房地产行业周报(2024年第23周：0603-0609)：成交同比改善环比走弱，国常会再提去库存

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 房地产 成交同比改善环比走弱，国常会再提去库存 房地产周报（2024 年第 23 周：0603~0609）  核心结论 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 翟苏宁 S0800524040005 zhaisuning@research.xbmail.com.cn 联系人 许文胜 18930497614 xuwensheng@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：新房二手环比回暖，一线城市齐发新政 — 房 地 产 周 报 （ 2024 年 第 22 周 ：0527~0602） 2024-06-02 房地产：销售有所回暖，环比由负转正—百强房企 5 月销售数据点评 2024-06-01 房地产：统筹考虑存量及增量，多措并举刺激需求释放—上海楼市新政点评 2024-05-28 市场行情：本周上证综指下降 1.15%，恒生指数上涨 1.59%，A 股房地产板块下降 2.29%，H 股内房板块上涨 2.10%。板块涨幅前三建业新生活、万通发展、金辉控股分别上涨 32.48%、13.32%和 12.10%；板块跌幅前三大名城 B、*ST 中迪、天誉置业分别下跌 25.11%、22.44%和 21.05%。 新房成交：本周 23 城周新房成交整体环比下降 25.6%，同比下降 20.6%，本年累计同比下降 40.2%；较去年全年增速下降 33pct。本周一线城市周新房成交整体环比下降 2.2%，同比下降 16.8%，本年累计同比下降 36.7%；较去年全年增速下降 38pct。本周二线城市周新房成交整体环比下降 33.2%，同比下降 22.2%，本年累计同比下降 42.0%；较去年全年增速下降 33pct。本周三线城市周新房成交整体环比下降 19.6%，同比下降 20.4%，本年累计同比下降 34.8%；较去年全年增速下降 15pct。 二手房成交：本周 12 城周二手房成交环比下降 4.3%，同比上涨 13.2%，本年累计同比下降 15.3%；较去年全年增速下降 48pct。 土地市场：截至上周，100 大中城市土地供应/成交规划建筑面积年度累计同比分别下降 17.9%/下降 20.4%，土地年度累计成交楼面均价同比下降11.3%。上周 100 大中城市土地成交总价 434 亿元，年度累计同比-29.4%；结构上，一线/二线/三线城市年度累计同比分别-27.6%/-31.5%/-27.5%。上周 100 大中城市土地成交溢价率约为 3.4%，其中一线/二线/三线成交溢价率分别为 4.7%/3.1%/2.6%。 板块估值：本周 A 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 14.7x/0.5x；H 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 6.2x/0.4x；中介服务公司 P/E、P/B 平均值分别为 38.2x/1.1x；A/H 股物业公司 P/E、P/B 平均值分别为 10.6x/1.7x。 投资建议：本周一二手房成交数据周度同比表现均有走强，其中二手房高频成交数据连续两周保持同比增长，但受季节性影响环比增速均由正转负，宽松政策推动下，销售市场表现出积极信号，但改善幅度尚不显著。6 月 7 日国常会再次关注存量房产和土地的消化盘活工作，也表明促进行业进一步改善的政策将持续落地。短期关注基本面修复节奏，中期偏乐观看待，基本面不佳将促进新一轮宽松政策出台。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流的民企龙湖集团、新城控股，代建龙头绿城管理控股。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 证券研究报告 2024 年 06 月 10 日 行业周报 | 房地产 西部证券 2024 年 06 月 10 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场回顾：H 股内房板块跑赢大盘 .......................................................................... 3 二、 行业成交数据情况 ........................................................................................................... 3 2.1 本周新房成交数据：同比降幅收窄，环比转负 ............................................................ 3 2.2 本周二手房成交数据：同环涨幅扩大，环比转负 ........................................................ 4 三、 土地市场情况 .................................................................................................................. 5 四、 行业政策及新闻 .............................................................................................................. 6 五、 行业观点&板块估值 ........................................................................................................ 7 5.1 行业观点 ...................................................................................................................... 7 5.2 板块估值 ...................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：板块走势与大盘比较（截至 6 月 7 日收盘价） .............................................................. 3 图 2：23 城新房周度成交情况 ................................................................................