环球市场动态

产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 环球市场动态 2024 年 5 月 31 日 a. 关 注 人 行 卖 出 国 债 操 作 的 可 能 性  人民银行 5 月 30 日提及未来可能的卖出国债操作，此前市场对于人行买卖国债的关注点更多聚焦在超长期特别国债发行过程中买入国债操作，对人行卖出国债操作的关注较少。实际上在央行在其主管媒体《金融时报》中曾提到 “未来央行开展国债操作也会是双向的”。双向的国债买卖操作，是人行买卖国债与一些发达经济 QE操作的不同之处，而有收有放的流动性管理也更加符合对冲政府债券发行高峰对流动性产生的扰动。对于后续央行买卖国债的操作，有卖有买或是后续的常态，核心需要关注买卖的期限分布。  重点新闻：美国下修一季度 GDP 增速和 PCE 通胀；美国 4 月二手房签约量指数跌至四年低点；特朗普在封口费案中的重罪指控全部成立；欧元区 5 月份经济信心指数改善；据悉 OPEC+力争在周末敲定减产协议，期限可能延长到 2025 年；中国 7 月 1 日起将对航空航天结构件及发动机制造相关装备等实施出口管制；据报道中国人行准备在必要时卖出包括国债在内的低风险债券；中国财政部召开会议要求进一步规范财政权力运行；据悉美国政府限制英伟达和 AMD 向中东大批量销售 AI 芯片；据报道 TikTok 正在准备其核心算法的美国版本，Tiktok 回应称该报导与事实不符。 股 票 周四，亚太股市多数市场走跌，韩国跌幅最大，其次是印尼、日本和港股市场；港股三大指数齐跌第三日；内地 A 股同样疲弱，沪深指数齐跌，创业板指上扬。欧美市场方面，周四美股顯著下滑，主要指数齐跌，但金龙指数逆势收升；欧洲股市整体回升，英、德、法三大股市均收涨。 外 汇 / 商 品 市传 OPEC+减产协议期限可能延长到 2025 年，交易员等待周日就供应问题提供更多指引，周四国际油价下跌近 2%；工业金属市场大幅反弹后有获利回吐盘，铜继续从纪录高位回落，铝也从两年高点回调。 固 定 收 益 一季度美国 GDP 和核心 PCE 数据均下修，待定房屋销售大幅低于预期，美国国债收复了前一天的跌幅，整体收益率下行 5-7 个基点；中资美元债整体维持稳定，更多是以消息面推动，万科称已准备好支付其 6 月到期的 6 亿美元债务，债券价格已接近面值。 产品及投资方案部 I 环球市场动态 I 2024 年 5 月 31 日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 欧 美 市 场  欧洲股市周四由此前低位回升，低开后持续走高，泛欧斯托克 600 指数收市上涨 0.59%，截至收盘，英国富时100 指数收报 8,231.1 点，上升 0.59%或 47 点；德国 DAX 指数收报 18,496.8 点，上涨 0.13%或 23 点；法国CAC 40 指数收报 7978.5 点，上扬 0.55%或 43 点。  虽然美国一季度 GDP、PCE 遭下修，但近日美联储官员的鹰派言论令市场持续忧虑美联储将更长时间维持高利率，利淡投资气氛，加上 Salesforce (CRM US) 业绩逊预期拖累股价大跌及英伟达 (NVDA US) 近日强势告终，美股周四下跌，科技股为主的纳指跌幅居前。截至收盘，道指跌 330 点或 0.86%，报 38,111 点；标指跌 0.60%，报 5,235 点；纳指跌 1.08%，报 16,737 点。反映中概股表现的金龙指数逆市升 1.37%。另外，由于出现技术问题，道指及标普五百即时报价于早盘故障暂停逾 1 小时。标普 11 个板块 9 个涨，房地产指数涨幅居前，升 1.51%；信息技术指数领跌大市，跌 2.45%；其中，Salesforce 上季收入和本季业绩指引均逊预期，股价大跌 19.74%，为跌幅最大道指成份股。  周四拉美市场个别发展，其中标普墨西市场微涨，标普墨西 IPC 指数涨 0.25%至 55,352 点，盘面上医疗保健板块涨幅最大，涨 4.9%，金融板块跌 1.54%，为跌幅最大板块。巴西市圣体节假期休市。 欧美主要指数 主要指数 指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 道琼斯 38,111.5 (0.9) 标普 500 5,235.5 (0.6) 纳斯达克 16,737.1 (1.1) 巴西圣保罗证交所指数 122,707.3 0.0 欧元区斯托克 600 516.5 0.6 英国富时 100 8,231.1 0.6 法国 CAC 40 7,978.5 0.5 德国 DAX 30 18,496.8 0.1 俄罗斯交易系统现金指数 1,150.9 (1.4) 资料来源：彭博 资料来源：彭博 注: 各指数均以本地货币计价 901001101201305/20236/20237/20238/20239/202310/202311/202312/20231/20242/20243/20244/20245/2024巴西圣保罗证交所指数欧元区斯托克 600英国富时100标普500个 股 要 闻 宝尊电商 (BZUN US; 2.78 美元；目标价: 3.2 美元) 季度表现好于预期，关注消费情绪改善。宝尊电商 2024 年一季度实现营收 19.8 亿元/同比+4.9%，Non-GAAP 净利润-0.15 亿元/净利率-0.8%，均好于市场此前预期。展望 2024 年，我们预计国内电商仍处于价格竞争激烈的性价比周期，叠加 3 月以来线下消费的恢复不及预期，公司代运营主业与品牌管理业务或仍面临一定增长压力。公司积极创新业务模式与服务产品，推出独家总代模式并强化 IT 服务能力，利润率水平有望提高，建议持续关注相关业务进展及 GAP 扭亏进程。(中信证券 - 杨清朴) 资料来源：相关公司、中信证券 风险等级：由低至高分 1 至 5 级 产品及投资方案部 I 环球市场动态 I 2024 年 5 月 31 日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 港 股 市 场  环球债息攀升，美股隔夜跌幅显着，周四港股市场承压，恒指连跌 3 日，累降 597 点。截至收盘，恒指跌 246点 (-1.34%)；恒生科技指数跌 12 点 (-0.33%)；国指跌 94 点 (-1.44%)。大市全日成交总额 1,255 亿元 (港元，下同)，港股通南下交易全日净流入 44.01 亿元。港股主板 11 个板块，唯有信息技术 (+0.6%) 一个板块上升，能源 (-2.6%) 跌幅居前。盘面上，大型科技股、大金融股表现低迷。美元、美债走强，金价承压，黄金股以及铜等有色金属股票跌幅居前，紫金矿业 (2899 HK) 跌超 5%。国家大基金三期成立的政策利好影响持续到周四，半导体股逆市领涨大盘。苹果 WWDC 大会日程公布，新 AI 手机代表着 AI 轻量级大模型的落地，苹果概念上涨，舜宇光学科技 (2382 HK) 涨超 6%。此外，光伏、教育、电池、建材水泥等板块上涨；内房股、煤炭股、石油股、啤酒