汽车行业行业周报：欧洲多国反对欧盟对中国电动汽车征收临时反补贴税，推动欧洲本土投资建厂等

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明Mm*[Table_Header]行业周报●汽车行业2024 年 6 月 16 日[Table_Title]欧洲多国反对欧盟对中国电动汽车征收临时反补贴税，推动欧洲本土投资建厂等核心观点：[Table_Summary]本周观点更新6 月 12 日欧盟委员会发表声明，拟从 7 月 4 日起对从中国进口的电动汽 车 征 收 临 时 反 补 贴 税 ， 被 抽 样 的 比 亚 迪 、 吉 利 、 上 汽 集 团 将 分 别 征 收17.4%、20%、38.1%的反补贴税，对参与调查但未被抽样的电动汽车制造商平均加征 21%的反补贴税，包括爱驰、江淮、华晨宝马、奇瑞、一汽、长安、东风、长城、零跑、蔚来，未配合调查的电动汽车制造商将被加征38.1%的反补贴税。我们认为：1）政策的落地仍具有不确定性，本轮提议的落地还需欧盟委员会通过方可生效，已有德国、匈牙利和挪威等国家明确表示不支持欧盟做法，从提议到具体落地还需要较长时间和过程来推进。2）本轮增加关税针对了中国企业，违背国际贸易法，本轮只针对中国新能源汽车企业的不公平关税抬高，没有对特斯拉进行额外的关税提升，有区别对待的嫌疑和动机。违反国际贸易法规法规等。3）中国电动车在本次增加 20%~30%关税后，仍具有产品、价格优势，目前考虑到运费、关税、当地需求和品牌 定 位 ， 中 国 汽 车 进 入 欧 洲 后 已 经 大 幅 上 调 了 产 品 售 价 ， 涨 幅 普 遍 超 过50%。本次增加的 20%~30%的关税，并不影响中国电动在欧洲的价格优势。欧盟销售的中国汽车在加税 20%后仍然比当地的同级竞品便宜。4）会加快中国电动车制造厂商在欧洲投产布局。通过当地设厂，是中国车企未来应对各类国际市场环境变化的有效手段之一，不仅能更好辐射周边市场，还能避免贸易限制，而欧盟地区拥有较为完善的汽车产业配套，为本地化提供了有利条件。从当前我国对欧盟出口纯电动产品情况来看，据海关总署数据，今年前 4 个月，我国共出口纯电动汽车 55.75 万辆，对欧盟地区出口量较大的国家主要是比利时（8.63 万辆）、西班牙（2.08 万辆）、德国（1.53 万辆）、斯洛文尼亚（1.01 万辆）、荷兰（0.90 万辆），合计占比仅有 25%，其余欧盟地区国家出口量均未超过 5000 辆，加征关税整体影响有限，我国对巴西、阿联酋、韩国、印尼、菲律宾等非欧盟区国家的纯电动产品出口量仍处于增长态势，另外，插混产品出口量的高速增长也为新能源出海贡献新增长动能，前四个月我国插混产品出口量同比大涨 1.5 倍，其中巴西出口4.08 万辆，同比增长 4.58 倍，墨西哥出口 1.02 万辆，同比增长 26.02 倍，吉尔吉斯斯坦出口 0.98 万辆，同比增长 40.36 倍，乌兹别克斯坦出口 0.87万辆，同比增长 6.54 倍，增量主要来源于非欧盟国家；从我国自主品牌厂的出海模式来看，本地化建厂已成为主机厂出海的确定性趋势，能够有效规避加征关税带来的影响，当前比亚迪已在匈牙利签署土地购买协议，工厂计划于三年内建成投产，面向欧洲生产新能源乘用车车型。综合来看，我们认为欧盟加征关税的举措未对我国自主品牌出海的良好前景构成根本性影响，自主品牌新能源出海有望维持高景气度。周度行情回顾本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-0.61%、-0.04%、-0.91%。汽车板块的涨跌幅为 1.52%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 6 位。分子板块来看，乘用车、零部件、摩托车及其他、商用车、销售及服务周涨跌幅分别为 4.02%、0.64%、0.11%、-1.21%、-4.57%。[Table_IndustryName]汽车行业[Table_InvestRank]推荐维持评级分析师[Table_Authors]石金漫：010-80927689：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn[Table_IndustryData]相对沪深300指数表现2024-6-14[Table_Chart]资料来源：同花顺 iFind，中国银河证券研究院相关研究[Table_Research]请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为 56.56x/21.84x/19.49x/18.97x/16.46x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 2.19x/2.09x/1.97x/1.71x/0.56x。投资建议整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。风险提示1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险；3、行业竞争加剧的风险。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业目录一、 本周观点更新..............................................................................................................................................................................4二、 行情回顾...................................................................................................................................................................................... 4（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第 6 位，子板块中乘用车表现最好....................................................................4（二）个股大小非解禁、大宗交易一览...................................................................................................................................... 6三、行业本周要闻...................................................................................................