医药生物行业周报：自免BD风再起，新靶点新技术带来多项重磅交易

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 医药生物 2024 年 06 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《骨科关节国采顺利续标，国产替代和 格 局 优 化 正 当 时 — 行 业 周 报 》-2024.5.26 《把握政策机遇，关注新生人口相关投资机会—行业周报》-2024.5.19 《行业拐点将至，布局创新弹性及业绩确定性方向—2024 年中期策略报告》-2024.5.8 自免 BD 风再起，新靶点新技术带来多项重磅交易 ——行业周报 余汝意（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 wangjin3@kysec.cn 证书编号：S0790123050021  自免 BD 风再起，新靶点新技术带来多项重磅交易 2024 年，国内自免后期管线预计将陆续获批，商业化元年即将开启。早期自免新一代靶点以及技术领域的市场关注度持续提升，重磅交易频出，多款在研管线仍蕴含重磅 BD 交易的潜力，国内自免赛道将迎来下一轮发展新机会。 2024 年至今，海内外自免领域 BD 交易频发，其中不乏总额超 10 亿美元的重磅交易，自免管线的长期价值与广阔市场空间逐渐得到大药企的认可。单 5 月以来，全球自免领域 BD 交易总额已接近 50 亿美元。强生围绕自免双抗类产品进行了重点布局，5 月 16 日以 8.5 亿美元收购 Proteologix，获得其核心管线 IL-13/TSLP双抗与 IL-13/IL-22 双抗；5 月 28 日以 12.5 亿美元收购 Numab 全资子公司 Yellow Jersey Therapeutics，获得其核心管线 IL-4R/IL-31 双抗。 下一代自免类靶点与新技术路径成为 MNC 选择的热门，需求较强的细分自免疾病也成为重点布局领域。从靶点上看，MNC 更倾向于选择竞争格局相对较好的下一代自免类靶点，如 OX-40、TSLP、IL-13 等；从技术路径看，核酸药物、细胞疗法、双抗等新技术形式逐渐进入自免赛道，也更受到收购方的青睐；从适应症看，除了特应性皮炎、银屑病、哮喘等患者基数较大的领域外，IgA 肾病、系统性红斑狼疮等自免疾病患者治疗需求更为迫切，关注度也在持续提升。  本周医药生物下跌 0.94%，血液制品板块涨幅最大 从月度数据来看，2024 年初至今沪深整体呈现上涨趋势。2024 年 5 月第 5 周房地产、建筑材料、综合等行业均出现明显下跌，电子、国防军工、煤炭等行业上涨幅度较大。本周医药生物下跌 0.94%，跑输沪深 300 指数 0.34pct，在 31 个子行业中排名第 19 位。同时，生物医药大部分子板块均下跌，本周血液制品板块涨幅最大，上涨 0.9%；体外诊断板块上涨 0.86%，医疗耗材板块上涨 0.24%，化学制剂板块下跌0.01%，疫苗板块下跌0.11%；医疗设备板块跌幅最大，下跌2.1%，线下药店板块下跌 2.09%，其他生物制品板块下跌 2.07%，中药板块下跌 1.84%，原料药板块下跌 1.35%。  推荐及受益标的 推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、东诚药业、人福医药、康诺亚、恒瑞医药、神州细胞；CXO：泰格医药、百诚医药、圣诺生物、诺思格；科研服务：毕得医药、奥浦迈、药康生物；医疗器械：迈瑞医疗、翔宇医疗、可孚医疗、戴维医疗；零售药店：益丰药房、健之佳；中药：悦康药业、昆药集团、康缘药业、羚锐制药；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；疫苗：康泰生物。  风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-062023-102024-02医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 自免 BD 风再起，新靶点新技术带来多项重磅交易 ............................................................................................................. 3 2、 5 月第 5 周医药生物下跌 0.94%，血液制品板块涨幅最大 .................................................................................................. 4 2.1、 板块行情：医药生物下跌 0.94%，跑输沪深 300 指数 0.34 pct ................................................................................. 4 2.2、 子板块行情：血液制品板块涨幅最大，医疗设备板块跌幅最大 .............................................................................. 5 3、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 7 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 9 1、 自免 BD 风再起，新靶点新技术带来多项重磅交易 2024 年至今，海内外自免领域 BD 交易频发，其中不乏总额超 10 亿美元的重磅交易，自免管线的长期价值与广阔市场空间逐渐得到大药企的认可。单 5 月以来，全球自免领域 BD 交易总额已接近 50 亿美元。强生围绕自免双抗类产品进行了重点布局，5 月 16 日以 8.5 亿美元收购 Proteologix，获得其核心管线 IL-13/TSLP 双抗与IL-13/IL-22 双抗；5 月 28 日以 12.5 亿美元收购 Numab 全资子公司 Yellow Jersey Therapeutics，获得其核心管线 IL-4R/IL-31 双抗。 下一代自免类靶点与新技术路径成为 MNC 选择的热门，需求较强的细分自免疾病也成为重点布局领域。从靶点上看，MNC 更倾向于选择竞争格局相对较好的下一代自免类靶点，如 OX40、TSLP、IL-13 等；从技术路径看，核酸药物、细胞疗法、双抗等新技术形式逐渐进入自免赛道，也更受到收购方的青睐；从适应症看，除了特应性皮炎、银屑病、哮喘等患者基数较大的领域外，IgA 肾病、系统性红斑狼疮等自免疾病患者治疗需求更为迫切，关注度也在持续提升。 表1：下一代自免类靶点与新技术路径成为 MNC 选择的热门，需求较强的细分自免疾病也成为重点布局领域 日期 收购方 收购标