宏观周报：国内楼市暖风频吹，欧美经济仍具韧性

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 05 月 31 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（5.27-5.31） 国内楼市暖风频吹，欧美经济仍具韧性 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：一线城市房市利好策不断，节能降碳行动方案落地。5月 27日，4月，规上工业企业实现利润同比增长 4.0%，后续随着超长期国债，降成本等提振内需政策逐渐落地，国内经济有望加快复苏，推动工业企业利润上升；同日，中共中央政治局召开会议，审议《新时代推动中部地区加快崛起的若干政策措施》《防范化解金融风险问责规定（试行）》，后续中部地区有望加快产业升级；同日，上海四部门联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，广州市出台调整优化差别化住房信贷政策，29 日，深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，预计一线城市房地产市场有望逐步回暖，同时也有望进一步强化楼市企稳的预期，助力全国楼市企稳回升；29日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》，针对能源、钢铁等十大领域部署了 27 项任务，有望加快我国能源和产业结构转型，光伏、电网改造、储能、虚拟电厂、新能源汽车等相关领域有望加快发展。 海外：美国房价继续升高，褐皮书显示经济小幅扩张。当地时间 5月 28日，美国 3月房价环比增长了 0.33%，美国房价延续上行或给居民带来“财富效应”，同时也会影响到后续 CPI中租金价格的走势，进而使得美联储抗击通胀进展放缓；当地时间 29 日，日本央行审议委员安达诚司于发言暗示，央行可能在维持经济监控的同时，逐步上调利率，预计日本央行短期仍将保持较为宽松的货币政策；同日，美联储褐皮书显示，美国大部分地区自 4月初以来经济在以“轻微或小幅”的速度扩张，同日，欧美国债价格普跌，收益率上行集体施压股市，美债利率保持高位可能将继续抑制融资需求；同日，德国 5 月 CPI 同比录得2.4%，持平预期，30 日，欧盟执委会发布的数据显示，4 月欧元区失业率为6.4%，低于预期和前值。欧洲经济目前已经出现复苏的迹象，但由于美国利率仍在高位、地缘政治因素仍在，复苏前景依然有变数。  高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比上升 1.42%，铁矿石、阴极铜价格周环比下降 1.47%、1.58%；中游：螺纹钢价格周环比下降 0.73%，水泥、秦皇岛港动力煤平仓价周环比上升 1.84%、1.03%；下游：房地产销售周环比上升 14.05%，5月第三周全国乘用车市场日均零售同比下降 2%；本周蔬菜价格周环比下降 3.44%，猪肉价格周环比上升 5.36%。  下周重点关注：中国 5月财新制造业 PMI、日德意法英欧 5月制造业 PMI、美国 ISM 制造业指数（周一）；德国 5 月失业率、美国 4 月工厂订单环比、4月 JOLTS 职位空缺（周二）；中日德意法英欧美 5月综合、服务业 PMI、欧元区 4 月 PPI、美国 ADP 就业人数变动（周三）；欧洲央行公布利率决议、美国 4月贸易帐（周四）；中国 5月外汇储备、进出口同比、德国 4月工业产出同比、欧元区一季度 GDP 同比终值、美国 5月失业率、非农就业人口变动（周五）。  风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 美国居民消费年内该何去何从？——基于劳动力市场、家庭资产负债表和消费信心分析 (2024-05-29) 2. 政策助力企业降成本，欧美经济表现走强 (2024-05-26) 3. 财政政策发力在即，美国通胀再迎改善 (2024-05-18) 4. 工业生产偏强，投资和消费偏弱——2024 年 4 月经济数据点评 (2024-05-18) 5. 地产频迎政策暖风，日央行喊话汇率 (2024-05-12) 6. CPI、PPI 增速回升，油价上涨是主因——4 月通胀数据点评 (2024-05-12) 7. 基数和价格波动，进、出口双双超预期——1-4 月贸易数据点评 (2024-05-10) 8. 政治局会议加强部署，美联储保持利率不变 (2024-05-06) 9. 制造业景气平稳扩张，非制造业结构分化——４月 PMI 数据点评 (2024-04-30) 10. 国内财政加力可期，美国通胀仍有韧性 (2024-04-26) 宏 观周报（5.27-5.31） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：一线城市房市利好策不断，节能降碳行动方案落地 .................................................................................................... 1 1.2 海外：美国房价继续升高，褐皮书显示经济小幅扩张 ............................................................................................................. 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 5 3 下周重点关注 ................................................................................................................................................................................................ 9 宏 观周报（5.27-5.31） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 一周大事记 1.1 国内：一线