汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2024年5月30日香港及中國市場指數收市 每日升跌 今年累升恒生指數18,477 -1.8%8.4%中資企業指數6,557 -1.9%13.7%紅籌指數3,959 -1.0%18.2%滬深300指數3,613 0.1%5.3%上海A股3,261 0.0%9.1%上海B股252 0.1%9.1%深圳A股1,813 0.3%-5.7%深圳B股1,145 1.3%6.0%主要市場指數收市 每日升跌 今年累升美國道指38,441 -1.1%2.0%標普5005,266 -0.7%10.4%美國納斯達克指數16,920 -0.6%12.7%日經平均指數37,763 -2.1%12.8%英國富時指數8,183 -0.9%5.8%法國證商公會指數7,935 -1.5%5.2%德國法蘭克福指數18,473 -1.1%10.3%商品價格收市 每日升跌 今年累升金價( 美元/盎司)2,338 -1.0%13.3%鋼價( 美元/盎司)2,090 -2.0%-6.0%銀價( 美元/盎司)31 -0.4%34.6%原油( 美元/桶)79 -11.8%10.5%銅價( 美元/盎司)10,456 1.3%22.2%鋁價( 美元/盎司)2,767 4.0%16.1%鉑價( 美元/盎司)1,040 -2.2%4.9%鋅價( 美元/盎司)3,103 1.5%16.7%小麥( 美分/蒲式耳)692 -1.1%9.3%玉米( 美分/蒲式耳)455 -1.6%-7.8%糖( 美分/磅)N/AN/A-11.9%黃豆( 美分/蒲式耳)1,214 -1.3%-7.6%PVC( 美元/噸)N/AN/A18.8%CRB 指數297 1.1%3.0%BDI########VALUE!-14.8%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9157.60.97.2港元0.10.120.211.70.9歐羅1.18.4170.31.07.8日元0.05.00.60.60.0瑞郎1.18.61.0172.67.9人民幣0.11.10.121.70.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數14 20.4%今日焦點:►領展房地產投資信託基金(0823.HK)-FY24業績符合預期 最 新 研 究 報 告 日 期公 司分 析 員24年2月29日 信義光能( 968. HK)新華滙富研究24年2月29日 信義能源( 3868. HK) 新華滙富研究24年2月26日 康耐特光學( 2276. HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務( 900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務( 900 HK)王學宏23年4月17日 特步國際（1368 HK）崔喻盛23年4月14日 完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日 其利工業集團 ( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日 永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日 361度( 1361 HK)崔喻盛23年3月13日 東方電氣( 1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 ( 3868 HK)崔喻盛23年2月28日 信義玻璃 ( 868 HK)李錦明23年2月13日 電動汽車更新崔喻盛23年2月10日 越秀地產 ( 123 HK)李錦明23年1月18日 永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年1月17日 特步國際 ( 1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日 完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究22年12月1日 小鵬汽車 ( 9868 HK)崔喻盛22年11月2日 東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際( 3331 HK)崔喻盛22年10月3日 電動汽車更新崔喻盛22年9月22日 太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛領展房地產投資信託基金公佈2024財年業績，每基金單位分派較去年同期下跌4.3%至2.63港元。由於新收購的新加坡資產以及去年完成的澳洲和中國內地收購的貢獻，物業收入增長11%至136億港元。投資物業組合估值同比降0.6%至約2,359億港元，主要由於資本化率提升及外幣貶值導致公允價值下降。香港業務（約佔估值的77%）。雖然香港辦公室表現不佳（-7.4%），但受香港零售（+2.2%）和香港停車場（+3.4%）的推動，香港物業收入增長2.2%至103億港元。香港零售維持98.0%的高租用率（同比持平），平均月租金為每平方英尺64.4港元（同比+0.9%）。儘管香港整體零售業面臨壓力，且香港居民前往中國內地的人數不斷增加，但由於其區位優勢（靠近公共房屋和成熟社區），領展的零售租金收入仍實現了2.2%的同比增長。停車場方面，由於停車位供應不足，公司提高了停車費，每個車位每月收入為3,337港元（同比+3.4%），收入年增3.4%。然而，由於營運費用上升（年增9.2%），香港的物業净收入為77.3億港元（同比+0.1%）。中國大陸業務（約佔估值的15%）。期內，受零售業復甦及物流地產新貢獻帶動，內地物業收入較去年同期增長1.7%至15.7億港元。我們的觀點：我們認為香港業務將維持其水平，下行空間有限，原因是1）零售業的高租用率和相對穩定的租金以及2）停車場短缺。公司目前的估值為13.1倍，預期股息率為7.7%。（研究部）Fig 1: Link REIT financial and forecast (HK$ mn) FY3/22 FY3/23 FY3/24 FY3/25E FY3/26E FY3/27E Revenue 11,602 12,234 13,578 14,173 14,670 15,683 Growth 8% 5% 11% 4% 4% 7% Gross profit 8,776 9,198 10,070 10,689 11,070 11,862 Gross profit margin 75.6% 75.2% 74.2% 75.4% 75.5% 75.6% Adj. net profit 6,419 6,311 6,718 6,935 7,323 8,111 Net profit margin 55.3% 51.6% 49.5% 48.9% 49.9% 51.7% EPS (HK$) 3.06 2.74 2.63 2.65 2.76 2.93 P/E 11.4 12.6 13.2 13.1 12.6 11.9 Source: Company report, Bloomberg consensus, Sunwah Kingsway Research 滙