海内外ESG评级专题研究(一)：海外ESG评级体系行业特色议题解析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年06月04日海内外 ESG 评级专题研究(一)海外 ESG 评级体系行业特色议题解析核心观点策略研究·策略深度证券分析师：王开联系人：李晨光021-60933132010-88005492wangkai8@guosen.com.cnlichenguang@guosen.com.cnS0980521030001基础数据中小板/月涨跌幅(%)5850.29/-0.28创业板/月涨跌幅(%)1819.46/-2.10AH 股价差指数138.72A 股总/流通市值 (万亿元)71.54/65.06市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《海内外 ESG 评级专题研究(二)-国内 ESG 评级体系行业特色议题解析》 ——2024-06-03《“新质生产力”系列（二）-将新质生产力落地到投资组合》 ——2024-05-29《国信策略 ESG 投研体系》 ——2024-05-23《ESG 专题研究-尽责管理：ESG 投资新趋势》 ——2024-05-16《多元资产比较系列（八）-从宏观择时到定量配置》 ——2024-05-15ESG 投资前景可期，ESG 投资的落地需要 ESG 生态系统内部各组成部分协力合作。ESG 理念是不完美市场的产物，致力于解决企业生产运营过程中的外部性问题，随着经济社会的发展和变革，企业生产运营中所产生外部性问题不断涌现，ESG 的内涵也随之持续丰富，外延不断拓展。在此情境之下，ESG所考量的维度日益增多，这虽然为投资者提供了多元化的视角去了解被投企业，但也同样给 ESG 投资带来困难，对于不同类型的被投企业，哪些 ESG 维度需要重点考量，如何依据企业众多维度的 ESG 表现来制定投资策略，成为ESG 投资过程中需要考量的核心问题。ESG 评级则提供了一套评估企业 ESG 绩效的综合解决方案，通过制定科学、合理的评估体系，ESG 评级可将复杂高维的 ESG 指标转化为简洁明了的单一评级结果。对投资者而言，ESG 评级为投资者提供了一个强有力的工具，助力投资者更加直观地识别和了解被投资企业的长期价值及其潜在风险，有助于增加 ESG 投资的有效性。对上市公司而言，ESG 评级不仅是衡量其在环境、社会和治理方面表现的重要工具，更是一个促进改进和提升的有力指引，ESG评级为上市公司提供了一个系统性的框架，帮助公司在可持续发展的道路上不断前行，同时也为投资者和其他利益相关者提供了重要的参考信息。明晟开发了一套 ESG 行业重要性地图来反映不同行业的重点关注事项。这一套评级体系涵盖了 11 个主要行业：能源、材料、工业、非必需消费品、必需消费品、卫生保健、金融、信息技术、通讯服务、公用事业、房地产。明晟根据每个行业对特定外部因素的影响以及这些影响的时间跨度，设定了关键 ESG 问题的权重，用以识别每个行业和相应的子部门在环境、社会和治理三个方面的主要风险和机会，帮助投资者和公司更好地理解和管理ESG 风险。联合国责任投资原则组织(UN PRI)鼓励投资者采纳六项“负责任投资原则”，并鼓励投资者在做出投资决策时纳入 ESG 要素作为考量。PRI 出台的一些文件和政策报告对国内外的 ESG 评级具有重要的指导作用。例如，2019年，PRI 曾出台过一份中国的 ESG 数据披露报告：《关键 ESG 指标建议》，根据相关指标的市场使用频率和报告要求使用频率揭露了中国最具普遍性的主要 ESG 议题和指标；并揭露了沪深 300 公司披露最多的 ESG 议题。全球报告倡议组织（GRI）是全球使用范围最广的可持续发展标准。GRI 框架将针对 40 个行业制定 ESG 标准，目前已经发布的包括石油和天然气行业标准，煤炭行业标准，农业、水产养殖和渔业行业标准，以及采矿业行业标准。重点议题包括气候适应、复原力和转型，雇佣做法、经济影响等。风险提示：ESG 监管政策落地时点和节奏的不确定性，资源品供应约束下 ESG落地的不确定性等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录ESG 投资具有广阔的发展前景 .....................................................4ESG 评级——ESG 投资的重要参考 ................................................. 4明晟 ESG 评级体系 .............................................................. 6能源行业 .............................................................................. 6材料行业 .............................................................................. 7工业 .................................................................................. 9非必需消费品行业 ..................................................................... 11必需消费品行业 .......................................................................13金融行业 ............................................................................. 16信息技术行业 ......................................................................... 17通讯服务行业 ......................................................................... 19公用事业行业 ......................................................................... 20房地产行业 ...........................................................................22小结 ................................................................................. 24联合国责任投资原则组织 ESG 评级体系 ........................................... 27全球报告倡议组织（GRI）ESG 评级体系 ...........................................29风险提示 ......