房地产行业周报：5月百强销售同比-35%，一线城市进一步放松

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 06 月 02 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（5.27-6.2） 5 月百强销售同比-35%，一线城市进一步放松 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 107 行业总市值（亿元） 11,313.15 流通市值（亿元） 10,891.80 行业市盈率 TTM 18.7 沪深 300 市盈率 TTM 12.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（5.6-5.12）：重点城市限购逐步放开，“以旧换新”陆续实施 (2024-05-12) 2. 房地产行业周报（3.18-3.24）：1-2 月商品房销售额下降 29%，新开工、竣工同步走弱 (2024-03-24) 3. 房地产行业周报（3.11-3.17）：杭州放开二手房限购，70 个大中城市房价延续跌势 (2024-03-18) 4. 房地产行业周报（3.4-3.10）：政府工作报告维持宽松基调，融资协调机制加速落地 (2024-03-10) [Table_Summary]  5月百强房企销售金额同比下降 35.4%，环比增长 4.3%。2024年 5月百强房企全口径销售金额 3548亿元，同比下降 35.4%，环比增长 4.3%，全口径面积1899 万方，同比下降 35.7%，环比增长 0.8%，市场继续保持低位运行。1-5月累计销售金额 15414亿元，同比下降 46.0%，累计销售面积 8648万方，同比下降 46.2%，降幅有所收窄。重点 30 城 5 月成交较 4 月小幅微增 4%，高于一季度月均 23%，前 5 月累计同比降 44%，降幅收窄 2 个百分点。  各梯队销售门槛进一步降低。从房企表现来看，TOP10 房企销售操盘金额门槛同比降低 52.8%至 352.1亿元，TOP30和 TOP50门槛分别同比降低 49.5%和 46.4%至 90.5 亿元和 59.6 亿元，TOP100 门槛降低 46.5%至 22.5 亿元。从克而瑞榜单来看，1-5月累计销售表现较好的房企包括：绿城（-18%）、大悦城（-28%）、建发（-30%）、中海（-30%）、保利（-33%）、华润（-35%）。5 月单月销售同比表现较好的房企包括：华发（+60%）、绿城（+17%）、大悦城（+8%）、金融街（-7%）、建发（-8%）、保利（-12%）。  土地成交面积同比近乎腰斩，房企投资仍较谨慎。截止 5 月 27 日，全国 300城土地供应量 6324万平米，同比下降 35%，环比 4月同期上升 14.6%。全国300 城经营性土地总成交 3346万平方米，同比下降接近五成，环比下降 16%。市场热度方面，5 月份重点城市土拍平均溢价率较上月下降 2.1 个百分点至2%，土拍持续降温，连续两个月下降超过 2个百分点。5月土地流拍率 24.5%，环比增加 11.6个百分点，创 2022年以来新高。1-5 月新增货值、总价和建面百强的总额分别为 7757亿元、3494亿元和 4356万平方米，同比降幅分别为27%、32%和 16%，降幅较 4 月末进一步放大。从集中度来看，10 强房企新增货值占百强总货值的 54%，31-50强占 20%。房企投资仍较谨慎，仍有近七成销售百强房企尚未拿地，央企整体投资也出现放缓。  一线城市楼市政策升级，上海、广州、深圳陆续跟进。517会议后一线城市陆续跟进，上海首二套商业房贷利率下调为 3.5%/3.9%（原为 3.85%/4.25%），最低首付比下调至 20%/35%（原为 30%/50%），同时优化限购规则，非沪籍居民购房所需缴纳社保/个税年限从 5 年调整为 3 年，放开非沪籍单身人士购买外环内二手房资格。广州限购区社保/个税年限要求由 2年降至半年，首二套首付比下调至 15%/25%（原为 30%/40%），同时优化首套房认定标准，购房所在区无房可按首套房贷款。深圳首二套首付比下调至 20%/30%（原为30%/40%），首二套房贷利率至 3.5%/3.9%（原为 3.85%/4.25%）。此次政策和降低购房门槛和成本，有利于提升市场热度。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A 等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%23/523/723/923/1124/124/324/5房地产 沪深300 房 地产行业周报（5.27-6.2） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1 行业政策动态跟踪 .....................................................................................................................