技术硬件与设备行业研究报告：Apple Intelligence将带动iPhone换机需求

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 15 [Table_Main] 行业研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 技术硬件与设备行业研究报告 2024 年 06 月 17 日 [Table_Title] Apple Intelligence 将带动 iPhone 换机需求 [Table_Summary] 报告要点： 苹果将强化 AI 功能在其生态应用的落地，也印证了市场关于苹果本次 WWDC 的几个预期：1）苹果正式推出 Apple Intelligence，不同于其他竞争对手的地方在于苹果强调的 AI 不是人工智能，而是个人智能（personal intelligence），在运算方式上，采用端侧算力+私有云端算力相结合的方式。2）全新的 Siri 升级。Siri 能够开始理解用户的自然语言，并具备情境感，还可以“读懂”用户 iPhone 的操作界面，更好的处理用户需求。当苹果自带模型无法解决用户需求时，可在用户同意下连接 Chatgpt-4o。3）苹果对 IOS18、ipadOS、VisionOS、watchOS 和 MacOS 等系统进行全面 AI 升级，并基本实现了照片Cleanup 等类似在 Android 手机上的相关 AI 功能。 从 Apple intelligence 的技术路线看苹果 AI 发展思路。苹果的AI 发展思路可以归纳为两点：1）端侧 2）隐私。预计苹果的主体模型主要由端侧 on-device model 推动，数据无需上传到服务器，更好保护用户隐私。我们认为苹果在移动端侧通过 CORE ML 架构和 Apple Silicon 相结合，已形成自己独特的护城河。苹果自 2017 年开始引入Core ML，到目前为止苹果基于自己的系统闭环，实现端侧模型性能和效率的提升，多模态、软硬件无缝集成等方面均已具备很强的能力。 预计 AI 功能带动换机潮，端侧 AI 应用促使 BOM 提升。若使用iOS 18 的 AI 功能则要求芯片达到 A17 pro 以及 M1 以上规格，Apple intelligence 的功能体验需求有望推动和加快部分换机需求。我们预计2024Q2 iPhone 出货量在 3900 万部左右，达到相对谷底，2024 年全年销量达到 2.23 亿部，25 年有望达到 2.39 亿部。从 BOM 成本变化上看，预计今年的 iPhone 16 全系列会搭载 A18 芯片，Pro 系列搭载A18 Pro 芯片，NPU 算力更强大；其他硬件方面，Baseband 部分可能升级到高通的 X75；射频方面升级到 WIFI 7；Pro Max 机型上的长焦镜头或将升级到 48M；屏幕尺寸也将从 6.7 英寸升级至 6.9 英寸；对电源管理和散热要求的提升，以及电池容量需求增加带动钢壳锂电池需求和电源管理部分的半导体价值量提升，也将带动对快充的需求。 投资建议 随着苹果在 WWDC 展示其在端侧加速对 AI 方面的布局，将进一步带动行业发展，随着产品逐步落地，硬件产品有望从中受益，我们持续看好苹果产业链和相关公司，建议关注： 组装：立讯精密、歌尔股份；模拟芯片：圣邦股份；微型传动：兆威机电；快充：安克创新；电池：珠海冠宇；散热：中石科技；显示面板：京东方；光学零件：水晶光电 风险提示 上行风险：消费电子景气度加速提升，AI 设备渗透率加速，AI 应用加速落地。下行风险：智能手机需求不及预期，AI 应用不及预期 [Table_Invest] 推荐|首次 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 [Table_Author] 报告作者 分析师 彭琦 执业证书编号 S0020523120001 电话 (021)5109 7188 邮箱 pengqi@gyzq.com.cn -34%-24%-15%-6%3%6/169/1512/153/156/14技术硬件与设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 15 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002475 立讯精密 买入 34.35 246635.22 1.54 1.91 2.45 22.37 17.98 14.02 003021 兆威机电 买入 52.37 12537.98 1.05 1.36 1.94 89.51 38.52 26.96 300661 圣邦股份 增持 80 37658.17 0.60 0.96 1.37 133.81 83.53 58.31 资料来源：Wind，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 15 目 录 1. 本次 WWDC 的几个预期 ................................................................................... 4 2. 从 Apple intelligence 的技术路线看苹果 AI 发展思路 ....................................... 5 2.1 Apple intelligence 的技术路线 .................................................................... 5 2.2 苹果在端侧 AI 构建护城河 .......................................................................... 6 3. AI 功能带动换机潮，端侧 AI 应用促使 BOM 提升 ............................................ 7 4. 行业重点公司推荐 ............................................................................................. 9 5. 风险提示 .......................................................................................................... 10 附录：苹果大模型内容介绍 ..................................................................................... 11 图表目录 图 1：苹果股价 vs 费城半导体指数 .................................................................. 4 图 2：Apple intelligence 的技术路线 .......................