量化选股因子跟踪月报：上月红利、Beta、价值因子表现较优

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Date] 发布时间：2024-06-03 [Table_Invest] [Table_Report] 相关报告 《低波异象在可转债市场的实证研究与应用》 --20240602 《基于波动率交易逻辑的行业轮动》 --20240527 《扩展长短期记忆网络 xLSTM》 --20240515 《行业指数及成分股价格数据中的行业轮动信息》 --20240513 《上月 Beta、波动率、红利因子表现较优》 --20240508 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021-61002390 wangqi_5636@nesc.cn 研究助理：贾英 执业证书编号：S0550122060006 13666061675 jiaying@nesc.cn 研究助理：张栋梁 执业证书编号：S0550122070003 17560733053 zhangdl@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 /金融工程研究报告 上月红利、Beta、价值因子表现较优 --- 量化选股因子跟踪月报 报告摘要： [Table_Summary] 综合考虑各个股票池中 IC 以及多头超额等指标，上个月整体表现相对 较优的因子为红利、Beta、价值因子。 在 Wind 全 A 股票池中表现较好的因子有红利（IC：0.51%，多头超额：1.92%，多空收益：1.49%）、盈利（IC：2.96%，多头超额：1.71%，多空收益：3.08%）和质量（IC：1.28%，多头超额：1.70%，多空收益：2.70%）。 在沪深 300 股票池中表现较好的因子有 Beta（IC：8.99%，多头超额：0.76%，多空收益：2.04%）、红利（IC：1.47%，多头超额：1.88%，多空收益：2.28%）和价值（IC：18.99%，多头超额：2.45%，多空收益：2.55%）。 在中证 500 股票池中表现较好的因子有 Beta（IC：7.87%，多头超额：1.04%，多空收益：2.86%）、红利（IC：7.59%，多头超额：1.89%，多空收益：2.15%）和技术（IC：5.83%，多头超额：0.67%，多空收益：-0.80%）。 在中证 1000 股票池中表现较好的因子有波动率（IC：7.95%，多头超额：1.10%，多空收益：1.41%）、盈利（IC：9.77%，多头超额：1.26%，多空收益：3.03%）和质量（IC：10.45%，多头超额：1.28%，多空收益：2.59%）。 在上个月中，规模因子在沪深 300 外表现不佳；Beta 因子在四个股票池中表现较优；波动率因子在中证 1000 中表现较优；价值因子上月在四个股票池中表现较优，取得可观的超额收益；流动性因子在四个股票池中表现一般；动量与反转因子在四个股票池中表现不佳；技术因子在中证500 股票池中表现一般，在其他股票池中表现不佳。 盈利因子上月在 wind 全 A 和中证 1000 中表现较优，取得可观的超额收益；成长因子上月在中证 500 外有正的超额收益；质量因子在 wind 全 A和中证 1000 中表现较优，取得可观的超额收益；红利因子在四个股票池中均取得可观的超额收益；一致预期因子上月在四个股票池中均表现一般。 上月在 wind 全 A 中，表现较好的量价细分因子有市盈率倒数因子；表现较好的财务细分因子有单季度 roe 因子、红利因子和单季度营业收入同比因子。 风险提示：以上分析基于模型结果和历史测算，存在模型失效风险。 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 39 [Table_PageTop] 金融工程研究 目 录 1. 因子表现概述 ...................................................................................................... 5 1.1. 因子处理与测试说明 ............................................................................................................... 5 1.2. 大类风格因子表现 ................................................................................................................... 5 2. 量价细分因子跟踪 ............................................................................................ 11 2.1. 规模 ......................................................................................................................................... 14 2.2. Beta .......................................................................................................................................... 16 2.3. 波动率 ..................................................................................................................................... 17 2.4. 价值 ......................................................................................................................................... 18 2.5. 流动性 ..................................................................................................................................... 19 2.6. 动量、反转 .....................................................................................................