汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2024年5月27日香港及中國市場指數收市 每日升跌 今年累升恒生指數18,608 -1.4%9.2%中資企業指數6,605 -1.4%14.5%紅籌指數3,928 -0.7%17.3%滬深300指數3,601 -1.1%5.0%上海A股3,238 -0.9%8.7%上海B股251 -0.3%8.7%深圳A股1,814 -1.1%-5.6%深圳B股1,126 -0.9%4.2%主要市場指數收市 每日升跌 今年累升美國道指39,069 0.0%3.7%標普5005,304 0.7%11.2%美國納斯達克指數16,920 1.1%12.7%日經平均指數38,728 0.2%15.7%英國富時指數8,317 -0.3%7.6%法國證商公會指數8,094 -0.1%7.3%德國法蘭克福指數18,693 0.0%11.6%商品價格收市 每日升跌 今年累升金價( 美元/盎司)2,333 0.2%13.3%鋼價( 美元/盎司)2,132 -0.0%-4.1%銀價( 美元/盎司)30 0.4%28.1%原油( 美元/桶)77 -13.5%8.7%銅價( 美元/盎司)10,324 -0.9%20.6%鋁價( 美元/盎司)2,662 1.0%11.7%鉑價( 美元/盎司)1,028 0.8%4.3%鋅價( 美元/盎司)3,057 -0.2%15.0%小麥( 美分/蒲式耳)697 0.6%11.0%玉米( 美分/蒲式耳)464 0.8%-5.9%糖( 美分/磅)N/AN/A-11.5%黃豆( 美分/蒲式耳)1,248 0.1%-5.0%PVC( 美元/噸)N/AN/A17.2%CRB 指數294 -0.3%3.0%BDI1,797 -0.4%-14.2%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9157.00.97.2港元0.10.120.111.70.9歐羅1.18.5170.21.07.9日元0.05.00.60.60.0瑞郎1.18.51.0171.67.9人民幣0.11.10.121.70.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數11 -0.5%今日焦點:►小米(1810.HK)：一季度業績好於預期，6月電動車交付目標破萬 最 新 研 究 報 告 日 期公 司分 析 員24年2月29日 信義光能( 968. HK)新華滙富研究24年2月29日 信義能源( 3868. HK) 新華滙富研究24年2月26日 康耐特光學( 2276. HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務( 900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務( 900 HK)王學宏23年4月17日 特步國際（1368 HK）崔喻盛23年4月14日 完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日 其利工業集團 ( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日 永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日 361度( 1361 HK)崔喻盛23年3月13日 東方電氣( 1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 ( 3868 HK)崔喻盛23年2月28日 信義玻璃 ( 868 HK)李錦明23年2月13日 電動汽車更新崔喻盛23年2月10日 越秀地產 ( 123 HK)李錦明23年1月18日 永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年1月17日 特步國際 ( 1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日 完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究22年12月1日 小鵬汽車 ( 9868 HK)崔喻盛22年11月2日 東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際( 3331 HK)崔喻盛22年10月3日 電動汽車更新崔喻盛22年9月22日 太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛小米公佈的2024年第一季業績優於預期，調整後淨利增長101%至65億元，營收增長27%至755億元。收入增長主要受到消費電子產品復甦的推動，包含智能手機（同比+33%）和IoT產品（同比+21%）。毛利率也因銷售提升而增至22.3%（同比+2.8個百分點）。小米的電動車勢頭強勁。其於三月推出的首款電動車型SU7獲得了良好的市場回饋。截至4月底，在手訂單已達8.8萬份，公司設定6月交付量目標為1萬台。管理層還表示，他們的全年的交付目標是12萬輛SU7。我們認為這是一個積極的信號，因為如果實現目標，小米是最快達到1萬輛交付里程碑的電動車新勢力公司。我們認為小米的電動車將繼續受益於與其生態系統的牢固協同作用。我們認為小米電動車的一些催化劑是1）好於預期的銷量，2）新車型發布，3）自動駕駛的突破。智能手機銷量復甦。小米第一季智能手機出貨量增長34%達到4,060萬部（世界第三，市佔率為13.8%），超過了全球手機復甦速度（9.8%）。產品結構也有所改善，高階車型（平均售價>3,000元人民幣）的比例增加1.4個百分點達到21.7%。高端化和全球策略結合銷量增長，轉化為第一季更高的盈利能力。一季度毛利率為14.8%（同比+3.6個百分點）。我們認為硬件需求的反彈將繼續推動小米智慧型手機的出貨量。IoT產品毛利率創新高。截至3月底，小米IoT設備已連接數量達到7.86億台（同比+27%），淨增4,640萬台（同比+62%）。銷售增長主要由可穿戴式產品（同比+70%）和家用電器（空調/冰箱/洗衣機同比+63/ 52/ 47%）銷售量的增長所推動。產品矩陣的改善也帶動該板塊毛利率同比增4.1個百分點至19.9%，創歷史新高。我們的觀點：由於電動車業務的快速成長，小米已進入另一個高增長期。此外，其手機和IoT產品預計將受益於更換需求和新型號發布而繼續復甦。公司目前的估值為24.7倍市盈率。（研究部）滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明2024年5月27日Fig 1: Xiaomi’s financial and forecast (RMB mn) 2021A 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E Revenue 328,309 280,044 270,970 327,006 372,551 421,868 YoY% 34% -15% -3% 21% 14% 13% Gross Profit 58,261 47,577 57,476 64,868 72,428 81,577 GPM% 17.7% 17.0% 21.2% 19.8% 19.4% 19.3% Operati