机场行业4月数据及事件点评：4月市场回暖基本保持同比增长，上海机场率先提股权激励方案

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 交通运输/ 航空机场 2024 年 05 月 22 日 4 月市场回暖基本保持同比增长，上海机场率先提股权激励方案 看好 —— 机场 4 月数据及事件点评 相关研究 "波音交付仍处低位，租赁商订购发动机或延长制造商供应链困境 - 航空供给点评 " 2024 年 5 月 19 日 "海外航司需求侧持续回暖，成本费用端仍承压- 2024Q1 海外航空市场景气度 跟踪" 2024 年 5 月 16 日 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 刘衣云 A0230122100009 liuyy@swsresearch.com 联系人 罗石 (8621)23297818× luoshi@swsresearch.com 核心观点： ⚫ 机场公司公布 4 月运营数据，受国内国际航空市场需求释放，各机场公司运营数据基本保持同比增长。受四月极端天气影响，广深两地机场客流量环比下滑较明显。 ⚫ 上海机场：根据公司公告，浦东国际机场 4 月飞机起降量达到 4.2 万架次，同比增长 45.6%，其中国内飞机起降量同比增长 15.9%，同比 19 年增长 15.9%；国际飞机起降量同比增长86.8%，同比 19 年-14%。浦东国际机场 4 月旅客吞吐量达到 607 万人次，同比增长 72.7%，其中国内客流量同比增长 41.6%，同比 19 年增长 14.2%；国际客流量同比增长 207.2%，同比 19 年-20.2%。虹桥国际机场 4 月飞机起降量同比下降 6.07%；旅客吞吐量同比增长2.02%。 ⚫ 白云机场：根据公司公告，受四月华南极端天气导致部分航班取消的影响，白云机场 4 月完成航班起降 3.5 万架次，同比减少 5.7%；旅客吞吐量为 527.52 万人次，同比增长 2.9%。4 月白云机场国内航线起降架次同比减少 15.48%，地区、国际航线起降架次分别同比增长 10.31%、55.47%；国内航线旅客吞吐量同比减少 9.18%，地区、国际航线旅客吞吐量分别同比增长 47.61%、101.24%。 ⚫ 深圳机场：根据公司公告，4 月份深圳机场旅客吞吐量为 430.79 万人次，同比略有下降0.1%，其中，国内航线下降 5.6%，地区航线增长 42%，国际航线大幅增长 154%。航班起降架次在 4 月份为 30691 架次，同样受华南极端天气导致部分航班取消的影响，航班量同比下降 3.70%。 ⚫ 首都机场：根据公司公告，北京首都机场飞机起降架次达到 3.47 万班，同比增长 9.8%，其中国内航线（含港澳台地区）同比增长 3.1%，国际航线同比增长 74.4%。北京首都机场 4 月旅客吞吐量达到 533.7 万人次，同比增长 26.4%，其中国内航线（含港澳台地区）同比增长 12.6%，国际航线同比增长 81.2%。 ⚫ 近期机场板块事件跟踪：上海机场公告《上海机场 A 股限制性股票机利计划实施管理办法》，以进一步充分调动公司董事、高级管理人员以及其他核 心骨干人员的工作积极性，促进公司业绩稳步提升。上海机场本次激励计划授予的限制性股票，在解除限售期的 3 个会计年度中，将分年度考核 2024-2026 年度的公司层面业绩和个人层面业绩，以达到绩效考核目标作为激励对象的解除限售条件。上海机场为疫情后第一家拟推股权激励的上市机场公司，有望为行业起到示范效应，促进行业提高经营效率。 ⚫ 投资分析意见：24 年以来机场客流稳定恢复，国际客流量复苏至八成左右，带动出入境免税销售额同比提升。近期公商务航线客流回暖，航空出行市场预期增强，有望衔接后续端午、暑运旺季。随着航空市场持续回暖，国际航线继续加班，机场业绩有望释放。关注上海机场、深圳机场、白云机场、。 ⚫ 风险提示：宏观经济增速不及预期，免税消费恢复不及预期，航空安全事故等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：航空机场行业重点公司估值表 证券代码 证券简称 投资评级 2024-05-22 PB 申万预测 EPS PE 收盘价(元) 总市值（亿元） 2023A 2023A 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 000089 深圳机场 增持 7.27 149 1.3 0.19 0.21 0.29 0.36 35 25 20 600004 白云机场 买入 10.49 248 1.4 0.19 0.50 0.56 0.66 21 19 16 600009 上海机场 增持 36.44 907 2.2 0.38 1.04 1.31 1.47 35 28 25 资料来源：Wind 资讯、申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东组 茅炯 021-33388488 maojiong@swhysc.com 银行团队 李庆 021-33388245 liqing3@swhysc.com 华北组 肖霞 010-66500628 xiaoxia@swhysc.com 华南组 李昇 0755-82990609 lisheng5@swhysc.com 华东创新团队 朱晓艺 021-33388860 zhuxiaoyi@swhysc.com 华北创新团队 潘烨明 15201910123 panyeming@swhysc.com 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） 增持（Outperform） 中性 (Neutral)