业落地加速 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 06 月 23 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：孙行臻 执业证书编号： S0740524030002 Email：sunxz@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 332 行业总市值(亿元) 30072.17 行业流通市值(亿元) 16382.60 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 战略性新兴产业，低空经济蓄势启航。低空经济是以垂直起降型飞机和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，作为全新的业务形态，从平面走向立体，带动新产业链的蓬勃发展。低空经济市场规模有望于 2026 年破万亿，并催生各场景融合创新。关于产业链，eVTOL 是低空经济的技术核心，2025 年将试点运行，城市空中交通有望替代传统模式，eVTOL 下游应用市场规模广阔；与此同时，相应配套设施需求激增，低空基础设施等数字低空相关产业迎来发展机遇。 ◼ 阶段一（政策驱动期）：国家政策确立顶层框架，地区政策细化产业扶持。1）国家：顶层政策密集出台，2024 年至今，国家颁布多项政策，致力于规范化、细致化低空经济产业架构，为产业发展明确发展方向。2）各地：陆续出台低空经济政策，抢抓赛道先机，低空经济已成为各地产业发展重点，其中广东（深圳）是国内发展低空经济起步较早的地区。 ◼ 阶段二（招标落地期）：项目招标陆续启动，产业趋势加速落地。低空经济相关招标加速公布，落地实现场景闭环。订单涉及整机及零部件、规划设计、运营管理咨询等低空经济的主要环节。政策向招标的传导加速对于低空经济行业具有较为积极的推动作用，一方面带动需求方明确需求、开启招标；另一方面加速相关企业开启营收周期，实现从概念到实体的商业闭环，从政策迈入产业。 ◼ 投资建议：国内交通新基建蓬勃发展，低空经济突破平面走向立体，带来全产业链的全新增量空间。目前，低空经济行情已经从政策驱动期走向招标落地期。无人机、直升机等是低空经济的支柱产业及核心受益环节，低空基础设施是各类低空经济活动特别是低空飞行活动的关键载体，相关标的有望受益，建议关注：深城交、中信海直、莱斯信息、苏交科、中无人机、中科星图等。 ◼ 风险提示：政策力度不及预期；技术变革不及预期；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 内容目录 1. 战略性新兴产业，低空经济蓄势启航 ............................................................. - 4 - 1.1 低空经济：新业务新形态，从平面走向立体 ........................................ - 4 - 1.2 应用场景：“低空经济＋”催生各场景融合创新 ...................................... - 5 - 1.3 产业链：以 eVTOL 为核，相应配套设施需求激增 ............................... - 7 - 2. 阶段一：国家政策确立顶层框架，地区政策细化产业扶持 ............................ - 8 - 2.1 国家政策密集出台，明确发展方向并规范产业架构 ............................. - 8 - 2.2 各地陆续出台低空经济政策，抢抓赛道先机 ...................................... - 10 - 3. 阶段二：项目招标陆续启动，产业趋势加速落地 ......................................... - 13 - 4. 投资建议 ....................................................................................................... - 14 - 风险提示 ............................................................................................................ - 14 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 图表目录 图表 1：低空经济产业链 ..................................................................................... - 4 - 图表 2：中国低空经济规模及增长率 ................................................................... - 5 - 图表 3：中国民用无人机市场规模及增长率 ........................................................ - 5 - 图表 4：中国低空经济场景分布 .......................................................................... - 5 - 图表 5：“低空经济+农业”产业构成 .................................................................... - 6 - 图表 6：“低空经济+物流”产业构成 .................................................................... - 6 - 图表 7：“低空经济+旅游“产业构成 .................................................................... - 6 - 图表 8：“低空经济+消防“产业构成 .................................................................... - 6 - 图表 9：eVTOL 发展三阶段 ................................................................................ - 7 - 图表 10：各类出行方式优劣比较，以上海-苏州为例 ......................................... - 8 - 图表 11：数字低空的整体架构 ..............................