如何客观地看待鸿蒙的现在与未来（计算机行业）

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 行业周报 2019 年 08 月 03 日 计算机 如何客观地看待鸿蒙的现在与未来 本周申万计算机指数下跌 2.19%，近期预计贸易、科技摩擦事件再起，但我们认为影响逐步减弱，科创板分流效应减小，估值带动作用增强，建议接下来加大关注科技行业。5G、安全可控、云计算三大领域处于投资起点，目前行业下行空间有限，短期主线不够明确，建议围绕优质公司积极布局。从三个科技大周期出发，综合考虑企业质地、科技产业趋势及预期、估值变化及行业增速特征，我们认为 2019 年已确立为科技投资新起点。继续维持 2019 年中期策略判断，建议加大对云计算重大机会认知以及继续看好安全可控（目前产业进展持续超预期）。其他景气行业如医疗IT、金融 IT、AI 可逐步参与。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股，如广联达、上海钢联、新国都、金山软件（港股）、中国软件、中新赛克、拉卡拉、紫光股份、浪潮信息、中科创达、北信源、汇纳科技、恒生电子、长亮科技、卫宁健康、启明星辰、科大讯飞等中期仍有较大投资机会。8 月 9 日华为将举行开发者大会，本周我们将就鸿蒙操作系统的演进展望及局限进行客观分析，探讨 IT 生态关键剧变下的机会。 鸿蒙的现在：备胎多年，转正在即。今年 6 月，华为曾表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，华为自研操作系统即将面世”，市场对鸿蒙操作系统在 8 月 9 日华为开发者大会上正式公开亮相充满期待。我们预计，华为可能会在本次大会上宣布方舟编译器开源，同时邀请开发者基于方舟编译器进行 App 开发，为未来鸿蒙生态的建立做铺垫。 鸿蒙的技术特征：微内核、方舟静态编译器、EROFS 文件系统。我们预计，鸿蒙系统将采用微内核架构提升系统稳定性，借助方舟编译器提升鸿蒙性能，通过 EROFS稳健系统从系统底层提升系统流畅度，三大底层技术支持与业界重量级人物领衔为鸿蒙的面世保驾护航。 鸿蒙的未来：三大趋势明确，开源、平台化和生态搭建。参与开源，与前辈高手过招，是最容易的成长方式；鸿蒙系统剑指打通手机、电脑等多种硬件，统一成一个操作系统，并兼容安卓与全部的 Web 应用，实现软硬件平台一体化的目标；未来如何吸引到更多的应用开发者提供优质、稳定的软件应用产品，避免仅仅局限在华为自身的机器和硬件上发展，是对华为最大的考验，这也将决定鸿蒙能走得多远，操作系统层面的竞争可谓“得生态者得天下”。 鸿蒙是安可、5G、云计算的交汇核心，是生态级别的安可。我们在以往的报告中多次强调，安可、5G、云计算将是未来的三大科技主线，而操作系统作为衔接硬件与上层软件之间的支撑，是影响软件产业配套的核心技术，无论对于支撑软件产业发展，还是保障信息安全，作用都十分重要。可以说，鸿蒙生态是安可核心领域之一，是生态级别的安可。 投资建议：1）安全可控：中国软件、启明星辰、中国长城、金山软件、中新赛克、北信源、中孚信息、太极股份、深信服、美亚柏科、中科曙光、华东电脑、绿盟科技、卫士通、南洋股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。2）云计算与产业互联网：广联达、上海钢联、新国都、拉卡拉、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息、汉得信息、赛意信息等。3）金融 IT：恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。4）医疗 IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件。5）5G 与自动驾驶：中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。6）人工智能：科大讯飞、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互动、恒华科技、佳发教育、华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。 风险提示：鸿蒙生态发展不及预期；贸易摩擦加剧；财政支出不及预期；经济下行超预期。 增持（维持） 行 业走势 作 者 分析师 刘 高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 杨 然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱：yangran@gszq.com 分析师 杨 烨 执业证书编号：S0680519060002 邮箱：yangye@gszq.com 相 关研究 1、《计算机：三个科技大周期起点》2019-07-27 2、《计算机：持仓配比大幅下降，云计算领军上升》2019-07-19 3、《计算机：云计算为何能拥有高估值？》2019-07-13 -32%-16%0%16%32%48%2018-082018-122019-042019-07计算机 沪深300 21861607/36139/20190804 13:29 2019 年 08 月 03 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、 鸿蒙的现在：备胎多年，转正在即 .............................................................................................................4 二、 技术特征：微内核/方舟静态编译器/ EROFS 文件系统..................................................................................4 2.1 实力和经验为鸿蒙面世保驾护航..................................................................................................................5 2.2 微内核架构稳如磐石 ..................................................................................................................................6 2.3 方舟编译器破解虚拟机硬伤 ........................................................................................................................7 2.4 事半功倍的 EROFS 文件系统.......................................................................................................................8 三、 鸿蒙的未来：三大趋势明确，开源、平台化和生态搭建 ...............................................................................9 3.1 回顾操作系统发展史：推出鸿蒙正当时...........................