房地产(地产开发) 行业百强房企及光大核心30城销售跟踪(2024年5月)：5月百强房企销售环比改善，核心30城累计成交均价+0.5%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 6 月 5 日 行业研究 5 月百强房企销售环比改善，核心 30 城累计成交均价+0.5% ——百强房企及光大核心 30 城销售跟踪（2024 年 5 月） 房地产（地产开发） 5 月百强房企销售金额环比回升 4.3%，同比降幅收窄，1-5 月累计同比-46.0%。 1）2024 年 5 月，TOP10/20/50/100 房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为 1,736 亿元、2,315 亿元、2,992 亿元、3,548 亿元；906 万平、1,239 万平、1,652 万平、1,899 万平，当月同比分别为-29.1%、-32.0%、-36.3%、-35.4%；-31.8%、-34.1%、-34.3%、-35.7%。5 月，TOP100 房企的全口径销售金额/面积环比分别为+4.3%/+0.8%，同比降幅较 4 月（-47.0%/-42.2%）有所收窄。 2）2024 年 1-5 月，TOP10/20/50/100 房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为 7,519 亿元、10,108 亿元、13,161 亿元、15,414 亿元；4,041 万平、5,640 万平、7,455 万平、8,648 万平，累计同比分别为-39.9%、-43.1%、-45.9%、-46.0%；-45.5%、-45.1%、-45.7%、-46.2%。 3）5 月 20 家主流房企全口径销售额单月同比：华发股份（+59.7%）、绿城中国（+17.0%）、金科集团（+6.3%），余下 17 家房企单月销售同比均为负值。 2024 年 1-5 月光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额同比-43.9%，成交面积-44.2%，成交均价+0.5%（其中北上广深杭蓉+4.4%，余下二线 24 城-5.5%）。 1）2024 年 5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额为 2,756 亿元，环比-1.1%；成交面积 1,177 万㎡，环比+2.8%；成交均价 23,413 元/㎡，环比-3.8%；其中北上广深杭蓉成交金额 1,313 亿元，环比-7.5%，余下二线 24 城成交金额 1,443 亿元，环比+5.4%。 2）2024 年 1-5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)累计成交金额为 12,786亿元，同比-43.9%；累计成交面积 5,457 万㎡，同比-44.2%；累计成交均价为23,431 元/㎡，同比+0.5%（1-4 月为+1.2%）。 其中，北上广深杭蓉累计成交金额 6,390 亿元，同比-38.9%，成交均价为 40,223元/㎡，同比+4.4%；余下二线 24 城累计成交金额 6,396 亿元，同比-48.2%，累计成交均价为 16,534 元/㎡，同比-5.5%。 投资建议：我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出“研究消化存量房产”，抓紧构建房地产发展新模式。供给侧看，监管强调金融业支持房地产责无旁贷，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，加快推进城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企的融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，优化限购范围和普通住宅标准，进一步支持多孩家庭和人才购房等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。 建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科 A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募 REITs 利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：韦勇强 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240526 1-4 月百城宅地成交建面-18%，核心30 城土拍溢价率 6.3%——土地市场月度跟踪报告（2024 年 4 月） 20240506 4 月百强房企销售同比降幅收窄，核心 30 城累计成交均价+1.2%——百强房企及光大核心 30 城销售跟踪（2024 年 4 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 百强房企 5 月销售金额环比+4.3%,1-5月累计同比-46.0% 1.1 TOP10/20/50/100 房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10 房企 2024 年 5 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1,736 亿元、1,273 亿元、906 万平，同比分别为-29.1%、-26.6%、-31.8%（较上月分别变动+10.4pct、+17.2pct、+12.8pct），环比分别为+4.6%、+11.5%、+9.2%。 2024 年 1-5 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 7,519 亿元、5,344 亿元、4,041 万平，累计同比分别为-39.9%、-41.5%、-45.5%，较上月累计同比分别变动+2.6pct、+3.5pct、+3.0pct。 图 1：TOP10 房企累计销售规模 图 2：TOP10 房企单月销售规模 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图 3：TOP10 房企累计销售同比 图 4：TOP10 房企单月销售同比 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 ▶TOP20 房企 2024 年 5 月，TOP20 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2,315 亿元、