食品饮料行业周观点：白酒小幅下跌，食饮企业逐步推进2024目标计划

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 白酒小幅下跌，食饮企业逐步推进 2024 目标计划 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(05.13-05.19) [Table_ReportDate] 2024 年 05 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块下跌 0.39%，于申万 31 个子行业中位列第 18。上周（2024 年 5 月 13 日-2024 年 5 月 19 日），沪深 300 指数上涨 0.32%，申万食品饮料指数下跌 0.39%，跑输沪深 300 指数 0.71 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 18。年初至今沪深 300 指数上涨 7.19%，申万食品饮料指数上涨 1.22%，跑输沪深 300 指数 5.97 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 16。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-3.50%）、肉制品（-2.80%）、调味发酵品（-1.82%）跌幅居前三。宏观方面，4 月规模以上工业增加值同比实际增长 6.7%。白酒方面，茅台集团党委副书记出席 2024 企业社会责任会议；茅台集团出席2024“中国品牌日”融媒体活动并作主旨分享。五粮液启动“五粮液和美文化大使全球招募活动”。洋河股份举办 2023 年度业绩网上说明会。舍得酒业发布 2023 年年度权益分派实施公告。泸州老窖集团召开老窖资本战略推进会暨 2024 年经营计划会议。啤酒方面，华润啤酒共计有12 家已停产的工厂对外出售。青岛啤酒为符合条件的 33 名激励对象办理解除限售及股份上市的相关事宜。大众食品方面，伊利今年拟在五大项目上投资 44.57 亿元。涪陵榨菜的榨菜产品毛利率超 50%。洽洽食品2024 年零食量贩渠道销售基本目标 3 亿至 4 亿元。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及次高端酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌 0.39%，于申万 31 个子行业中位列第 18。上周（2024 年 5 月 13 日-2024 年 5 月 19 日），沪深 300 指数上涨 0.32%，申万食品饮料指数下跌 0.39%，跑输沪深 300 指数 0.71个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 18。年初至今沪深 300 指数上涨 7.19%，申万食品饮料指数上涨 1.22%，跑赢沪深 300 指数 5.97个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 16。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-3.50%）、肉制品（-2.80%）、调味发酵品（-1.82%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌 0.32%，其中老白干酒（+8.93%）、顺鑫 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 整体稳健增长，零食、白酒、软饮料业绩较为出色 食饮板块持续上涨，5 月上旬白酒环比价格总指数下跌 业绩稳增长，盈利能力提升 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3343 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 农业（+8.76%）、酒鬼酒（+4.97%）涨幅居前三，贵州茅台下跌 1.38%，五粮液上涨 1.28%。贵州茅台：上周，23 年飞天茅台批价维持 2780.00元/瓶，23 年飞天散瓶价格由 2575.00 元/瓶降至 2550.00 元/瓶。茅台集团党委副书记出席 2024 企业社会责任会议；茅台集团出席 2024“中国品牌日”融媒体活动并作主旨分享。五粮液：上周，普五（八代）价格维持 965.00 元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度)价格维持320.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：华润啤酒：共计有 12 家已停产的工厂对外出售，资产主要包括土地使用权及地上建筑物等固定资产。青岛啤酒：为符合条件的 33 名激励对象办理解除限售及股份上市的相关事宜。 大众食品：涪陵榨菜：榨菜毛利率超 50%，其他品类毛利率大致在 25%—40%区间。洽洽食品：2024 年零食量贩渠道销售基本目标 3 亿至 4 亿元。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 2.4 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .........................................