汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2024年6月6日香港及中國市場指數收市 每日升跌 今年累升恒生指數18,424 -0.1%8.1%中資企業指數6,542 -0.2%13.4%紅籌指數3,920 -1.3%17.0%滬深300指數3,594 -0.6%4.8%上海A股3,214 -0.8%2.0%上海B股236 -1.8%2.0%深圳A股1,784 -1.2%-7.2%深圳B股1,130 -0.3%4.6%主要市場指數收市 每日升跌 今年累升美國道指38,807 0.2%3.0%標普5005,354 1.2%12.2%美國納斯達克指數17,187 2.0%14.5%日經平均指數38,490 -0.9%15.0%英國富時指數8,246 0.2%6.6%法國證商公會指數8,006 0.9%6.1%德國法蘭克福指數18,575 0.9%10.9%商品價格收市 每日升跌 今年累升金價( 美元/盎司)2,355 1.2%14.2%鋼價( 美元/盎司)2,050 -2.8%-7.8%銀價( 美元/盎司)30 1.7%26.1%原油( 美元/桶)74 -17.6%3.9%銅價( 美元/盎司)9,925 -2.1%16.0%鋁價( 美元/盎司)2,622 -1.5%10.0%鉑價( 美元/盎司)999 0.7%0.8%鋅價( 美元/盎司)2,864 -2.7%7.8%小麥( 美分/蒲式耳)646 -3.9%3.0%玉米( 美分/蒲式耳)439 -1.0%-11.1%糖( 美分/磅)N/AN/A-7.3%黃豆( 美分/蒲式耳)1,177 -0.6%-10.3%PVC( 美元/噸)N/AN/A18.8%CRB 指數287 -0.5%3.0%BDI########VALUE!-13.4%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9156.10.97.2港元0.10.120.011.40.9歐羅1.18.5169.71.07.9日元0.05.00.60.60.0瑞郎1.18.71.0174.78.1人民幣0.11.10.121.50.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數12 -11.6%今日焦點:►粵豐環保 (1381.HK)- 中山垃圾發電項目參觀 最 新 研 究 報 告 日 期公 司分 析 員24年2月29日 信義光能( 968. HK)新華滙富研究24年2月29日 信義能源( 3868. HK) 新華滙富研究24年2月26日 康耐特光學( 2276. HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務( 900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務( 900 HK)王學宏23年4月17日 特步國際（1368 HK）崔喻盛23年4月14日 完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日 其利工業集團 ( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日 永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日 361度( 1361 HK)崔喻盛23年3月13日 東方電氣( 1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 ( 3868 HK)崔喻盛23年2月28日 信義玻璃 ( 868 HK)李錦明23年2月13日 電動汽車更新崔喻盛23年2月10日 越秀地產 ( 123 HK)李錦明23年1月18日 永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年1月17日 特步國際 ( 1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日 完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究22年12月1日 小鵬汽車 ( 9868 HK)崔喻盛22年11月2日 東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際( 3331 HK)崔喻盛22年10月3日 電動汽車更新崔喻盛22年9月22日 太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛我們最近參觀了粵豐集團位於廣東中山的垃圾焚化發電項目。廣東省的垃圾發電龍頭。公司是廣東省最大的垃圾發電（WTE）營運商，也是中國領先的營運商之一。 以東莞市第一個垃圾焚化發電項目為起點，粵豐已成功拓展業務至全國範圍，截至2023年底，共有36個垃圾焚化發電項目（47%在廣東），日處理能力達5.45萬噸。行業進入收穫期。由於大多數垃圾發電項目已投入運營，粵豐項目建設服務收入在2023年下降了77%，導致粵豐的全年收入下降了40%。由於利息支出增加10%及人民幣貶值7%，淨利潤也下降了25%。然而，毛利率和 EBITDA 利潤率分別都有提升，毛利率從 30.7% 上升至 41.8%，EBITDA利潤率從 37.4% 上升至 53.4%，展現盈利質量改善的趨勢。經過2015-2020年（「十三五」）的快速成長，中國垃圾焚化發電市場已進入成熟階段，目前50%以上的生活垃圾已焚燒處理。 垃圾發電的收入包括1）向當地電網出售電力和2）垃圾處理費。 2023年，粵豐收入為49.8億港元，其中售電收入24.2億港元，垃圾處理費10.1億港元。展望未來，政府補貼電費將維持穩定在0.65元/度（高於燃煤電價0.4元/度），平均垃圾處理費預計將在市場整合的推動下有所提升。未來派息率可能提高。粵豐在 2023 財年以 20% 的派息率派發了全年總計 8.1 港仙的股息。管理層的說他們計劃在未來幾年內提高派息率。此外，該公司預計將透過以下方式增強其財務資源：1）透過轉向更多境內貸款來減少利息支出； 2）應收帳款催收。該股票目前的估值為 8.3 倍市盈率和 2.6% 的股息率。（研究部）滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明2024年6月6日Fig 1: Canvest financial and forecast (HK$ mn) 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E Revenue 6,795 8,247 4,980 5,023 5,211 5,524 Growth 36% 21% -40% 1% 4% 6% Gross profit 2,110 2,529 2,079 2,234 2,379 2,490 Gross profit margin 31.1% 30.7% 41.8% 44.5% 45.7% 45.1% Operating profit 1,863 2,057 1,645 1,801 1,904 1,937 Operating profit margin 27.4% 24.9% 33.0% 35.9% 36.5% 35.1% Net profit 1,319 1,