原油周报：消费旺季预期推动油价持续回调

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：消费旺季预期推动油价持续回调 [Table_ReportDate0] 2024 年 6 月 16 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2024 年 6 月 14 日当周，油价整体回升。本周，虽然 IEA、EIA 和 OPEC 发布的 5 月月报对需求预期出现分歧，但根据百川盈孚，市场机构预计消费和交通需求增加将推动油市在第三季度出现大幅供需缺口。美国劳工部周四的公布的数据，美国上周初请失业救济人数意外升至 8月份以来最高，美国 5月生产者价格指数(PPI)环比意外下滑 0.2%，再次提升美联储降息预期。本周油价持续上涨。截至本周五（2024 年 6 月 14 日），布伦特、WTI 油价分别为82.62、78.45 美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢ 【原油价格板块】截至 2024 年 06 月 14 日当周，布伦特原油期货结算价为 82.62 美元/桶，较上周上升 3.00 美元/桶（+3.77%）；WTI 原油 期 货 结 算 价 为 78.45 美 元/桶 ， 较 上 周 上 升 2.92 美 元/桶（+3.87%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 73.56 美元/桶，较上周上升3.33 美元/桶（+4.74%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 77.74 美元/桶，较上周上升 2.29 美元/桶（+3.04%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2024 年 06 月 14 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台日费为 91125.12 美元/天，较上周减少 375.95 美元/天，跌幅 0.41%。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台日费为 281958.67美元/天，与上周持平。海上 8000 英尺+钻井船日费为 393563.32 美元/天，与上周持平。 截至 2024 年 06 月 14 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台利用率为 83.68%，较上周减少 0.90pct。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台利用率为 58.05%，较上周减少 2.93pct。海上 8000 英尺+钻井船利用率为 77.69%，较上周增加 0.33pct。 ➢ 【美国原油供给板块】截至 2024 年 06 月 07 日当周，美国原油产量为 1320 万桶/天，较上周增加 10 万桶/天。截至 2024 年 06 月 14 日当周，美国活跃钻机数量为 488 台，较上周减少 4 台。截至 2024 年06 月 07 日当周，美国压裂车队数量为 247 部，较上周减少 6 部。 ➢ 【美国原油需求板块】截至 2024 年 06 月 07 日当周，美国炼厂原油加工量为 1704.7 万桶/天，较上周减少 9.7 万桶/天，美国炼厂开工率为 95.00%，较上周下降 0.4pct。 ➢ 【美国原油库存板块】截至 2024 年 06 月 07 日当周，美国原油总库存为 8.3 亿桶，较上周增加 406.9 万桶（+0.49%）；战略原油库存为3.71 亿桶，较上周增加 33.9 万桶（+0.09%）；商业原油库存为 4.6亿桶，较上周增加 373.0 万桶（+0.82%）；库欣地区原油库存为 3381.5万桶，较上周减少 159.3 万桶（-4.50%）。 ➢ 【美国成品油库存板块】截至 2024 年 06 月 07 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 23351.2、1704.2、12336.6、4200.3 万 桶 ， 较 上 周 分 别+256.6（+1.11%）、+184.1（+12.11%）、+88.1（+0.72%）、-106.2（-2.47%）万桶。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 油价观点：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 .............................................................................................................