农林牧渔行业周报：本周猪价持续上涨，看好养殖板块投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资建议 行情回顾： 本周（2024.5.18-2024.5.24）农林牧渔（申万）指数收于 2875.96 点(+0.57%)，沪深 300 指数收于 3601.48 点（-2.08%），深证综指收于 1734.80 点（-2.84%），上证综指收于 3088.87 点（-2.07%），科创板收于 727.21 点（-3.61%)。 生猪养殖： 根据涌益咨询，截至 5 月 24 日，全国商品猪价格为 15.97 元/公斤，周环比+4.58%；15 公斤仔猪价格为 705 元/头，较上周环比+16 元/头；本周生猪出栏均重为 125.45 公斤/头，较上周+0.37 公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为 204.15 元/头，盈利周环比+71.98 元/头；自繁自养养殖利润为 58.21 元/头，盈利周环比+73.42 元/头。进入 5 月中旬以来，全国生猪价格持续上涨，截至 5 月 24 日全国生猪均价已经上涨至 16.71 元/公斤，部分区域生猪价格已经突破 17 元/公斤。近期在猪价看涨情绪的驱动下，行业内二次育肥积极性整体有所提升，生猪再次进入累重阶段，目前全国生猪出栏均重为 125.45 公斤/头，较上周略有提升；然而在本周二次育肥强度边际减弱的背景下，生猪价格依旧稳涨，说明涨价的主要动力源自供给缺口的传导，二次育肥的强弱起到边际加强猪价上涨的作用。猪价有望趋势性上涨。根据能繁母猪存栏量推算，4 月份前后生猪供给同比开始低于去年同期且下降幅度逐步扩大，预计随着降重的影响逐步弱化，供给端的缺口逐步体现，生猪价格有望持续上涨且在下半年给出不错的利润。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，即便 4 月份生猪价格出现回暖，农业农村部统计能繁母猪存栏-0.1%，产能在行业高负债的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能有望维持去化，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化 15 个月之久，生猪产能已经处于 2021 年以来的低位，猪周期有望在下半年迎来反转，随着周期反转时间渐近，建议积极布局生猪板块的投资机会，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。重点关注：牧原股份、温氏股份。建议关注：华统股份、新五丰、巨星农牧等。 种植产业链： 2024 年 2 月 3 日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布，其中提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。今年种植季即将到来，我国转基因大豆与玉米有望在今年春天实现商业化销售，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为 7.75 元/千克，较上周环比不变；白条鸡平均价为 13.40 元/公斤，较上周环比-1.83%。父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至 5 月 24 日，父母代种鸡养殖利润为 0.52 元/羽，周环比+30.00%；毛鸡养殖利润为-1.67 元/羽，周环比+1.80%。目前处于消费淡季，毛鸡端受需求压制，价格持续承压；商品代鸡苗目前供给端较为充足，在终端价格表现低迷的情况下，预计商品代鸡苗价格出现回落。目前海外引种预期趋于稳定，虽然海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在 2018 年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，近期黄鸡价格受清明节备货拉动有所好转，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、重点板块观点................................................................................ 4 1.1 生猪养殖：供给缺口逐步体现，生猪价格趋势上行 ............................................ 4 1.2 种植产业链：粮食安全重中之重，关注转基因销售进程 ........................................ 4 1.3 禽类养殖:需求端逐步回暖，静待供给端传导 ................................................. 4 二、本周行情回顾................................................................................ 5 三、农产品价格跟踪.............................................................................. 6 3.1 生猪产品价格追踪 ........................................................................ 6 3.2 禽类产品价格追踪 ........................................................................ 7 3.3 粮食价格追踪 ............................................................................ 8 3.4 饲料数据追踪 ........................................................................... 10 3.5 水产品价格追踪 ......................................................................... 10 四、一周新闻速览............................................................................... 11 风险提示....................................................................................... 11 图表目录 图表 1： 本周各板块涨跌幅（2024.5.17-2024.5.24） ................................................ 5 图表 2： 本周农业板块涨幅前十个股 ..........................................