交通运输行业周报(5月第4周)：以色列最大港口海法港遇袭，拼多多24Q1业绩超预期

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2024 年 05 月 25 日 以色列最大港口海法港遇袭，拼多多 24Q1 业绩超预期 ——交通运输行业周报（5 月第 4 周） 投资要点 ❑ 本周交通运输行业行情回顾： 1）在 30 个中信一级行业中，本周（5 月 20 日 - 5 月 24 日），交通运输行业累计涨跌幅为-1.01%，位列第 6 位；沪深 300 指数涨跌幅为-2.08%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（5 月 20 日-5 月 24 日）板块累计涨跌幅：航空（+0.65%）、航运（+0.15%）、公路（-0.07%）、快递（-0.24%）、港口 （-1.59%）、铁路（-1.64%）、机场（-2.60%）、物流综合（-3.73%）。 3）境外股市表现： 5 月 24 日，香港恒生指数收 18868.71 点，5 月 20 日-5 月 24日涨跌幅为-4.83%，道琼斯工业指数收 39065.26 点,本周涨跌幅为-2.33%。 4）油价及汇率变化情况：截至 5 月 24 日，ICE 布油收盘报价 81.85 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价 7.2618；5 月 20 日-5 月 24 日，ICE 布油涨跌幅为 -2.22%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.20%。 ❑ 行业重点事件： 1）拼多多发布 24Q1 业绩，实现经营利润 260 亿元，同比+275% 拼多多 24 年 Q1 实现收入 868 亿元，同比+131%；实现经营利润 260 亿元，同比+275%。2024Q1 公司实现在线市场服务及其他营收同比增长 56%至 425 亿元，交易佣金营收同比增长 327%至 444 亿元。 2）伊朗总统莱希在 19 日发生的直升机事故中遇难 根据新华网报道，伊朗政府 20 日确认，总统莱希在 19 日发生的直升机事故中遇难。伊朗宪法监护委员会同日宣布，伊朗第一副总统穆赫贝尔已代行总统职务，直至 50 天内举行新总统选举。 3）多国宣布承认巴勒斯坦国 根据央视新闻，当地时间 5 月 22 日，挪威、爱尔兰、西班牙三国宣布承认巴勒斯坦国。巴勒斯坦总统阿巴斯通过巴勒斯坦官方通讯社（瓦法）发表声明，对挪威、爱尔兰和西班牙三国承认巴勒斯坦国表示高度赞赏和欢迎。 4）以色列最大港口海法港遇袭 根据环球时报，当地时间 5 月 23 日，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”发表声明称，该组织当天使用巡航导弹对以色列最大的港口海法港发动了袭击，并对位于戈兰高地的一处以色列军事目标发动了无人机袭击。以色列方面对此暂无回应。 ❑ 行业观点更新： 航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为 2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。 快递：5 月 13 日-5 月 19 日快递揽收量环比提升。根据交通运输部最新数据，5月 13 日-5 月 19 日邮政快递累计揽收量约 33.49 亿件，环比增长 0.21%；累计投递量约 32.41 亿件，环比增长 2.05%。根据国家邮政局数据，2024 年 1-4 月快递业务量累计完成 508.1 亿件，同比增长 24.5%（按可比口径计算）；4 月快递业务量完成 137.0 亿件，同比增长 22.7%。2024 年以来件量增速超预期，行业保持较快增长，中通在公司公告中表示坚守‘不做亏本快件’的底线，保持盈利健康增长。我们认为行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。叠加快递新规等政策发布，加速推动行业进入高质量发展阶段。 集运：外贸集运市场：外贸市场供需关系改善，运价环比持续提升，5 月 24日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1389.16，环比+5.9%；上海出口集装箱运 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 研究助理：卢骁尧 luxiaoyao@stocke.com.cn 研究助理：张梦婷 zhangmengting@stocke.com.cn 相关报告 1 《集运运价环比持续提升，4月快递业务量同比+22.7%》 2024.05.19 2 《班轮公司提高旺季运价，嘉诚国际中标 SHEIN 物流服务项目》 2024.05.12 3 《如何看待近期集运价格反直觉大涨？》 2024.05.11 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 价指数 SCFI 为 2703.43 点，环比+7.2%。SCFI 欧线运价为 3409 $/TEU，环比+11.8%，美西航线运价 5189 $/FEU，环比+3.3%，美东航线运价 6482 $/FEU，环比+7.6%，地中海航线运价 4248 $/TEU，环比+7.4%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比下降，5 月 11 日至 5 月 17 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI为 1004 点，较上周-75 点，环比-6.95%，分区域来看，东北、华北、华南、华东区域指数环比下降。 油运：本周油运运价环比提升。5 月 20 日至 5 月 24 日，原油运输指数（BDTI）平均为 1228，环比+5.4%；成品油运输指数（BCTI）平均为 1018，环比-0.9%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。 干散货航运：BDI 指数环比回落。 5 月 20 日至 5 月 24 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为 1815，环比-5.6%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2629，环比-5.9%；巴拿马型指数（BPI）平均为 1824，环比-4.7%；超级大灵便型指数（BSI）平均为 1363，环比-5.9%，小灵便型指数（BHSI）平均为 688，环比-1.1%。 航空货运：空运运价指数环比持续回升。截至 5 月 20 日，最新波罗的海空运指数 BAI00 为 2111 点，环比+0.5%，同比+2.1%，浦东出境航空货运指数 BAI80 为4881 点，环比+3.6%，同比+38.9%。 ❑ 投资建议 1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且 2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。 2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中远海控、中谷物流。 3）快递： 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向