轻工行业出口数据月报2024年4月：4月出口小幅回暖，家居品类表现较好

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 4 月出口小幅回暖，家居品类表现较好 [Table_Title2] 轻工出口数据月报 2024 年 4 月 [Table_Summary] 核心观点综述: ► 中国出口数据层面：根据海关总署统计，2024 年3、4 月中国出口金额分别为 2796.5、2924.5 亿美元、同比分别-7.50%、+1.50%，增速较前期略微放缓，出口规模继续扩大。2024 年 1-4 月出口金额累计为 10995.7 亿美元，累计同比+1.5%。3-4 月出口景气有所回落，我们预计主要是上年同期高基数所致，东南亚、拉丁美洲出口表现较好，新兴国家出口有望迎来结构性机会。其中 4 月板块景气环比 3 月已经有所回暖。 ► 美国市场需求及库存追踪：整体看，3、4 月新建住宅销售延续复苏态势，分别为 66.5、63.4 万套，同比分别+3.3%、-7.7%（前值+1.0%）；成屋销售降幅继续收窄，3、4 月成屋销售422、414 万套，同比分别-3.0%、-1.9%。房屋库存方面，3、4月成屋库存量分别为 111、121 万套，同比分别+14.4%、+16.4%。在降息预期下，美国地产有望逐步回暖。零售市场看，各渠道 3、4 月库存趋势较之前月份变化不大，去库持续进行，库销比逐渐回落至疫情前水平，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外，24 年 3、4 月美国市场整体及各渠道环节销售均呈现增长态势，且增幅较之前月份小幅扩大。整体看，4 月美国零售业整体向上修复，以日用品、食品杂货、机动车零部件等韧性强，家具、建材等耐用品同比下降，零售总额增速环比 3 月略微放缓但仍处于较高水平，我们预计后续随着房地产企稳及库存去化推进逐渐修复。 ► 中国轻工出口细分类目数据情况：总体看来，床垫、沙发、办公家具、保温杯、宠物、户外家居等出口数据明显复苏且同比增幅持续扩大，PVC 地板、塑料餐具、牙刷、电子烟、聚光灯、卫浴陶瓷、装饰原纸出口有所下滑，我们预计随着库存去化及海外市场需求复苏，未来将持续修复。 投资建议： 我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。我们看好下游需求景气良好，以及在出口产业链中具有较强议价能力的公司。本期建议关注浩洋股份、依依股份、致欧科技，受益标的包括共创草坪、建霖家居、松霖科技、匠心家居、嘉益股份等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：徐林锋 邮箱：xulf@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080002 证券研究报告|行业研究月报 [Table_Date] 2024 年 5 月 30 日 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2023/052023/082023/112024/02轻工制造沪深300 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示 1）海外终端消费复苏不及预期；2）原材料价格持续大幅上涨；3）行业竞争格局恶化；4）汇率剧烈波动。 正文目录 1、中国整体出口数据及主要市场需求概览 ........................................................... 4 1.1 中国出口数据：4 月出口同比增长，家具出口优于大盘 .............................................. 4 2、美国市场需求追踪：地产景气回升，通胀压力仍存 .................................................. 5 3、中国细分类目出口情况：海外需求改善，看好未来修复 .............................................. 8 4、投资建议 ................................................................................... 11 5、风险提示 ................................................................................... 11 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图 1 中国出口金额当月值（亿美元） .....................................................................................................................................................4 图 2 中国出口金额累计值（亿美元） .....................................................................................................................................................4 图 3 中国家具及其零件出口金额当月值（亿美元） ..........................................................................................................................4 图 4 中国家具及其零件出口金额累计值（亿美元） ..........................................................................................................................4 图 5 中国出口金额分地区当月金额（亿美元） ...................................................................................................................................5 图 6 中国出口金额分地区当月同比情况..........................................................................................................................................