医药行业周报：医药情绪回落，仍看好后续行情

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 06 月 08 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（6.3-6.7） 医药情绪回落，仍看好后续行情 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：陈辰 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 369 行业总市值（亿元） 48,502.81 流通市值（亿元） 47,488.92 行业市盈率 TTM 31.2 沪深 300 市盈率 TTM 12.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 医美专题系列三之胶原蛋白 (2024-06-05) 2. 创新药专题-多发性骨髓瘤：BCMA 靶向疗法推向前线 (2024-06-04) 3. 医药行业周报（5.27-5.31）：精选个股仍是核心 (2024-06-02) 4. 2024 年 6 月第一周创新药周报（附小专题 PD-1 VEGF 研发概况） (2024-06-02) 5. 创新药专题：中国之声闪耀 2024ASCO (2024-06-02) 6. 2024 年 5 月第四周创新药周报（附小专题 PD-1 VEGF 双抗研发概况） (2024-05-27)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 2.01%，跑输沪深 300指数 1.84个百分点，行业涨跌幅排名第 9。2024年初以来至今，医药行业下跌 15.33%，跑输沪深300 指数 19.5 个百分点，行业涨跌幅排名第 27。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 26倍，相对全部 A 股溢价率为 83.55% (-0.35pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 35.69% (-0.01pp)，相对沪深 300 溢价率为 122.37% (-3.56pp)。本周相对表现最好的是血液制品，上涨 4.7%。  重申 2024 年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和 AI 医疗仍有主题投资性机会。  推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、新产业(300832)、上海莱士(002252)、上海医药(601607)、太极集团(600129)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、华东医药(000963)、恩华药业(002262)、长春高新(000661)。  科创板组合：普门科技(688389)、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。  港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -25%-19%-13%-6%-0%6%23/623/823/10 23/1224/224/424/6医药生物 沪深300 医 药行业周报（6.3-6.7） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析............................................................................................................................................................................ 4 1.5 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 4 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 5 2.1 行业及