北交所策略专题报告：北证50成分第七次调整，新能源、医药、机械权重位列前三

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 2024 年 06 月 10 日 《四部门开展智能网联汽车上路通行试点，利好北交所智慧交通及汽车电子产业—北交所科技新产业跟踪第二十一期》-2024.6.10 《北交所周观察：2024 年 100 家挂牌新三板，时隔四个月北交所重启上市审 核 — 北 交 所 策 略 专 题 报 告 》-2024.6.10 《北交所后备军优选系列二，本期可关注天工股份、成电光信等—北交所策略专题报告》-2024.6.6 北证 50 成分第七次调整，新能源、医药、机械权重位列前三 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  北证 50 此轮新纳入企业相比利润规模和成长性较优，但同时估值也较高 2024 年 5 月 31 日新一轮北证 50 成分调整发布，调入并行科技、阿为特、天纺标、开特股份、卓兆点胶；调出三元基因、德源药业、昆工科技、晶赛科技、海能技术，调整方案于 2024 年 6 月 17 日正式生效。从利润规模角度看，新纳入企业 2023 年归母净利润规模优于调出企业。开特股份、卓兆点胶、天纺标、阿为特、并行科技，2023 年归母净利润分别为 11369.64 万元、6393.27 万元、3593.26万元、2295.42 万元、-8049.95 万元，扣除并行科技后，纳入企业 2023 年归母净利润均值为 5912.90 万元。从成长性角度看，并行科技、开特股份、卓兆点胶、阿为特、天纺标 2020-2023 年营收复合增速分别为 59.31%、33.02%、11.56%、9.31%、-0.85%，纳入企业 2020-2023 年营收复合增速均值达 22.47%，高于调出企业 2020-2023 年营收复合增速均值 10.56pcts。从估值角度来看，截至 2024 年6 月 6 日，阿为特、天纺标、卓兆点胶、开特股份、并行科技 PE TTM 分别为 82.87X、62.74X、37.62X、13.64X、-43.81X。  北证 50 前三权重行业，新能源 25%、医药 15.93%、机械 11.21% 本轮纳入行业集中于机械设备，调出企业集中于医药生物行业。新纳入企业包括 2 家机械设备行业企业、1 家计算机企业、1 家汽车行业企业和 1 家社会服务企业；调出企业包括 2 家医药生物行业企业、1 家电力设备行业企业、1 家电子行业企业和 1 家机械设备行业企业。从 50 行业权重变化来看，基础化工行业权重占比持续下滑，上轮新增美容护理行业权重。截至 2023 年 6 月 6 日，权重占比前五大行业为电力设备、医药生物、机械设备、基础化工和美容护理，权重占比分别为 25.03%、15.93%、11.21%、10.19%和 9.93%。基础化工行业权重占比持续下滑，权重占比为 10.19%，较首轮调整下滑 10.69pcts。此外，上轮调整新增美容护理行业权重，占比为 9.93%。  北证 50 指数已接近历史低点，成分企业+权重占比调整导致估值有所失真 截至 2024 年 6 月 6 日，北证 50 指数为 726.77 点，与上一轮周期低点 743.74 相差-16.97 点，与历史最低 706.57 相差 20.20 点。从估值看角度来看，北证 50 PE TTM 为 29.29X，高于北交所整体 PE TTM 53.15%；高于上一轮低点 9.52X，高于历史最低点 13.78X。北交所整体 PE TTM 为 19.13X，较上一轮低点 20.23X 下滑了 1.10X；与历史最低 15.27X 相差 3.86X。北证 50 第五轮和第六轮成分调整锦波生物为代表高权重高估值成分股导致市盈率提升，调整当日 PE TTM 较前一日分别增长了 12.28%和 11.73%。第五轮调整：截至 2023 年 12 月 11 日，本轮纳入企业市值均值为 35.34 亿元，其中康乐卫士市值 50.40 亿元，权重占比5.00%，仅比 5 家调出企业权重合计（5.25%）低 0.25pcts。第六轮调整：截至 2024年 3 月 11 日，本轮纳入企业市值均值为 58.55 亿元，其中锦波生物市值 171.43亿元，权重占比 9.04%，相较于高于 5 家调出企业权重合计（5.65%）高 3.39pcts。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 新一轮北证 50 调整，新纳入并行科技等估值较高但成长好 ............................................................................................... 3 2、 化工行业权重占比滑，本轮调出 2 家医药生物 ..................................................................................................................... 5 3、 北证 50 指数接近前期低点，估值因权重股调整略有失真 ................................................................................................... 7 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 从利润规模角度看，新纳入企业 2023 年归母净利润规模优于调出企业（万元） ...................................................... 3 图 2： 新纳入企业具备较大的成长性（%） ................................................................................................................................ 4 图 3： 从估值角度来看，新进企业 PE TTM 均值达 30.61X（倍） ........................................................................................... 4 图 4： 上