汽车周观点：5月第二周交强险同比+20.6%，看好汽车板块！

汽车周观点： 5月第二周交强险同比+20.6%，看好汽车板块！证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2024年5月20日证券研究报告（全板块最新周观点◼ 本周复盘总结：5月第二周交强险同比+20.6%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数下降1.76%，细分板块涨跌幅排序：香港汽车(+0.3%)>SW商用载货车(-1.1％)>乘用车(-1.3%)>SW汽车零部件(-2.0％)>SW商用载客车(-5.2%)。本周已覆盖标的长城汽车、特斯拉、金龙汽车涨幅较好。◼ 行业大事： 1）零跑汽车： 发布一季度业绩&零跑国际正式成立。2）蔚来汽车：本周推出新品牌乐道，品牌理念为以家庭为中心，首款车型L60预售价格21.99万元，承担销量向上重任。3）赛力斯：余承东亮相新M5发布会；问界新M7 Max焕新版预订通道已开启，预售价29.8万起。◼ 本周团队研究成果：外发AI+汽车智能化行业深度；外发广汽集团/上汽集团公司点评；外发新势力4月销量跟踪/4月行业产批数据行业点评。2（Q2投资策略要点➢ 5月继续看好汽车板块！本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。➢ 乘用车板块：【以旧换新政策+FSD或入华】双重驱动板块向上。1）以旧换新政策视角：综合测算下来我们预计补贴政策落地对2024年国内乘用车销量新增拉动78-137万辆，2024年乘用车交强险同比增速3.7%-6.5%，乘用车批发销量同比增速5.5%-7.8%。拉动乘用车中低端消费，核心受益标的【比亚迪+长安汽车+吉利汽车+长城汽车+上汽集团+广汽集团+零跑汽车等】 。2）FSD或入华视角：加速国内L3渗透率提升，加速国内车企淘汰赛进程！优选国内智能化第一梯队标的：华为系（赛力斯+长安汽车+江淮汽车+北汽蓝谷等）+小鹏汽车。➢ 零部件板块：业绩确定性好于预期有望持续补涨。以旧换新政策有望缓解2024年零部件年降压力增强业绩确定性。FSD或入华有望增强中期（2025-2026年）零部件下游需求确定性（特斯拉销量及L3智能化渗透率提升）。1）特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮股份+岱美股份等】。2）智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电子+经纬恒润等】。➢ 风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；政策落地不及预期。348家A/H覆盖个股盈利预测汇总4数据来源：wind, 东吴证券研究所图：覆盖个股盈利预测汇总（截至2024年5月17日）注：1)盈利预测采用东吴预测数据；2) 相关数据的货币单位均为人民币，港元汇率为2024年5月17日的0.9258；3)市值使用2024年5月17日收盘数据，PE基于该市值计算2023A2024E2025E2023A2024E2025E2023A/E2024E2025E1211.HK比亚迪204.229.159416200850199763344425401813119866.HK蔚来38.720.78025639221392-171-110-760---2015.HK理想88.021.218671191214432748922440721859868.HK小鹏29.218.95522686371225-82-327--762333.HK长城汽车13.785.4117117152006244569891171713100175.HK吉利汽车9.4100.69441783235330095080121191282238.HK广汽集团3.1104.9329133015441630657286554002594比亚迪219.629.16203620085019976334442540191411601633长城汽车27.685.420341734200624457089117292317600104上汽集团14.5115.8168172557409798913416622713107000625长安汽车14.399.21413159122812690108.892.6115.9131512601238广汽集团8.7104.973713301544163065728611109601127赛力斯88.215.1133132510201314-29.5-8.911.5--116600418江淮汽车14.821.83234775295652.94.17.41127944000951中国重汽A16.511.719441658671010.515.119.01813103808.HK中国重汽H18.427.65088181039120554.068.178.1977000338潍柴动力17.287.3150021562339255489.6115.6134.0171311000800一汽解放8.846.44076217388987.510.317.2544024600166福田汽车2.680.02055967248569.113.410.9231519301039中集车辆A9.820.219724329236124.514.818.681311600066宇通客车25.322.156026734741416.524.430.4342318600686金龙汽车8.77.2622052332661.43.16.3432010603529爱玛科技36.68.631622126030619.925.931.81612101585.HK雅迪控股13.930.642639543852626.432.645.716139603129春风动力163.61.52481351702139.913.420.4251812601689拓普集团61.211.671219928238621.730.040.5332418600741华域汽车16.631.552216671805195876.086.494.3766002920德赛西威107.65.6597192.6246.3313.314.522.930.8412619002906华阳集团28.75.215066.686.1105.44.96.89.0302217688326经纬恒润60.01.2724455710.71.53.41034821605333沪光股份28.94.41263758780.21.92.96196643600699均胜电子16.814.123755660467710.915.120.8221611601965中国汽研20.210.02024048598.310.112.6242016603596伯特利53.74.3232771041419.212.116.62519141316.HK耐世特4.125.11022983333726.29.412.316118000887中鼎股份13.513.217716018