机械行业出海月报：4月海外市场景气跟踪

机械出海月报：4月海外市场景气跟踪长江证券研究所机械研究小组2024-06-19%%%%%%%%research.95579.com1分析师 赵智勇分析师 臧雄分析师 曹小敏SAC执业证书编号：S0490517110001SAC执业证书编号：S0490518070005SAC执业证书编号：S0490521050001SFC执业证书编号：BRP550分析师及联系人证券研究报告评级看好维持• 证券研究报告 •%%%%%%research.95579.com201消费品：美国4月通胀如期回落，就业端表现不及预期02目 录建设类工业品：海外区域景气存在差异，全球化拓展持续03生产类工业品：美国制造业需求表现分化，新兴市场蕴藏机遇%%%%%%%%research.95579.com301消费品：美国4月通胀如期回落，就业端表现不及预期%%%%%%research.95579.com4• 4月通胀如期回落。4月美国CPI同比如期降至3.4%，环比超预期回落至0.3%。剔除掉能源和食品后，核心CPI同比、环比涨幅分别如期降至3.6%、0.3%。总的来说，4月美国整体通胀、核心通胀双双下行，明显缓解了市场对于美国“滞胀”的担忧。• 食品是整体通胀回落的主要贡献。美国3月份农产品价格下降带动4月家庭食品通胀同环比分别走低至1.1%、-0.1%，带动CPI环比回落0.02pct。高油价、高房租仍然是主要障碍。4月能源通胀尤其是汽油CPI环比上涨 2.8%，拉动整体CPI环比上涨0.1pct。居所环比涨幅连续三月保持在0.4%不变，拉动CPI环比增长0.14个百分点。宏观：美国4月整体通胀、核心通胀均如期回落图：2024年4月美国CPI指数同比+3.4%图：2024年4月美国个人消费支出物价指数同比+2.65%图：2024年4月美国核心CPI指数同比+3.6%资料来源：美国劳工部，美国经济分析局，长江证券研究所01-1.0-0.50.00.51.01.5-202468102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02CPI同比（%）CPI环比（%，右）-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.0012345672015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02核心CPI同比（%）核心CPI环比（%，右）-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.00123456782016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-01PCE同比（%）PCE环比（%，右）%%%%%%%%research.95579.com5• 美国4月非农就业人数为17.5万，预估为增加24万，前值为增加30.3万。• 家庭调查数据显示，4月美国季调失业率增至3.9%，高于市场预期的3.8%。在2024年年初连续3月就业情况超预期后，4月就业数据出现回落。• 2024年4月私人非农企业全部员工平均每周工时34.3小时，同环比也有略微下滑。宏观：美国4月新增非农就业人数低预期图：2024年4月私人非农企业全部员工平均每周工时同比略微下滑图：2024年4月新增非农就业人数17.5万人资料来源：美国劳工部，长江证券研究所01图：2024年4月非农就业人数同比+1.8%-400%-300%-200%-100%0%100%200%010020030040050060070080090010002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03新增非农就业人数 千人同比-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%1350001400001450001500001550001600002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03非农就业人数总计 千人同比-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%33.633.834.034.234.434.634.835.035.22017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04私人非农企业全部员工平均每周工时（小时）同比%%%%%%research.95579.com6• 美国私人非农企业全部员工平均时薪同比上行。4月私人非农企业全部员工平均时薪同比+4.23%。• 个人消费支出稳步增长。2024年4月美国个人消费支出15.71万亿美元，同比+2.6%。宏观：美国私企员工平均时薪上行，个人消费支出稳步增长图：2024年4月私人非农企业全部员工平均时薪同比+4.23%（美元）01图：2024年4月美国个人消费支出同比+2.6%资料来源：美国劳工部，美国经济分析局，长江证券研究所0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%05101520253035402017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-0