医药生物行业周报(24年第21周)：人工耳蜗或将纳入国采，设备更新政策进入项目申报阶段

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年06月20日优于大市医药生物周报（24 年第 21 周）人工耳蜗或将纳入国采，设备更新政策进入项目申报阶段核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：张佳博联系人：凌珑021-60375487021-60375401zhangjiabo@guosen.com.cnlinglong@guosen.com.cnS0980523050001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《创新药盘点系列报告（18）：乙肝功能性治愈前景广阔，创新组合疗法曙光初现》 ——2024-06-16《医药生物周报（24 年第 22 周）-罗氏诊断研发开放日缩影，幽门螺杆菌检测及防治梳理》 ——2024-06-13《一季报整体表现承压，创新药商业化成效卓著——医药生物行业 2024 年 5 月投资策略》 ——2024-05-31《医药生物周报（24 年第 21 周） ASCO 摘要重点数据整理，2024年集采 8 号文解读》 ——2024-05-30《中药行业 2023 年及 2024 年一季报总结——2023 年稳健增长，高基数下 2024 年一季度略有下滑》 ——2024-05-26本周医药板块表现弱于整体市场，医药商业板块领跌。本周全部 A 股下跌0.09%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.91%，中小板指上涨 0.88%，创业板指上涨 0.58%，生物医药板块整体下跌 0.75%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 0.33%，生物制品下跌0.01%，医疗服务上涨 0.68%，医疗器械下跌 0.65%，医药商业下跌5.78%，中药下跌 2.84%。医药生物市盈率（TTM）31.78x，处于近 5年历史估值的 32.80%分位数。人工耳蜗开启信息维护，有望通过国采进一步实现进口替代。2024 年 6 月6 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布开展人工耳蜗类医用耗材产品信息集中维护工作的通知，人工耳蜗或将成为新的国采高耗品种。目前国内共有 6 家生产人工耳蜗产品的企业，3 家进口企业科利耳、美迪医疗、领先仿生，3 家国产诺尔康、力声特、弘鼎康医疗，产品挂网价格从 8 万到 27 万不等，有望通过集采实现价格的进一步下降。参考前四次高耗国采的降价情况，叠加人工耳蜗市场参与者较少，价格降幅有望趋于合理，国产企业有望通过集采推动进口替代。设备更新政策进入项目申报阶段。当前医疗设备更新政策处于各省项目申报/审批阶段，截至 6 月中旬，已有安徽、广东省、广西省的项目进行公示/发布可行性研究报告，预计总投资额分别为 54、34、7 亿元，涉及CT、超声、磁共振、DSA、内窥镜、呼吸机等设备。参照该体量，假设10 个经济较发达省份的省均投资额 30-40 亿元，其余省份的省均投资额10-15 亿元，总需求规模有望达到大几百亿级别。项目周期方面，广西省给出的预计项目实施周期为 6 个月，2024 年 7-9 月进入项目招投标阶段，9-12 月完成设备安装交付验收工作。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E300760.SZ迈瑞医疗优于大市3626115.8139.8168.9203.031.325.921.517.9300832.SZ新产业优于大市55416.520.726.132.333.526.821.317.2688443.SH智翔金泰-U优于大市116(8.0)(7.1)(6.0)(2.1) (14.4) (16.3) (19.3)(55.1)688062.SH迈威生物-U优于大市128(10.5) (7.5)(5.2)(1.3) (12.1) (17.0) (24.7) (101.2)688212.SH澳华内镜优于大市680.61.01.72.6117.568.739.526.0300685.SZ艾德生物优于大市732.63.34.15.028.122.518.114.8603301.SH振德医疗优于大市542.04.15.26.727.313.110.48.1301363.SZ美好医疗优于大市1093.13.94.96.034.927.922.518.2605369.SH拱东医疗优大于市501.12.53.03.546.220.116.614.36990.HK科伦博泰生物-B 优于大市331(5.7)(6.8)(7.0)(4.6) (57.7) (48.6) (47.4)(72.0)9926.HK康方生物优于大市31420.3(3.4)3.214.015.5(93.8)98.722.50013.HK和黄医药优于大市2287.1(6.1)2.97.432.0(37.3)78.230.81789.HK爱康医疗优于大市531.82.73.54.528.819.515.111.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录人工耳蜗市场梳理 .............................................................. 4人工耳蜗市场概况 ...................................................................... 4人工耳蜗或将纳入国采 .................................................................. 6设备更新政策进度更新 .......................................................... 8设备招投标数据跟踪 ...................................................................10新股上市跟踪 ................................................................. 11本周行情回顾 ................................................................. 12板块估值情况 ................................................................. 14投资策略 ..................................................................... 15医药行业 6 月月度投资观点 .............................................................15推荐标的 .............................................