全球大类资产跟踪周报：市场等待新线索

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 全球大类资产跟踪周报 市场等待新线索 2024 年 06 月 01 日 ➢ 国内市场风格调整，海外滞胀隐忧仍在 国内 PMI 低于预期，股债风格稍有调整。本周（5.27-5.31，下同）国内市场波动不大，股票方面，大基金三期设立带动电子板块领涨，房地产板块回撤；债市波动，央行再度提示长债风险；5 月 PMI 低于市场预期，黑色商品回调。 海外滞胀隐忧仍在，股债商均有所下跌。欧元区 5 月 CPI 同比高于市场预期，美国 4 月 PCE 符合预期，但消费支出增速走低，海外经济陷入滞胀的风险仍在，各国国债收益率均有所走高，股指多数回调，金油铜均下跌。 市场风险偏好不高，等待新一轮数据验证。当前各类资产波动有限，国内政策进入观察期，宏观数据处于真空期。5 月美国通胀和就业数据或引发新一轮波动，尤其是海外经济的强弱对于权益、商品等风险偏好影响较大。 ➢ 本周上证小幅下跌，科创 50 逆势走强 市场成交量走低，科创 50 逆势走强。本周 A 股日均成交量走低，上证指数下跌0.07%，深证指数下跌 0.64%，创业板指下跌 0.74%，科创 50 上涨 2.20%。 小盘成长风格占优。本周国证成长风格指数下跌 0.02%，价值风格指数下跌0.50%；大盘指数下跌 0.62%，中盘指数下跌 0.10%，小盘指数上涨 0.12%，万得微盘指数下跌 0.45%。 受益于大基金等因素催化，电子板块领涨。电子、军工、煤炭、汽车、有色金属等行业涨幅靠前，房地产、建材、农林牧渔、轻工制造等行业跌幅较大。 ➢ 本周跨月资金面偏紧，央行再提长债风险 跨月因素扰动，资金面边际收紧。DR001 平均为 1.80%，较上周上行 4BP；DR007 平均为 1.90%，较上周上行 7BP。 央行再次提示长债风险，债市周内波动较大。本周中长端国债利率多数下行，但周四央行主管的金融时报再度发文：10Y 国债合理区间约在 2.5%至 3%，一度引发利率债在周五出现不同程度的调整。信用利差本周继续小幅压缩，非银机构配置信用债的动力仍强。 ➢ 本周海外利率全线上行，股市继续回调 海外滞胀风险仍在。5 月欧元区 CPI 同比超市场预期反弹，引发市场对 ECB 降息预期降温；美国 4 月 PCE 数据基本符合市场预期，但消费支出增速不及预期，市场仍对美国经济滞胀风险有担忧。 科技股业绩不及预期，海外股市表现不佳。本周由于部分前期强势的海外科技股业绩不及预期，引发 AI 相关板块下跌。美股三大股指中，纳指本周下跌1.10%，道琼斯工业指数、标普 500 指数分别下跌 0.98 %、0.51%。 ➢ 本周商品多数下跌，美元指数小幅下行 商品继续回调，铜价跌幅较大。本周 WTI 原油下跌 0.94%，LME 铜下跌2.85%，伦敦黄金现货下跌 0.29%。国内商品方面，螺纹钢指数上涨 2.06%。 美元指数下跌，瑞郎涨幅较大。美元指数下跌 0.11%，欧元升值 0.01%；瑞郎升值 1.33%、日元贬值 0.21%。加元、澳元分别升值 0.26、0.35%；离岸人民币相对美元贬值 0.02%。 ➢ 下周关注：中国 5 月出口数据、美国 5 月非农数据； 下周五中国 5 月出口数据公布，下周五美国 5 月非农数据公布。 ➢ 风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；货币政策超预期。 [Table_Author] 分析师 赵宏鹤 执业证书： S0100524030001 邮箱： zhaohonghe@mszq.com 分析师 吴彬 执业证书： S0100523120005 邮箱： wubin@mszq.com 相关研究 1.宏观点评：节能减碳会影响通胀吗？-2024/05/31 2.国内经济高频周报：5 月第 4 周：财政重回扩张区间-2024/05/27 3.全球大类资产跟踪周报：强美元交易卷土重来？-2024/05/25 4.2024 年 4 月经济数据点评：4 月经济的三大特征-2024/05/18 5.全球大类资产跟踪周报：地产再掀波澜，铜价大幅上涨-2024/05/18 宏观定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 国内股票市场 ........................................................................................................................................................... 3 2 国内债券市场 ........................................................................................................................................................... 5 3 海外市场 .................................................................................................................................................................. 7 4 风险提示 .................................................................................................................................................................. 9 插图目录 .................................................................................................................................................................. 10 宏观定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 国内股票市场 本周国内上证指数下跌，中证 1000 逆势上涨。 上证 50 指数下跌 0.49%，沪深 300 指数下跌 0.60%，中证 1000 指数上涨 0.10%，万得全 A 指数下跌 0.20%， 国证成长风格指数下跌 0.02%，价值风格指数下跌 0.50%；大盘指数下跌 0.62%，中盘指数下跌 0.10%，小盘指数上涨 0.12%，万得微盘指数下跌 0.45%。 行业方面，电子、军工、煤炭、汽车、有色金属等行业涨幅靠前，房地产、建材、农林牧渔、轻工制造、建筑等行业跌幅较大。 本周 A 股市场日均成交金额为 7336 亿元，融资融券交易占比约 8.3