传媒互联网行业周报：重视AI手机和AI PC变革的开始，C端AI应用有望推广

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 06 月 18 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等 ❑ 过去的一周，传媒行业下跌了 4.75%，在所有行业中排名第 26 位，传媒板块年初到现在下跌了 17.98%，排名所有板块第 28 名。传媒板块近期持续调整，但我们认为，市场应当更加重视 6 月 18 日微软的 AI PC 全球上线销售，微软6 月 18 日预计推出一系列 AI PC 创新产品和功能，包括 Copilot+PC 体系、智能助手辅助操作等等，微软全球销售或将成为本次 AI 手机和 AI PC 变革的开始。短期内 AI 应用不会让大批用户更换手机、电脑，但是层出不穷的 AI应用有可能让用户下定决心换机。投资 AI 应用面临的一个现实：与海外追求降本增效和市场份额不一样，国内追求的爆款应用在迅速普及和短期盈利上较难实现，而现在微软、苹果等海外巨头通过硬件升级从 C 端进行 AI 应用的推广，这一路径和过去的移动互联网科技浪潮极为相似：2008 年 4G（通信）——2011 年、2012 年消费电子（功能机换智能机）——2013 到 2015 移动互联网大爆发（传媒计算机）——2015 年后腾讯字节巨头成为移动互联网巨头。所以 AI 手机和 AI PC 的推出，有望成为 AI 应用革命的开端。 ❑ 近期，传媒板块的游戏股出现较大的调整，对于一些超跌有安全边际以及股息率逐步提高的公司，短期继续看好，我们继续看好近期一直推荐的【吉比特】，我们的推荐逻辑如下：1、24Q1 营收环比略有提升，境外收入同比翻倍。公司发布 24Q1 季报，实现营业收入 9.27 亿元，同比下滑 18.97%；实现归母净利润 2.53 亿元，同比下滑 17.35%；实现归母扣非净利润 1.98 亿元，同比下滑 29.45%；实现经营性现金流 2.31 亿元，同比下滑 6.11%。2024 年一季度环比 2023 年四季度，营收增长 5.58%，系老游戏《问道》端游手游，《一念逍遥（大陆版）》营业收入小幅增加，新游戏《不朽家族》《飞吧龙骑士（境外版）》《神州千食舫》《Monster Never Cry（欧美版）》《Outpost: Infinity Siege》于本年第一季度上线，环比带来收入增量。其中 Q1 境外收入合计 1.39亿元，同比增长 146.68%。公司本年第一季度在境外主要发行了《飞吧龙骑士（境外版）》《Monster Never Cry（欧美版）》，另外《Outpost: Infinity Siege》在 Steam 国际版上线。截至本期末，境外游戏业务整体尚未产生盈利。2、产品储备丰富或带来新增量。自研产品方面：放置类修仙产品《代号 M72》已申请版号，将于中国大陆及港澳台、东南亚发行；魔幻放置养成产品《仗剑传说》已申请版号，将于中国大陆及港澳台、日韩地区发行，预计 24 年下半年境外发行；策略塔防类游戏《最强城堡》已取得版号，全球发行；西幻放置类《代号 M11》暂未申请版号，计划全球发行。代理产品：竖屏游戏《航海王：梦想指针》已取得版号，24 年 4 月 1 日中国大陆上线；《亿万光年》《封神幻想世界》《神舟千食坊》均取得版号，预计 24 年上线；《失落城堡 2》暂未取得版号。3、运营人员数量增加，持续加强游戏产品力及美术制作能力。本年第一季度公司的月平均人数约 1472 人，较上年同期增加约 180 人（同比增长约 13.93%），研发人员数量增加约 137 人，运营业务人员数量增加约 行业规模 占比% 股票家数（只） 151 3.0 总市值（十亿元） 1277.5 1.7 流通市值（十亿元） 1145.6 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.2 -26.1 -36.5 相对表现 -4.4 -31.9 -25.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《互联网行业周报—苹果宣布与OpenAI 合作，关注国产大模型迭代进展》2024-06-12 2、《传媒行业事件点评—第三批进口版号公布，腾讯、朝夕光年等知名厂商在列》2024-06-07 3、《传媒互联网行业周报—传媒板块估值已达历史低位，看好各细分方向龙头公司》2024-06-06 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 刘玉洁 研究助理 liuyujie1@cmschina.com.cn -50-40-30-20-10010Jun/23Oct/23Jan/24May/24(%)传媒沪深300重视 AI 手机和 AI PC 变革的开始，C 端 AI 应用有望推广 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 43 人，看好公司未来在游戏产品研发方向加大力度。 ❑ 投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【华策影视】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和 CHATGPT 方向。 ❑ 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、上周市场表现回顾 ....................................................................................... 4 1.1 传媒行业整体表现 ........................................................................................ 4 1.2 传媒细分板块和公司表现 ............................................................................. 4 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 ....................................................... 5 二、影视及游戏行业重点数据一览 ..................................................................... 6 2.1 影视板块 ...................................