食品饮料行业周报：板块估值回调，关注中长期配置机会

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2024 年 06 月 16 日板块估值回调，关注中长期配置机会——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读《政策催化，关注白酒预期改善—食品饮料行业周报》2024.05.20《白酒一季度开门红，大众品成本下行盈利改善—食品饮料行业》2024.05.17《消费温和复苏，五粮液 45°和 68°新品上市—食品饮料行业周报》2024.05.13摘要：食品饮料板块持续回调。上周（06 月 10 日-06 月 14 日）飞天茅台批价继续下跌，白酒板块短期承压。下半年来看，若需求端没有明显好转，预期板块依然呈现弱复苏态势。下行周期建议关注结构性布局机会和个股的阿尔法逻辑，龙头企业具备较强抗风险能力，全年业绩确定性较强，估值回调后性价比凸显，更具中长期配置价值。白酒：上周（06 月 10 日-06 月 14 日）飞天茅台批价下行，一定程度上反映了当前白酒需求依然疲软，商务消费场景受宏观经济影响恢复较慢，婚宴消费场景同比也有小幅下滑，短期白酒板块承压，下半年关注升学宴和中秋国庆需求拉动下动销情况。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响白酒板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、贵州茅台(600519.SH)；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。大众品：【乳品】液奶需求平稳，春节后龙头伊利股份主动调整经营节奏，控制发货帮助渠道降库存，为后续高质量发展奠定基础，预计下半年，液奶有望重回正增长通道。【软饮料】夏季需求旺盛，瓶装水、功能型饮料、无糖茶等、椰子水等细分赛道具备较高景气度，表现出较好增长趋势。【啤酒】短期来看餐饮需求偏弱，叠加雨水天气较多，啤酒动销偏平淡，6-8 月进入啤酒消费旺季，关注天气对啤酒销量带来的影响，成本端受益于原材料价格下行，对利润有拉动作用。【大健康食品】健康化是当下重要的消费趋势之一，西麦食品推动燕麦早餐行业的良性发展，同时，布局大健康领域产品（益生菌蛋白粉等），有望贡献收入端新的增量。均瑶健康整合国内益生菌领域龙头均瑶润盈，推进益生菌产业链一体化布局, 海外市场拓展成效显著,大健康领域有望蓄势发力。建议关注个股：伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ）、东鹏饮料（605499.SH）、青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、西麦食品（002956.SZ）、均瑶健康（605388.SH）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。证券研究报告行业研究报告表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/06/14EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000568.SZ泸州老窖156.09.0210.9813.2315.6817.2914.2111.799.95未评级000596.SZ古井贡酒233.348.6811.1713.9416.9726.8820.8716.7113.73未评级000729.SZ燕京啤酒9.70.230.330.420.5242.3629.3922.7218.51未评级000858.SZ五粮液135.687.788.759.8110.9717.4315.5113.8312.37未评级002946.SZ新乳业9.980.50.660.820.9919.9615.0312.1010.07未评级002956.SZ西麦食品14.370.520.630.780.9527.6322.9218.5215.15未评级600519.SH贵州茅台1,555.059.4969.7680.9792.9926.1422.2919.2116.72未评级600600.SH青岛啤酒77.483.143.704.234.7524.6820.9618.3216.32未评级600809.SH山西汾酒234.818.5610.7913.2215.9427.4221.7717.7614.73未评级600887.SH伊利股份27.171.642.041.972.1416.5713.2913.8112.73未评级603198.SH迎驾贡酒61.472.863.324.015.4221.4921.2317.5611.35买入603369.SH今世缘49.542.523.063.724.4519.716.2113.3111.14未评级603919.SH金徽酒19.610.650.811.011.2530.1724.2719.4015.67未评级605388.SH均瑶健康5.850.130.270.360.4345.030.7222.8219.12未评级605499.SH东鹏饮料220.285.16.648.2310.243.1933.1726.7721.6买入数据来源：iFinD，华龙证券研究所（东鹏饮料和迎驾贡酒 2024E、2025E 盈利预测来自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 iFinD 一致预期）。行业研究报告内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动...........................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告...................................................................................................................................55 周观点...................................................................................................................