2024年4月中债登和上清所托管数据：广义基金配债力度加强，证券公司减持

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2024 年 4 月中债登和上清所托管数据 广义基金配债力度加强，证券公司减持 2024 年 05 月 27 日 ➢ 银行间杠杆率：环比上升，高于往年同期 4 月，资金面延续平稳宽松格局，债市杠杆率持续小幅攀升，显著高于历史同期：月末银行间市场杠杆率为 109.50%，较上月的 108.83%上升 0.67pct，总体高于历年同期杠杆率。 ➢ 托管数据总览 2024 年 4 月，中债登、上清所债券总托管规模 144.11 万亿元，环比增加7152 亿元；其中，中债登环比减少 2884 亿元、上清所环比增加 10036 亿元。 ➢ 分券种：国债净偿还，政策银行债、同业存单净融资环比上升 利率债：2024 年 4 月，主要利率债（国债、地方政府债、政策银行债）合计托管规模 93.98 万亿元，环比增加 2323 亿元；广义基金为主要增持机构，商业银行、保险机构、信用社、境外机构亦增持，证券公司为减持主力，其余机构均减持。 信用债：2024 年 4 月，主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模 14.57 万亿元，环比增加 1735 亿元；广义基金为增持主力，保险机构亦增持，商业银行为减持主力，其余机构均减持。 同业存单：2024 年 4 月，同业存单托管规模为 16.47 万亿元，环比增加4035 亿元；广义基金为增持主力，境外机构、商业银行、证券公司亦小幅增持。 ➢ 分机构：广义基金配债力度加强，证券公司减持 商业银行：主要券种托管规模 74.64 万亿元，环比增加 609 亿元。其中，商业银行分别增持利率债、同业存单 990 亿元、240 亿元，减持信用债 622 亿元。 广义基金：主要券种托管规模 28.41 万亿元，环比增加 8306 亿元。其中，广义基金分别增持利率债、信用债、同业存单 3026 亿元、2992 亿元、2289 亿元。 境外机构：主要券种托管规模 3.92 万亿元，环比增加 468 亿元。其中，境外机构分别增持利率债、同业存单 120 亿元、374 亿元，减持信用债 25 亿元。 保险机构：主要券种托管规模 3.43 万亿元，环比增加 914 亿元。其中，保险机构分别增持利率债、信用债、同业存单 772 亿元、137 亿元、6 亿元。 证券公司：主要券种托管规模 2.47 万亿元，环比减少 2362 亿元。其中，证券公司分别减持利率债、信用债 2313 亿元、118 亿元，增持同业存单 70 亿元。 信用社：主要券种托管规模 1.84 万亿元，环比增加 283 亿元。其中，信用社分别增持利率债、同业存单 273 亿元、21 亿元，减持信用债 11 亿元。。 ➢ 风险提示：宏观经济发展不确定性；政策不确定性；信用事件超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 分析师 刘雪 执业证书： S0100523090004 邮箱： liuxue@mszq.com 研究助理 赵悦颖 执业证书： S0100123070012 邮箱： zhaoyueying@mszq.com 相关研究 1.信用策略周报 20240527：城投债净融资缺口在缩小-2024/05/27 2.可转债周报 20240526：股市回暖后，哪些风格转债表现较好？-2024/05/26 3.批文审核周度跟踪 20240526：本周交易所批文“终止”增加且反馈次数增加-2024/05/26 4.固收周度点评 20240526：欠配逻辑下的几点约束-2024/05/26 5.流动性跟踪周报 20240526：同业存单发行超 10000 亿-2024/05/26 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 银行间杠杆率：环比上升，高于往年同期 ................................................................................................................. 3 2 托管数据总览........................................................................................................................................................... 4 3 分券种：国债净偿还，政策银行债、同业存单净融资环比上升 .................................................................................. 5 3.1 利率债：广义基金为增持主力 ......................................................................................................................................................... 5 3.2 信用债：广义基金增持，商业银行、证券公司减持 ................................................................................................................... 6 3.3 同业存单：托管规模环比上升，广义基金增持 ........................................................................................................................... 8 4 分机构：广义基金配债力度加强，证券公司减持 ...................................................................................................... 9 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 插图目录 ...............................................................................................................................................