房地产行业2024年5月开发投资数据点评：销售环比回暖，新开工持续承压

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 房地产 销售环比回暖，新开工持续承压 2024 年 5 月开发投资数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产 -12.98 -5.03 -26.89 沪深 300 -3.71 -0.80 -10.64 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 翟苏宁 S0800524040005 13660049336 zhaisuning@research.xbmail.com.cn 联系人 许文胜 18930497614 xuwensheng@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：成交同比走弱，央行强调加快推动存量房去库存—房地产周报（2024 年第 24 周：0610~0616） 2024-06-16 房地产：成交同比改善环比走弱，国常会再提去库存—房地产周报（2024 年第 23 周：0603~0609） 2024-06-10 房地产：新房二手环比回暖，一线城市齐发新政 — 房 地 产 周 报 （ 2024 年 第 22 周 ：0527~0602） 2024-06-02 5 月销售面积/销售金额同比降幅均有所收窄。根据国家统计局数据，销售面积方面，5 月当月住宅销售面积同比-22.8%，降幅较上月收窄 2.3pct，环比+12.1%，宽松政策刺激下销售有所回暖，成交环比回升；1-5 月累计同比-23.6%，降幅较上月缩小 0.2pct。销售金额方面，5 月当月住宅销售金额同比-28.2%，降幅较上月收窄 4.1pct，环比+13.1%；1-5 月累计同比-30.5%，降幅较上月缩小 0.6pct。 销售价格方面，5 月当月住宅销售价格同比-7.0%。经测算，5 月全国商品住宅房价为 10758 元/平米，较去年同期-7.0%，同比降幅较 4 月收窄 2.6pct，环比上月均价+1.0%。 开发投资依旧承压，新开工同比降幅再次扩大。5 月行业开发投资同比-11.0%，降幅较上月扩大 0.5pct。新开工当月同比-22.7%，降幅较上月扩大8.7pct；从绝对值看，本月新开工 6580 万平，为过去 3 年 5 月月均水平的48.3%。竣工当月同比-18.4%，降幅较上月下降 0.7pct；从绝对值看，本月竣工 3385 万平，为过去 3 年 5 月月均水平的 82.4%。 到位资金降幅小幅扩大，国内贷款同比由负转正。据国家统计局数据，5 月到位资金同比-21.8%，降幅较上月扩大 0.5pct，1-5 月累计同比下降 24.3%。5 月定金及预收款同比-34.7%，降幅较上月缩小 1.4pct；个人按揭贷款同比-41.9%，降幅较上月扩大 6.3pct；国内贷款同比+19.0%，增速由负转正，较上月提升 29.4pct；自筹资金同比-6.7%，同比再次转负，增速较上月下降16.1pct。 投资建议：4 月底政治局会议首提消化存量房产后政策积极信号加强，5 月降首付、取消商贷利率政策下限等政策集中出台后，多地积极跟进，同时上海等一线城市限购政策亦有放松，宽松政策刺激下市场情绪得以提振，5 月销售环比实现回升，同比降幅亦有所收窄。我们认为短期可关注基本面修复节奏，中期偏乐观看待，基本面不佳将促进新一轮宽松政策出台。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流的民企龙湖集团、新城控股，代建龙头绿城管理控股。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 -33%-26%-19%-12%-5%2%9%2023-062023-102024-02房地产沪深300证券研究报告 2024 年 06 月 17 日 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 06 月 17 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 附录：2024 年 5 月开发投资数据 ................................................................................... 3 图表目录 图 1：5 月住宅销售面积变动情况 ............................................................................................ 3 图 2：5 月住宅销售金额变动情况 ............................................................................................ 3 图 3：5 月开发投资变动情况 ................................................................................................... 3 图 4：5 月新开工面积变动情况 ............................................................................................... 3 图 5：5 月资金来源变动情况 ................................................................................................... 3 图 6：5 月竣工面积变动情况 ................................................................................................... 3 图 7：5 月住房销售单价变动情况 ............................................................................................ 4 表 1：新房销售数据同比 .......................................................................................................... 4 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 06 月 17 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、附录：2024年5月开发投资数据 图 1：5 月住宅销售面积变动情况 图 2：5 月住宅销售金额变动情况 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 资料来源