环球市场动态

产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 环球市场动态 2024 年 6 月 7 日 a. 欧 央 行 如 预 期 降 息 25 个 基 点  欧央行降息 25 个基点至 3.75%，符合市场预期。欧央行明确表示，它并没有 “预先承诺特定的利率路径”，并且 “随着工资增长的提高，国内价格压力仍然强劲，而且实际上通胀在明年很可能会保持在目标之上”。欧央行上调今年和明年的通胀预测，并将今年的增长预测上调至略高于共识。由于缺乏对未来利率的指导以及通胀展望，因此对未来降息的预期不那么激进。到今年年底，二次降息 (从 3.5%至 3.25%) 的概率约为 75%。我们预计欧洲央行会在连续会议上采取行动，在 10 月和 12 月降息，2024 年底欧元区利率预测为 3.25%。  重点新闻：美国一季度单位劳动力成本增幅创三年最低；美国 4 月份贸易逆差扩大并创 2022 年 10 月以来最高；欧洲央行如预期降息 25 基点，但上调明年通胀预估；中国国务院承诺深化医药卫生体制改革并列出今年22 项重点工作任务；中国证监会称今年以来已有 33 家公司触及退市标准，预计短期内数量不会明显增加；中国人行称多边央行数字货币桥项目进入最小可行化产品阶段；智利国家铜业公司 Codelco 将于 2024 年下半年开始恢复铜产量；蔚来汽车第一季度亏损超预期；美团第一季度销售增长超预期。 股 票 周四亚太股市普遍上涨，其中台股市场涨幅最大；港股三大指数齐上涨；但内地 A 股主要指数再次收跌。欧美地区，英、德、法三大股市均上涨；美股三大指数涨跌不一，道指上涨，纳指和标指收跌。 外 汇 / 商 品 OPEC 部长重申产量政策可能调整，周四国际油价上扬近 2%；市场等待美国将公布的非农数据，美元指数微跌，国际金价走高，伦铜止步两连跌反弹逾 2%。 固 定 收 益 周四美国国债交易清淡，多数投资者选择在非农数据公布前观望，市场普遍预计本次非农数据连续第二个月降温，有助于提升本年度降息预期；中资美元债方面，市场关注美债上涨，整体利差又有 2-6bp 的走阔。 产品及投资方案部 I 环球市场动态 I 2024 年 6 月 7 日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 欧 美 市 场  欧洲央行如市场所料将近五年来首度降息，表示通胀前景明显改善，但上调了今明两年的通胀预期。周四泛欧斯托克 600 指数收市上涨 0.66%，三大股市连涨第二天。截至收盘，英国富时 100 指数收报 8,285.3 点，上升0.5%或 38 点；德国 DAX 指数收报 18,652.7 点，上扬 0.4%或 76 点；法国 CAC 40 指数收报 8,040.1 点，上涨 0.4%或 33 点。  美国周五将公布五月非农就业报告，周四美股主要股指上涨行情受限，标指和纳指一度创历史新高后几度转跌。截至收盘，道指报 38,886.17 点，上涨 78.84 点或+0.20%；纳指报 17,173.12 点，下跌 14.78 点或-0.09%；标指报 5,352.96 点，下跌 1.07 点或-0.02%。标普 11 大板块中，4 个下跌，公用事业 (-1.03%) 领跌，非核心消费品 (+0.97%) 领涨。据悉美国政府将调查微软 (MSFT US) 和英伟达 (NVDA US) 对人工智能行业的影响，连续上涨的英伟达周四高位回落近 6%，收盘下跌 1.18%。反映中概股表现的中国金龙指数下跌 0.1%。  周四拉美主要两大股市上涨，其中标普墨西哥 IPC 指数涨 0.12%至 54,477 点，工业板块涨幅最大，涨 1.36%，医疗保健板块跌幅最大，跌 2.24%。巴西 IBOVESPA 指数涨 1.23%至 122,898 点，11 个板块全线上涨，板块中信息技术涨幅最大，涨 3.75%。 欧美主要指数 主要指数 指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 道琼斯 38,886.2 0.2 标普 500 5,353.0 (0.0) 纳斯达克 17,173.1 (0.1) 巴西圣保罗证交所指数 122,898.8 1.2 欧元区斯托克 600 524.7 0.7 英国富时 100 8,285.3 0.5 法国 CAC 40 8,040.1 0.4 德国 DAX 30 18,652.7 0.4 俄罗斯交易系统现金指数 1,132.0 (0.7) 资料来源：彭博 资料来源：彭博 注: 各指数均以本地货币计价 901001101201306/20237/20238/20239/202310/202311/202312/20231/20242/20243/20244/20245/20246/2024巴西圣保罗证交所指数欧元区斯托克 600英国富时100标普500板 块 及 个 股 要 闻 关注 AI 贡献提升基础软件公司业绩增长。投资者普遍预期今年一季度北美基础软件厂商收入增速能够跟随云厂商出现较为强劲的反弹，而增速背离的结果则使得该预期并未实现，叠加近期部分公司财报不及预期、市场对宏观层面担忧等，共同导致美股基础软件公司估值在近期出现了大幅回调。我们认为，尽管当前需求复苏和 AI 商业化兑现的节奏存在差异，但多数基础软件公司和云计算公司在趋势上依然存在相关性，且 AI 亦将随着时间推移对各类基础软件公司的增长贡献更高的价值。考虑到当前基础软件板块的估值位置已经基本接近 2023 年初的最低水平，市场对悲观预期的计入较为充分，中期板块风险收益比颇佳，我们持续看好基础软件板块下半年业绩复苏和估值修复带来的投资机会，建议关注 Snowflake (SNOW US)、Datadog (DDOG US)、MongoDB (MDB US)、Confluent (CFLT US)、Elastic (ESTC US) 等。(中信证券 - 陈俊云) 巴西国家石油 (PETR3 BZ; 39.94 西雷亚) 批准重启 Araucaria 化肥工厂。公司管理层批准其全资子公司 Araucaria Nitrogenados (ANSA) 化肥厂恢复营，该子公司自 2020 年以来一直处于休眠状态。预计 2025 年下半年恢复营运，ANSA 尿素产能 72 万吨/年、氨产能 475,000 吨/年，此外还有 450,000 立方米/年汽车液体还原剂 (ARLA 32)。(彭博) 资料来源：相关公司、中信证券 风险等级：由低至高分 1 至 5 级 产品及投资方案部 I 环球市场动态 I 2024 年 6 月 7 日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 港 股 市 场  美国近期个别经济数据疲弱，增强市场对美联储今年降息预期，隔晚美股纳指与标指齐创新高，周四港股三大指数冲高后回落。截至收盘，恒指升 51 点 (+0.28%)；恒生科技指数升 32 点 (+0.86%)；国指升 12 点 (+0.19%)。大市全日成交总额 1,145.6 亿元 (港元，下